ธนาคารพาณิชย์ของบังกลาเทศ 39 แห่งได้รวบรวมเงินทุนเพื่อจัดตั้ง Bangladesh Startup Investment Company (BSIC) ซึ่งเป็นกองทุนร่วมลงทุนมูลค่า 35 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาการขาดแคลนเงินทุนเชิงสถาบันในพื้นที่สำหรับรอบตั้งแต่ช่วงปลายการบ่ม (late-seed) ไปจนถึง Series A ก่อตั้งขึ้นภายใต้คำแนะนำของธนาคารกลางบังกลาเทศ โดย BSIC จะรวบรวมเงินทุนจากข้อกำหนดการจัดสรรกำไรสุทธิ 1% ที่ธนาคารพาณิชย์ต้องปฏิบัติตั้งแต่ปี 2021 ทำให้เงินทุนที่กระจัดกระจายถูกนำมารวมไว้ในกองทุนที่บริหารอย่างมืออาชีพ กองทุนชุดแรกที่ชื่อว่า Onkur คาดว่าจะเริ่มลงทุน 3 รายการแรกในไตรมาสที่ 4 ของปี 2026
ภาพรวมการระดมทุนสตาร์ทอัพของบังกลาเทศ
จากรายงานของบริษัท VC ในพื้นที่ LightCastle Partners ระบุว่า ในปี 2025 สตาร์ทอัพของบังกลาเทศระดมทุนได้ 124 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี ตัวเลขส่วนใหญ่จำนวนมาก—110 ล้านดอลลาร์สหรัฐ—มาจากดีลเพียงรายการเดียว ได้แก่ การควบรวมกิจการระหว่างแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซแบบ B2B ของบังกลาเทศ ShopUp และ Sary ซึ่งมีฐานอยู่ในซาอุดีอาระเบีย รายงานยังชี้ว่าเงินทุนที่ระดมได้ในปีที่แล้วเพียง 1% มาจากนักลงทุนในประเทศ
ฐานเงินทุนในประเทศที่บางเช่นนี้สวนทางกับพื้นฐานของบังกลาเทศอย่างชัดเจน: ประชากร 178 ล้านคน อายุเฉลี่ย 26 ปี ชนชั้นกลางที่กำลังเติบโต และแนวโน้มที่จะก้าวไปเป็นตลาดผู้บริโภคที่ใหญ่เป็นอันดับ 9 ของโลกภายในปี 2030 เงินทุนช่วงเริ่มต้นสามารถหาได้จากเหล่าแองเจิล แอคเซลเลอเรเตอร์ และกองทุนท้องถิ่นไม่กี่แห่ง แต่เงินทุนสำหรับรอบ late-seed, Series A และ Series B กลับเข้าถึงได้ยากมาก ผู้ก่อตั้งจึงมักต้องระดมทุนเกือบทั้งหมดจากต่างประเทศ โดยโดยทั่วไปต้องจดจัดตั้งนอกประเทศ และจัดโครงสร้างรอบการลงทุนตามความต้องการของ LP ต่างชาติ
ทิวทัศน์กรุงธากา / เครดิตภาพ: Mahtab Hossein / Shutterstock
ความพึ่งพานี้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อบรรดานักลงทุนต่างชาติมีท่าทีลังเลมากขึ้นในการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ BSIC ถูกออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาจาก 2 ทิศทาง ได้แก่ การนำเงินทุนเชิงสถาบันในประเทศไปลงทุนโดยตรง ขณะเดียวกันก็ชักจูงนักลงทุนต่างชาติที่อาจยินดีเข้าร่วมมากกว่าเมื่อมีนักลงทุนท้องถิ่นที่น่าเชื่อถืออยู่ด้วย กองทุนยังตั้งเป้าไปยังแหล่งเงินทุนก้อนที่สามซึ่งส่วนใหญ่ไม่ได้ออกมาลงทุน: ความมั่งคั่งของครอบครัว
Rahat Ahmed ผู้ก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Anchorless Bangladesh และที่ปรึกษาของ BSIC ระบุว่า เนื่องจากธนาคารที่สนับสนุนกองทุนเป็นสถาบันที่ครอบครัวผู้มีฐานะจำนวนมากไว้วางใจอยู่แล้ว จึงทำให้เงินทุนในท้องถิ่นมี “กระบวนการ” ที่น่าเชื่อถือสำหรับการเข้าไปลงทุนร่วมกันอย่างสม่ำเสมอ
โครงสร้างและธรรมาภิบาล
BSIC มีประธานคือ Mashrur Arefin ผู้จัดการทั่วไปและ CEO ของ City Bank และประธานสมาคมธนาคารบังกลาเทศ คณะกรรมการประกอบด้วยธนาคารท้องถิ่น ได้แก่ City Bank, Prime Bank, Mutual Trust Bank, Sonali Bank และ Pubali Bank รวมถึงกรรมการอิสระ
ตามที่ Ahmed กล่าว ยานพาหนะทางการเงินนี้มีโครงสร้าง 4 ชั้น ได้แก่ ทีมลงทุนในท้องถิ่นที่รับผิดชอบการคัดสรรและหาดีล ทีมคณะกรรมการการลงทุนที่ประกอบด้วยผู้ปฏิบัติงาน VC แบบมืออาชีพ คณะกรรมการที่ปรึกษาที่เชื่อมโยงความเชี่ยวชาญระดับโลกเข้ากับคณะกรรมการ และคณะกรรมการบริษัทที่เป็นตัวแทนของธนาคารผู้ถือหุ้น
BSIC เริ่มเติมบทบาทเหล่านี้แล้ว Dinar Ahmed หุ้นส่วนจาก BDC Capital ของแคนาดา ได้เข้าร่วมคณะกรรมการการลงทุน ขณะที่ Sami Ahmad หุ้นส่วนทั่วไปจาก B Capital ของ Eduardo Saverin ได้เข้าร่วมคณะกรรมการที่ปรึกษา
กระบวนการลงทุนมีเป้าหมายเพื่อปกป้องการตัดสินใจจากแรงกดดันทางการเมืองที่เคยทำให้เงินทุนที่อยู่ใกล้ภาครัฐในบังกลาเทศมีความซับซ้อน Amir Khasru Mahmud Chowdhury รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของประเทศ ระบุในพิธีเปิดว่ากองทุน BSIC จะไม่ถูกแทรกแซงทางการเมือง
ความท้าทายและแนวโน้ม
การจราจรในกรุงธากา / เครดิตภาพ: SK Hasan Ali / Shutterstock
สตาร์ทอัพของบังกลาเทศรายหนึ่งที่ก้าวข้ามช่องว่างด้านเงินทุนได้คือ Pathao บริษัทด้านโลจิสติกส์และเรียกรถ มูลค่า 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับรอบก่อน Series B ซึ่งนำโดย VentureSouq บริษัท VC ที่ตั้งอยู่ในดูไบ
Tammer Qaddumi ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนทั่วไปของ VentureSouq ให้การสนับสนุนต่อแนวคิดของ BSIC ในภาพรวม แต่ชี้ความเสี่ยง 2 ประการ ความเสี่ยงแรกคือวินัยในการคัดเลือก “สิ่งที่เราไม่อยากให้เป็นก็คือมันกลายเป็นสิทธิสำหรับคนที่อยากเริ่มบริษัท” เขากล่าว “คนที่เข้ามาควรไม่มองว่ามันเป็นหน่วยงานของรัฐที่ถูกบังคับให้มอบเงินให้พวกเขา”
ความเสี่ยงที่สองคือโครงสร้าง ผลตอบแทนจากการลงทุนของ Venture จำเป็นต้องมีการออกจากการลงทุน (exit) และธนาคารที่สนับสนุน BSIC อาจในที่สุดพบว่าตัวเองกลายเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทที่สร้างความปั่นป่วนให้กับธุรกิจของตนเอง “เรากำลังพยายามหาบริษัทที่ไปแย่งส่วนแบ่งตลาดจากบรรดาผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเหล่านี้” Qaddumi ชี้ “ความตึงเครียดนั้นจะเป็นอะไรที่ยากมากๆ ในการบริหารจัดการ”
สำหรับบรรดาผู้ก่อตั้งในประเทศ สิ่งที่ BSIC ส่งสัญญาณมีความสำคัญไม่แพ้เงินทุน Shahir Chowdhury ผู้ก่อตั้งสตาร์ทอัพด้าน edtech Shikho ซึ่งกำลังระดมทุนรอบ Series A อยู่ในขณะนี้ กล่าวว่า: “ผมคิดว่านี่สามารถทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้มีนักลงทุนเวนเจอร์ต่างชาติจำนวนมากหันมามองบริษัทที่อยู่ในช่วง Series A ถ้า 10 ถึง 12 คนของพวกเราที่พร้อมสำหรับ Series A สามารถได้รับเงินทุนได้ มันจะช่วยสร้างโมเมนตัมนั้นขึ้นมา”
คำถามที่พบบ่อย
BSIC คืออะไร และเหตุใดจึงถูกจัดตั้งขึ้น?
Bangladesh Startup Investment Company (BSIC) คือกองทุนเวนเจอร์มูลค่า 35 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ธนาคารพาณิชย์บังกลาเทศ 39 แห่งเปิดตัว เพื่อแก้ปัญหาการขาดแคลนเงินทุนเชิงสถาบันในท้องถิ่นสำหรับสตาร์ทอัพในช่วง late-seed ไปจนถึง Series A ก่อตั้งขึ้นภายใต้คำแนะนำของธนาคารกลางบังกลาเทศเพื่อรวมข้อกำหนดการจัดสรรกำไรสุทธิ 1% ที่ธนาคารถูกบังคับให้จัดสรรเพื่อการสนับสนุนการเงินแก่สตาร์ทอัพตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งก่อนหน้านี้ทำให้เงินทุนถูกกระจายออกไปตามสถาบันจำนวนหลายสิบแห่ง
BSIC จะเริ่มลงทุนเมื่อใด?
กองทุนชุดแรกของ BSIC ที่ชื่อว่า Onkur คาดว่าจะเริ่มลงทุน 3 รายการแรกในไตรมาสที่ 4 ของปี 2026
ความเสี่ยงหลักที่เผชิญกับ BSIC มีอะไรบ้าง?
ตามที่ Tammer Qaddumi ผู้ร่วมก่อตั้งของ VentureSouq ระบุ ความเสี่ยงสำคัญ 2 ประการได้แก่ วินัยในการคัดเลือก—ทำให้กองทุนไม่กลายเป็นสิทธิสำหรับผู้ก่อตั้งสตาร์ทอัพทุกราย และความตึงเครียดเชิงโครงสร้าง เนื่องจากธนาคารที่สนับสนุน BSIC อาจในที่สุดกลายเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทที่เข้าไปสร้างความปั่นป่วนให้กับธุรกิจของตนเอง
