บาร์เคลย์สคาดการณ์ว่าทองคำจะทำราคาได้ 4,791 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2026 และ 4,900 ดอลลาร์ในปี 2027 แม้จะลดลง 26% ในช่วงความขัดแย้งกับอิหร่าน ตามบันทึกวิจัยที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ ทีมวิจัยด้านข้ามสินทรัพย์ของธนาคารสหราชอาณาจักร นำโดย Lefteris Farmakis และ Themistoklis Fiotakis ระบุว่าการเทขายเกิดจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้น ตลาดหุ้นที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และการปรับลดสถานะทองคำที่มีการใช้เลเวอเรจ ซึ่งเข้ามา “กลบ” ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย นักวิเคราะห์กล่าวว่าปัจจัยเชิงโครงสร้างของทองคำ ได้แก่ เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และความต้องการจากธนาคารกลาง ยังคงอยู่ และจะกลับมามีบทบาทอีกครั้งเมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จากวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซเริ่มคลี่คลาย
การแข็งค่าของดอลลาร์และการพุ่งขึ้นของตลาดหุ้นผลักดันให้ทองคำลดลง 26%
ทีมบาร์เคลย์สกล่าวว่าการเทขายทองคำในช่วง 3 เดือน เกิดจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้น ตลาดหุ้นที่ดูดซับความเสี่ยงที่มีอยู่ และการคลายตัวของสถานะทองคำที่ใช้เลเวอเรจ การขายทองคำของธนาคารกลางรัสเซียและตุรกีก็มีส่วนทำให้สถานการณ์อ่อนแรง นักวิเคราะห์กล่าวว่าการร่วงลงของทองคำจากจุดสูงสุดในเดือนมกราคมสู่จุดต่ำสุดในเดือนมิถุนายน สะท้อนถึงการปรับสมดุลของอัตราดอกเบี้ยจริง และตลาดที่ “ตีราคาออก” การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในปีนี้ ทีมประเมินว่าการเพิ่มขึ้นของดัชนีดอลลาร์และการพุ่งขึ้นของ S&P 500 10% คิดเป็น 10% ของการลดลงของราคาทองคำ ที่เหลือมาจากการคลายสถานะในตลาดโลหะ
บาร์เคลย์สชี้เงินเฟ้อและความต้องการจากธนาคารกลางเป็นปัจจัยเชิงโครงสร้าง
นักวิเคราะห์ระบุว่าปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการลดลงของทองคำเป็นเรื่องชั่วคราว และปัจจัยเชิงโครงสร้างของทองคำ—เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และการกระจายทุนสำรองอย่างต่อเนื่อง—ยังคงอยู่ พวกเขาอธิบายปัจจัยเหล่านี้ว่า “ตัวแปรที่เคลื่อนตัวช้า ซึ่งส่งอิทธิพลสะสมไปตามเวลา” จึงไม่เหมาะที่จะช่วยพยุงราคาทองคำในช่วงแรงกระแทกระยะสั้นของวิกฤตอิหร่าน บาร์เคลย์สคำนวณว่าเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทุก 1 จุดเปอร์เซ็นต์ จะหนุนทองคำขึ้น 5% และเชื่อว่าพลังผลักดันด้านเงินเฟ้อจากแรงกระแทกพลังงานของอิหร่านจะเป็นแรงสนับสนุน ธนาคารระบุว่าในขณะนี้พวกเขาคาดว่าจะเห็นแนวโน้มขาลงของดอลลาร์กลับมาอีกครั้ง การกลับสู่การซื้อของธนาคารกลางอย่างสม่ำเสมอ และแรงกดดันเชิงบวกต่อเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น
บาร์เคลย์สประเมินมูลค่า “ราคายุติธรรม” ของทองคำที่ 4,150 ดอลลาร์ต่อออนซ์
ธนาคารประเมินว่าราคายุติธรรมของทองคำในขณะนี้อยู่ที่ 4,150 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และคาดว่าจะมีการดีดตัวขึ้น หลังจากดูเหมือนว่าโซนความขัดแย้งกับอิหร่านกำลังจะคลี่คลาย บาร์เคลย์สระบุว่าพวกเขายังคงคาดการณ์ราคาทองคำในปี 2026 และ 2027 ไว้ที่ 4,791 และ 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตามลำดับ แต่เตือนว่ายังอาจมีความเสี่ยงด้านลบแบบ “มาร์กทูมาร์เก็ต” ในระยะสั้น นักวิเคราะห์ยังแนะนำให้มีการถือครองหุ้นเหมืองทองคำ รวมถึง Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont และ Agnico Eagle “ถึงแม้ความผันผวนของราคาช่วงก่อนหน้าไม่นับเป็นเรื่องใหม่ก็ตาม หากมีช่วงที่ทองคำควรจะซื้อขายด้วยพรีเมียม ตอนนี้ก็น่าจะเป็นช่วงนั้นแล้ว” พวกเขากล่าว
FAQ
บาร์เคลย์สคาดการณ์ราคาทองคำไว้ที่เท่าไรในปี 2026 และ 2027?
บาร์เคลย์สคาดว่าทองคำจะทำราคาได้ 4,791 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2026 และ 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2027 ตามบันทึกวิจัยที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ของทีมวิจัยข้ามสินทรัพย์ของธนาคาร ซึ่งมี Lefteris Farmakis และ Themistoklis Fiotakis เป็นผู้นำ
ทำไมทองคำจึงลดลง 26% ระหว่างความขัดแย้งกับอิหร่าน?
ทีมบาร์เคลย์สอธิบายว่าการเทขายในช่วง 3 เดือน เกิดจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้น ตลาดหุ้นที่ดูดซับความเสี่ยงที่มีอยู่ การคลายตัวของสถานะทองคำที่ใช้เลเวอเรจ และการขายทองคำของธนาคารกลางรัสเซียและตุรกี พวกเขาคำนวณว่าการเพิ่มขึ้นของดัชนีดอลลาร์และการพุ่งขึ้นของ S&P 500 10% คิดเป็น 10% ของการลดลงของราคาทองคำ ที่เหลือมาจากการคลายสถานะในตลาดโลหะ
ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ช่วยพยุงทองคำตามบาร์เคลย์สมีอะไรบ้าง?
บาร์เคลย์กระบุว่าเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และการกระจายทุนสำรองอย่างต่อเนื่อง คือปัจจัยเชิงโครงสร้างของทองคำที่ยังคงอยู่ นักวิเคราะห์อธิบายสิ่งเหล่านี้ว่า “ตัวแปรที่เคลื่อนตัวช้า ซึ่งส่งอิทธิพลสะสมไปตามเวลา” และคำนวณว่าเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทุก 1 จุดเปอร์เซ็นต์ จะหนุนทองคำขึ้น 5%
