ผู้จัดการกองกรรมการของ BlackRock Robert Mitchnick กล่าวในการให้สัมภาษณ์เมื่อวันที่ 23 มิถุนายนว่า สถานะการคลังของสหรัฐฯ (รวมถึงระดับหนี้ของรัฐบาลและภาวะขาดดุลงบประมาณ) คือปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ผลักดันแรงขับเคลื่อนรอบถัดไปของ Bitcoin และเรียงลำดับอย่างชัดเจนว่า “สถานะการคลังจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดที่เราจะได้เห็นในช่วงประมาณหนึ่งปีข้างหน้า โดยรองลงมาคือแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย”
คำอธิบายของ Mitchnick ต่อภาวะ Bitcoin อ่อนแรง：AI ดูดสภาพคล่องและการแข่งขันในตลาด
จากคำกล่าวของ Mitchnick ในการให้สัมภาษณ์ เขาระบุว่า “นับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว Bitcoin อยู่ในช่วงเวลาที่ยากลำบาก” และแรงกดดันดังกล่าว “ไม่ได้จำกัดอยู่แค่สินทรัพย์ดิจิทัล ทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ ก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน” เขาอธิบายว่า AI “แย่งส่วนแบ่งตลาดไปได้เป็นส่วนใหญ่” พร้อมยกตัวอย่างการเสนอขายหุ้น IPO ล่าสุดของ SpaceX ที่ดึงเงินทุนได้หลายหมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อชี้ให้เห็นว่าทุนกำลังไหลไปสู่โอกาสการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI มากขึ้น จึงทำให้ความสนใจของนักลงทุนในสินทรัพย์ธีมอื่นๆ เช่น Bitcoin ลดลง
คำกล่าวข้างต้นเป็นการวิเคราะห์ส่วนตัวของ Mitchnick โดย IPO ของ SpaceX เป็นเพียงตัวอย่างที่เขายกขึ้นอ้าง ไม่ใช่การที่เขาอ้างว่า IPO ของ SpaceX เป็นสาเหตุโดยตรงทำให้ Bitcoin อ่อนแรง ข้อมูลกระแสเงินทุนที่เกี่ยวข้องก็ไม่ได้เป็นสถิติของตลาดที่ตรวจสอบได้อย่างอิสระ
สถานะการคลังเหนือกว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย：การจัดอันดับปัจจัยใหญ่ 2 ด้านของ Mitchnick
Mitchnick ระบุกรอบการวิเคราะห์ของเขาอย่างชัดเจนในการสัมภาษณ์ และจัดอันดับปัจจัยหลัก 2 ด้านตามลำดับความสำคัญ:
สถานะการคลังของสหรัฐฯ (Mitchnick จัดให้เป็นสำคัญที่สุด)：รวมถึงการเพิ่มขึ้นของหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ และการขยายตัวต่อเนื่องของการขาดดุลงบประมาณ Mitchnick กล่าวว่า “ผมคิดว่า ถ้าเราเริ่มให้ความสนใจกับระดับหนี้และสถานการณ์การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ เราก็จะแน่ใจได้ว่าจะเห็นการฟื้นตัวของแนวโน้มนี้” เขายังกล่าวเสริมว่า การถกเถียงด้านการเมืองในช่วงการเลือกตั้งกลางเทอมอาจกลับมาจุดประเด็นเรื่องความยั่งยืนระยะยาวทางการคลังอีกครั้ง ประเด็นหลักของเขาคือ “ยิ่งผู้คนกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงจากระดับการกู้ยืมและการเพิ่มเงินหมุนเวียน ผมคิดว่านี่แหละคือปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานที่สำคัญที่สุดในอนาคต”
แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Mitchnick จัดเป็นรอง)：แม้ว่าตลาดจะให้ความสนใจต่อการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย แต่ Mitchnick ระบุอย่างชัดเจนว่าในกรอบการวิเคราะห์ส่วนตัวของเขา สถานะการคลังมีลำดับความสำคัญสูงกว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
คำถามที่พบบ่อย
ตรรกะความเชื่อมโยงของ “สถานะการคลัง” ที่ Mitchnick กล่าวถึงกับ Bitcoin คืออะไร？
จากคำอธิบายในบทสัมภาษณ์ของ Mitchnick เมื่อระดับหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงจากการเพิ่มเงินหมุนเวียนทวีความรุนแรงขึ้น ความน่าสนใจของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่มีเพดานอุปทานคงที่ย่อมเพิ่มขึ้นตามไป นี่คือกรอบการวิเคราะห์มหภาคส่วนตัวของ Mitchnick ไม่ใช่รายงานวิจัยอย่างเป็นทางการของ BlackRock
เหตุใด Mitchnick จึงยกตัวอย่างเป็น IPO ของ SpaceX เพื่ออธิบายภาวะ Bitcoin อ่อนแรง？
Mitchnick ใช้ IPO ของ SpaceX เป็นตัวอย่างเชิงอธิบาย เพื่อกล่าวว่ามูลค่าทรัพย์สินตามมูลค่าตลาดกำลังกระจุกตัวไปยังโอกาสการลงทุนเฉพาะทางที่ขับเคลื่อนด้วย AI ทำให้ความน่าสนใจเชิงสัมพัทธ์ของสินทรัพย์ธีมอื่นๆ เช่น Bitcoin ลดลง นี่เป็นเพียงคำอธิบายเชิงตัวอย่างของเขา ไม่ใช่การยืนยันความสัมพันธ์เชิงเหตุและผลโดยตรง
มุมมองส่วนตัวของ Mitchnick สะท้อนจุดยืนอย่างเป็นทางการของ BlackRock หรือไม่？
ไม่ใช่ มุมมองทั้งหมดที่นำเสนอในบทความนี้เป็นการประเมินของ Robert Mitchnick ในการสัมภาษณ์เท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำเชิงกลยุทธ์การลงทุนอย่างเป็นทางการของ BlackRock BlackRock เป็นผู้ออกผลิตภัณฑ์กองทุน ETF สปอต Bitcoin เช่น IBIT แต่ความคิดเห็นส่วนบุคคลของพนักงานไม่ได้เทียบเท่ากับจุดยืนอย่างเป็นทางการหรือคำแนะนำการลงทุนของบริษัท
