BIS จัดประเภทตลาด $320B Stablecoin ว่าคล้ายกับ ETF มากกว่าเงิน และชี้ความเสี่ยงด้าน FX เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน

ตามรายงานของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน BIS ได้จัดประเภท stablecoin ว่ามีลักษณะคล้ายกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) มากกว่าเงินจริงในรายงานเศรษฐกิจประจำปี 2026 รายงานระบุว่า stablecoin มีการซื้อขายในราคาที่เบี่ยงเบนจากมูลค่าที่ถูกตรึงไว้ และมีอุปสรรคในการไถ่ถอนที่คล้ายกับหน่วย ETF ตลาด stablecoin ทั่วโลกมีมูลค่าประมาณ 320 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2026 โดยมากกว่า 99% ตรึงค่ากับดอลลาร์สหรัฐ และมี USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ครองส่วนแบ่งหลัก แตกต่างจากเงินจริง การโอน stablecoin ไม่ได้ชำระบนงบดุลของธนาคารกลาง ซึ่งจำกัดลักษณะของเงิน

BIS ระบุถึงความเสี่ยงที่สำคัญต่อตลาดปริวรรตเงินตราจากกระแสการไหลเข้าของสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์เข้าสู่ stablecoin ที่ตรึงค่ากับดอลลาร์สหรัฐที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้สกุลเงินในประเทศอ่อนค่าลงและเพิ่มต้นทุนสวอป FX รายงานยังชี้ให้เห็นถึงความท้าทายในการบังคับใช้เชิงโครงสร้าง: ธรรมชาติของ stablecoin ที่คล้ายกับผู้ถือกรรมสิทธิ์ดิจิทัลและกระเป๋าเงินที่ไม่มีการดูแล (unhosted wallets) ทำให้การควบคุมเงินทุนแบบดั้งเดิมมีประสิทธิภาพน้อยกว่าการควบคุมที่ใช้กับเงินฝากธนาคารอย่างมาก ทำให้การกำกับดูแลข้ามพรมแดนซับซ้อนมากขึ้น