Gate 研究院: ETH นำตลาดพุ่งแรง｜ปัจจัยมหภาคดีขึ้นและการอัปเกรด Fusaka เป็นตัวเร่ง

ภาพรวมสินทรัพย์คริปโต

BTC (+1.63% | ราคา ณ ปัจจุบัน 93,452.5 USDT)

BTC ในช่วง 1 วันที่ผ่านมามีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและเข้าสู่ช่วงพักฐานที่ระดับสูง หลังจากแตะจุดต่ำสุดที่ $83,828 เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม ราคาก็เริ่มฟื้นตัวแบบ V-shaped อย่างรุนแรง โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการเปลี่ยนแปลงของนโยบายและมุมมองมหภาค เช่น ความคาดหวังต่อการกำกับดูแลของ SEC ที่ดีขึ้น และความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของ FED ที่กลับมาร้อนแรงอีกครั้ง หลังจากราคาขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ $94,189.8 ก็เข้าสู่ช่วงแกว่งตัวในระดับสูง ปัจจุบันเส้นค่าเฉลี่ยทั้งสามเรียงตัวในรูปแบบขาขึ้นตามลำดับ MA 5 > MA 10 > MA 30 โครงสร้างแนวโน้มยังเป็นบวก ตราบใดที่ราคายังคงอยู่เหนือ MA 30 และรักษาการเรียงตัวแบบขาขึ้น โครงสร้างราคาจะยังเป็นขาขึ้นแบบแกว่งตัวสะสมกำลัง และมีโอกาสทดสอบแนวต้าน $94,000-$95,000 อีกครั้งหลังช่วงพักฐานนี้

ETH (+6.73%| ราคา ณ ปัจจุบัน 3,218.28 USDT)

ETH หลังจากแตะจุดต่ำสุดที่ $2,719.28 เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม ก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว สร้างโครงสร้าง V-shaped bottom ที่ชัดเจน หลังจากการฟื้นตัว ETH แสดงให้เห็นถึงแรงขาขึ้นที่ต่อเนื่องและมั่นคง ราคาทำจุดสูงใหม่อย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันเส้นค่าเฉลี่ยทั้งสามเรียงตัวในรูปแบบขาขึ้น MA 5 > MA 10 > MA 30 และมีระยะห่างกันพอสมควร สะท้อนถึงแนวโน้มที่แข็งแกร่ง และตั้งแต่เริ่มฟื้นตัว ราคาก็เคลื่อนไหวใกล้กับ MA 5 และ MA 10 และแทบไม่หลุด MA 10 เลย แสดงถึงแรงรับระยะสั้นที่แข็งแกร่ง ทุกการปรับฐานระยะสั้นถูกซื้อกลับอย่างรวดเร็ว ด้วยปัจจัยบวกด้านมหภาคและนโยบาย รวมถึงการอัปเกรด Fusaka ของ Ethereum ที่สำเร็จ ETH มีโอกาสรักษาแนวโน้มและลุ้นไปทดสอบ $3,300 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคากับ MA 5 อยู่ใกล้กันมาก หากแรงขาขึ้นระยะสั้นอ่อนตัว อาจมีการปรับฐานที่รวดเร็วแต่สั้น ตราบใดที่ราคายังยืนเหนือ MA 10 หรือ MA 30 โครงสร้างขาขึ้นจะยังไม่ถูกทำลาย

GT (+2.22% | ราคา ณ ปัจจุบัน 10.58 USDT)

GT มีแนวโน้มเคลื่อนไหวสัมพันธ์ใกล้ชิดกับตลาดรวม โดยฟื้นตัวแบบ V-shape และสามารถทวงคืนพื้นที่ที่สูญเสียไประหว่างวันที่ 1-2 ธันวาคมได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาฟื้นตัวขึ้นมาแถวๆ $10.4-$10.6 แล้วก็เข้าสู่ช่วงพักฐาน การเรียงตัวของเส้นค่าเฉลี่ยของ GT ใกล้เคียงกันมาก และเพิ่งเริ่มแยกตัวขึ้น ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าแนวโน้มอยู่ในช่วงเริ่มต้นหรือกำลังเร่งตัว แรงขาขึ้นกำลังสะสม ตราบใดที่ราคาอยู่เหนือโซนเส้นค่าเฉลี่ย $10.4-$10.6 โครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นยังสมบูรณ์ ในภาวะที่ FED เปลี่ยนนโยบายและความชอบเสี่ยงในตลาดเพิ่มขึ้น ทำให้ความเคลื่อนไหวและคาดการณ์เงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดคริปโตโดยรวมสูงขึ้น โทเค็นแพลตฟอร์มที่มีรายได้และกลไกเบิร์นอย่าง GT มีแนวโน้มแสดงความเป็น High Beta ดึงดูดการลงทุน

โทเค็นที่ผันผวนรายวัน

ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตลาดอยู่ในภาวะมองบวกและขาขึ้น ดัชนีความกลัวและโลภฟื้นกลับมาที่ 26 ออกจากเขต “หวาดกลัวอย่างยิ่ง” ETH เป็นผู้นำรอบขาขึ้นนี้ มีเปอร์เซ็นต์การปรับขึ้นเหนือกว่าเหรียญอื่นๆ ปัจจัยหนุนจากความคาดหวังเชิงบวกด้านกฎระเบียบและสภาพคล่องของ FED เป็นแรงผลักดันหลักต่อการฟื้นตัวแบบ V-shape และต่อเนื่องของตลาด เมื่อ ETH รักษาความแข็งแกร่งได้ เงินทุนมีแนวโน้มไหลเข้าสู่ระบบนิเวศ DeFi/Layer2 ที่เกี่ยวข้องกับ ETH แล้วจึงขยายไปยังโทเค็นเครือข่ายหลักและโทเค็นแพลตฟอร์มที่มีรายได้รองรับอื่นๆ

TRADOOR Tradoor (+176.85%, มูลค่าตลาดหมุนเวียน 19.8274 ล้านดอลลาร์)

ข้อมูลจาก Gate แสดงว่าโทเค็น TRADOOR ล่าสุดอยู่ที่ 1.3843 ดอลลาร์ ปรับตัวขึ้นมากกว่า 170% ภายใน 24 ชั่วโมง Tradoor เป็นแพลตฟอร์มซื้อขายอนุพันธ์บนเชนที่พัฒนาบนบล็อกเชน TON เน้นประสบการณ์เลเวอเรจที่ใช้งานง่าย จุดเด่นคือใช้ Machine Learning ในการปรับแต่งโมเดลราคา ลด Slippage เป็นศูนย์และให้การเทรดที่ยุติธรรม รองรับการเริ่มต้นด้วยเงินลงทุนน้อย รวมถึงมี AI Security ตรวจจับออร์เดอร์ไม่พึงประสงค์

ราคาของ TRADOOR พุ่งขึ้นน่าจะมาจากปัจจัยการลิสต์บน Gate โดย Gate เพิ่งเปิดให้ซื้อขาย TRADOOR ทั้ง Spot และ Perpetual พร้อมเปิดกิจกรรมเทรดแรก ฝากสุทธิ และแข่งขันเทรด ทำให้เกิด FOMO และดึงดูดเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาด

BOB BOB (+111.55%, มูลค่าตลาดหมุนเวียน 60.7614 ล้านดอลลาร์)

จากข้อมูล Gate BOB ล่าสุดอยู่ที่ 0.0268 ดอลลาร์ ปรับขึ้นมากกว่า 110% ใน 24 ชั่วโมง BOB เป็น Layer2 แบบไฮบริด ผสานความปลอดภัยและสภาพคล่องของ Bitcoin กับนวัตกรรม Smart Contract ของ Ethereum เป็นประตูสู่ BTCFi

BOB พุ่งขึ้นหลักๆ มาจากการลิสต์บนตลาดเกาหลีและกลไก Short Squeeze โดยเพิ่งเปิดให้ซื้อขาย KRW บนตลาดเกาหลีเมื่อวานนี้ ทำให้นักลงทุนเกาหลีแห่ซื้ออย่างหนาแน่น ดันราคาขึ้นอย่างรวดเร็วจนเกิด Short Squeeze หรือการล้างสถานะ Short กลายเป็นวงจรขาขึ้นแบบเร่งตัว ข้อมูล Coinglass ระบุว่า Open Interest ของ BOB โตเกิน 700% แตะกว่า 30 ล้านดอลลาร์ ปริมาณสัญญาเพิ่มกว่า 3,200% สู่ 1.26 พันล้านดอลลาร์ และ BOB ยังรักษา Funding Rate ลบสูงสุด โดยใน Gate อัตรา Funding Rate ลบต่อปีสูงถึง 1,600%

SAPIEN Sapien (+51.46%, มูลค่าตลาดหมุนเวียน 45.76 ล้านดอลลาร์)

ข้อมูล Gate ระบุ SAPIEN ล่าสุดอยู่ที่ 0.18 ดอลลาร์ ปรับขึ้นกว่า 50% ใน 24 ชั่วโมง Sapien คือเครือข่ายข้อมูล AI แบบกระจายศูนย์ มุ่งแก้ปัญหาความน่าเชื่อถือและความโปร่งใสของข้อมูลฝึก AI โดยใช้กลไก “การสร้างความรู้” ที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน ให้ผู้ใช้มีส่วนร่วม ตรวจสอบ และสร้างมูลค่าข้อมูลความรู้มนุษย์เพื่อใช้ฝึก AI

การปรับขึ้นของ SAPIEN ล่าสุด ได้แรงหนุนจากกระแส AI & Robotics ที่ฟื้นตัวอย่างร้อนแรง รวมถึงการเก็งกำไรจากเงินทุน โดยกลุ่มหุ่นยนต์/Embodied AI มีสัญญาณเชิงอุตสาหกรรมชัดเจน ส่งผลให้ความต้องการข้อมูลฝึก AI คุณภาพสูงเพิ่มขึ้น Sapien ในฐานะบริการข้อมูลต้นน้ำจึงได้รับความสนใจอย่างมาก มีลูกค้าองค์กรกว่า 30 ราย (รวมถึง Lenovo และ Midjourney) พื้นฐานดีและมูลค่าตลาดยังไม่สูงมาก ทำให้เม็ดเงินขนาดกลางสามารถดันราคาได้แรงในระยะสั้น นอกจากนี้ SAPIEN ในหลายตลาดมี Funding Rate ลบต่อปีเกิน 600% เกิดแรง Short Squeeze หนุนแนวโน้มขาขึ้นอีกด้วย

วิเคราะห์ประเด็นร้อน

Ethereum อัปเกรด Fusaka สำเร็จ ปลดล็อกศักยภาพ Layer2 และอีโคซิสเต็มบนเชน

Fusaka Upgrade ของ Ethereum คือการอัปเกรดครั้งใหญ่ลำดับที่ 2 ของเครือข่ายในปี 2025 ต่อจาก Pectra เมื่อเดือนพฤษภาคม โดยเปิดใช้งานอย่างเป็นทางการวันที่ 3 ธันวาคม 2025 เวลา 21:49:11 UTC การอัปเกรดครั้งนี้เป็นการปรับทั้ง Execution Layer และ Consensus Layer เพื่อรับมือกับการเติบโตแบบระเบิดของ Layer2 และผลักดันเครือข่ายสู่ TPS ที่สูงขึ้น

Fusaka ไม่ใช่แค่การปรับแต่งค่าหรือเพิ่มประสิทธิภาพธรรมดา แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง โดยเน้นที่การขยายขนาด ความพร้อมใช้งานของข้อมูล และโครงสร้างค่าธรรมเนียม โดยมีสาระสำคัญดังนี้

1. Peer-to-Peer Data Availability Sampling: ผู้ตรวจสอบไม่จำเป็นต้องดาวน์โหลด blob หรือข้อมูลทั้งชุด แต่แค่สุ่มตัวอย่างและตรวจสอบบางส่วนได้ ลดภาระเก็บข้อมูลและแบนด์วิดท์ของโหนดลงอย่างมาก
2. ขยาย Blob Capacity: Fusaka เพิ่มขีดจำกัด block และ gas limit อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้แต่ละ block รองรับธุรกรรมและข้อมูลได้มากขึ้น เป็นประโยชน์ต่อ Layer2 ที่ต้องการ batch และ rollup
3. การปรับปรุงอื่นๆ: เช่น Cell Proofs (เปลี่ยนรูปแบบ blob proof) และ Passkey Signatures (รองรับ FaceID/TouchID แบบไร้สะพานเชื่อม) ยกระดับ UX และความเข้ากันได้กับ Smart Contract

โดยรวม Fusaka เปิดทางให้ Layer2 และ Mass Adoption ให้ Ethereum ยังรักษาความปลอดภัยและกระจายศูนย์ แต่รองรับกิจกรรม on-chain ที่ใหญ่ขึ้นและถี่ขึ้นในอนาคต

หมู่เกาะเคย์แมนกลายเป็นจุดหมายตั้งนิติบุคคลยอดนิยมของโปรเจกต์ Web3 การจดทะเบียนโต 70% เมื่อเทียบรายปี

จำนวนการจดทะเบียนบริษัท Foundation ที่หมู่เกาะเคย์แมนเพิ่มขึ้น 70% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดย ณ สิ้นปี 2024 มีการจดทะเบียนเกิน 1,300 แห่ง และในปี 2025 มีเพิ่มขึ้นอีกกว่า 400 แห่ง โครงสร้างเหล่านี้ถูกใช้เป็นเปลือกกฎหมายของ DAO และตัวจัดการอีโคซิสเต็มของโปรเจกต์ Web3 รายใหญ่ โดยมี Foundation ถึง 17 แห่งที่มีคลังสินทรัพย์เกิน 100 ล้านดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นว่าโปรเจกต์ Web3 จากยุคดำเนินงานแบบนิรนาม กำลังหันมาให้ความสำคัญกับโครงสร้างที่ถูกกฎหมายและปฏิบัติตามกฎระเบียบ

กรณี Samuels v. Lido DAO ในปี 2024 เป็นตัวอย่างเตือนใจที่สำคัญว่า DAO ที่ไม่มีนิติบุคคลรองรับ อาจถูกมองว่าเป็นห้างหุ้นส่วนธรรมดา สมาชิกหรือผู้ถือโทเค็นที่โหวตอาจต้องรับผิดชอบร่วมแบบไม่จำกัด ทำให้หลายโปรเจกต์รีบจัดตั้งนิติบุคคลเพื่อกันความเสี่ยงส่วนบุคคล นอกจากนี้ หมู่เกาะเคย์แมนจะบังคับใช้ข้อกำหนดของ OECD (CARF) ตั้งแต่ 1 มกราคม 2026 ให้ผู้ให้บริการคริปโตต้องทำรายงานข้อมูลและตรวจสอบลูกค้า แต่สำหรับ Foundation หรือ Treasury ที่ถือครองทรัพย์สินเฉยๆ ไม่ได้ให้บริการ คาดว่าจะได้รับการยกเว้น นิติบุคคล Foundation ของเคย์แมนตอบโจทย์ DAO สมัยใหม่ สามารถไม่มีผู้ถือหุ้น แต่ทำสัญญา ถือครองสินทรัพย์ (Treasury, IP) จ้างงาน และกำหนดข้อบังคับที่เปิดกว้าง (เช่น ให้โทเค็นโหวตเป็นกลไกบริหาร)

สรุป การเพิ่มขึ้นของ Cayman Web3 Foundation สะท้อนการปรับตัวของโปรเจกต์ Web3 ที่ต้องรับมือทั้งความเสี่ยงทางกฎหมายและกฎระเบียบโลกใหม่ โดยเลือก “เปลือก” กฎหมายที่เข้ากับโครงสร้างการกำกับแบบกระจายศูนย์เพื่อความมั่นคงและเติบโตระยะยาว

PayPal Stablecoin PYUSD โตสวนกระแส เพิ่มขึ้น 36% ใน 30 วันที่ผ่านมา

PayPal Stablecoin PYUSD เติบโตอย่างน่าทึ่งในช่วงที่ผ่านมา โดยมูลค่าตลาดพุ่งจาก 1.2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2025 เป็นราว 3.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2025 เฉพาะเดือนพฤศจิกายน Supply เพิ่มขึ้นกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ PYUSD แซง USD1 ขึ้นเป็น Stablecoin อันดับ 6 ของโลก ซึ่งเกิดจากกลยุทธ์สำคัญของ PayPal

ในเดือนกันยายน 2025 PayPal ประกาศความร่วมมือกับ Spark (DeFi Lending Platform ของอดีตทีม MakerDAO) นำ PYUSD เข้าสู่ตลาดกู้ยืมระดับสถาบัน ทำให้ PYUSD เปลี่ยนจากเครื่องมือชำระเงิน เป็นสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนใน DeFi ดึงดูดเงินทุนที่ต้องการผลตอบแทนที่มั่นคง พร้อมกันนี้ PYUSD ยังเร่งขยายสู่หลายเครือข่าย เช่น Solana, Sei และจับมือกับยักษ์ใหญ่ดั้งเดิมอย่าง Mastercard, Fiserv เจาะตลาดการชำระเงินและโอนเงิน จุดแข็งหลักของ PYUSD คือฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ของ PayPal และกลยุทธ์ธุรกิจที่ชัดเจน ผู้ใช้สามารถซื้อ-ถือ-โอน PYUSD ได้ในแอป PayPal และ Venmo ที่คุ้นเคย ไม่ต้องเข้าใจ Wallet หรือ Private Key ลดอุปสรรคการใช้งาน อีกทั้ง PayPal ยังเปิดตัวโปรแกรมรางวัลการถือครอง PYUSD ให้ผู้ใช้อัตราผลตอบแทนราว 3.7% ต่อปี (นำดอกเบี้ยจาก Reserve คืนให้ผู้ใช้) เพื่อเพิ่มความผูกพันและแรงจูงใจในการถือครอง

**แหล่งอ้างอิง:** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT) - Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data](https://www.gate.com/crypto-market-data) - CoinGecko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - Coinglass, [https://www.coinglass.com/FundingRate](https://www.coinglass.com/FundingRate) - CoinDesk, [https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements](https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements) - Cointelegraph, [https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies](https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies) - DeFiLlama, [https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd](https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd)
[Gate Research Institute](https://www.gate.com/learn/category/research) เป็นแพลตฟอร์มวิจัยบล็อกเชนและคริปโตแบบครบวงจร นำเสนอเนื้อหาเชิงลึกทั้งวิเคราะห์เทคนิค เจาะประเด็นร้อน ทบทวนตลาด ศึกษาอุตสาหกรรม คาดการณ์เทรนด์ และวิเคราะห์นโยบายมหภาคสำหรับผู้อ่าน

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ การลงทุนในตลาดคริปโตมีความเสี่ยงสูง แนะนำให้ผู้ใช้ศึกษาข้อมูลและทำความเข้าใจสินทรัพย์หรือผลิตภัณฑ์ที่ซื้ออย่างถี่ถ้วนก่อนตัดสินใจลงทุน Gate จะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายใดๆ ที่เกิดจากการตัดสินใจลงทุนดังกล่าว