Bitcoin แตะสถิติ Negative Funding ต่อเนื่อง 67 วัน ขณะที่ K33 ส่งสัญญาณเสี่ยง Short Squeeze

Bitcoin (BTC) ซื้อขายอยู่เหนือ $82,000 ในวันพุธ โดยทำระดับสูงสุดในรอบมากกว่าสามเดือน ขณะที่ชุดสัญญาณ funding ระยะยาวติดลบยาวที่สุดในทศวรรษนี้อาจยิ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการเกิด short squeeze ตามรายงานวิจัยและบริษัทโบรกเกอร์ K33 อัตรา funding เฉลี่ย 30 วันติดลบติดต่อกัน 67 วัน แซงหน้าช่วงก่อนหน้าที่ยาวที่สุดตั้งแต่ 15 มีนาคมถึง 16 พฤษภาคม 2020 สะท้อนถึงการปรับตัวเชิงรับในตลาดอย่างต่อเนื่อง แม้แนวโน้มของ bitcoin จะขยับสูงขึ้น โดย Vetle Lunde หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ K33 กล่าวไว้ในรายงานฉบับใหม่

ผลการวิจัยของ K33

Lunde ระบุว่าในเชิงประวัติศาสตร์ ช่วงเวลาที่ funding ติดลบนานต่อเนื่องมักเกิดขึ้นใกล้จุดต่ำสุดของตลาด ซึ่งชี้ว่าเงื่อนไขในปัจจุบันมีแนวโน้มให้ผลเชิงทิศทางที่เป็นบวกต่อ BTC “สิ่งนี้ตอกย้ำแนวคิดที่ว่า funding ติดลบสะท้อนความเชื่อมั่นที่ระมัดระวังเกินไป ซึ่งมักจะคลี่คลายไปในขาขึ้น” เขากล่าว

รายงานระบุว่า ข้อมูลจากช่วง funding ที่มีลักษณะคล้ายกันให้ผลตอบแทนล่วงหน้าที่แข็งแกร่งอย่างสม่ำเสมอ โดยอัตราชนะสูงกว่าการซื้อในวันสุ่มใดๆ และยิ่งดีขึ้นเมื่อถือครองนานขึ้น

BTC/USD เทียบกับช่วงเวลาที่มีอัตรา funding เฉลี่ย 30 วันติดลบอย่างต่อเนื่อง ภาพ: K33.

ข้อมูลผลการทำงาน

ผลตอบแทนไม่ได้แค่สูงกว่าเท่านั้น แต่ยังสม่ำเสมอกว่า โดยทั้งผลเฉลี่ยและค่ามัธยฐานเหนือกว่ากลยุทธ์เข้าตลาดในภาพรวม ตามข้อมูลของ K33 เมื่อมองจากกรอบเวลา 30 วันถึง 360 วัน นักลงทุนที่ซื้อ bitcoin ในช่วงที่อัตรา funding เฉลี่ย 30 วันติดลบ มีอัตราชนะ 83% ถึง 96% ขณะที่นักลงทุนที่สุ่มซื้อในวันใดๆ ระหว่างเดือนตุลาคม 2018 ถึง 26 พฤษภาคม มีอัตราชนะ 55% ถึง 70% Lunde กล่าว ผลตอบแทนค่ามัธยฐานและผลเฉลี่ยหลังการซื้อในสภาพแวดล้อมที่ funding ติดลบชนะการซื้อแบบสุ่มด้วยสัดส่วนตั้งแต่ 1.84x ถึง 6.27x ตามข้อมูล

ผลตอบแทนล่วงหน้า (18 ต.ค. – 26 พ.ค.) ภาพ: K33.

“นี่ชี้ให้เห็นว่าการซื้อ BTC ในสภาพแวดล้อมอย่างในปัจจุบัน มีความโน้มเอียงไปทางขาขึ้นที่เอื้อกว่าการซื้อ BTC แบบสุ่มมาก” Lunde กล่าว

ลักษณะความเสี่ยง

Lunde ยังโต้แย้งว่า ช่วง funding ติดลบยังมีประโยชน์ในมุมของการจับจังหวะและการบริหารความเสี่ยง โดยค่าเฉลี่ย max drawdown จากการซื้อ bitcoin ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตรา funding ติดลบ ต่ำกว่าในทุกกรอบเวลา และใช้เวลาจมต่ำโดยเฉลี่ยน้อยกว่า

ลักษณะของ drawdown ภาพ: K33.

“ทุกครั้งที่ผ่านมาซึ่งมีช่วงเวลาที่สะท้อนสภาพปัจจุบัน ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นพื้นที่ที่น่าสนใจมากสำหรับการจัดสรรเงินด้วยความมั่นใจ และนี่ไม่ใช่การวิเคราะห์จากแพตเทิร์นเชิงเทคนิค แต่เป็นการอธิบายจากอัตราที่เทรดเดอร์จริงในตลาดอนุพันธ์เป็นผู้จ่าย ดังนั้นจึงสะท้อนภาพที่ตรงไปตรงมาของความเชื่อมั่นในตลาด” Lunde สรุป