EMC Labs รายงานเดือนพฤษภาคม: BTC ทำสถิติสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ รอการลดอัตราดอกเบี้ยและก้าวขึ้นสู่ระดับใหม่

! ภาพ

ข้อมูล、ความคิดเห็นและการตัดสินใจเกี่ยวกับตลาด โครงการ และสกุลเงินที่กล่าวถึงในรายงานนี้ เป็นเพียงข้อมูลอ้างอิง ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนแต่อย่างใด。

การเคลื่อนไหวของตลาดสิทธิประโยชน์ที่มีความเสี่ยงนั้นแข็งแกร่ง ทำให้กองทุนป้องกันความเสี่ยงของวอลล์สตรีทรู้สึกงุนงง และทำให้ทุกคนสงสัยว่าตนเองพลาดข้อมูลที่ซ่อนอยู่ไปหรือไม่.

หลังจากการฟื้นตัวในเดือนเมษายน ดัชนีหุ้นสามตัวหลักของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ในขณะที่ BTC ทำสถิติสูงสุดใหม่.

เบื้องหลัง “สงครามภาษีแบบเท่าเทียม” ถึงแม้จะมีการบรรเทาลง แต่ก็ยังไม่สามารถบรรลุความก้าวหน้าในด้านการทำข้อตกลงได้ และ “สงครามรัสเซีย-ยูเครน” ยังคงติดอยู่ระหว่างการเจรจาและการโจมตีอย่างไม่มีความก้าวหน้า.

อย่างไรก็ตามการไหลเข้าของเงินทุนเพิ่มขึ้นโดยช่องทาง BTC Spot ETF ไหลเข้าเกิน 2.7 พันล้าน การถือครองระยะยาวกําลังใกล้ถึงจุดสูงสุดการถือครองแลกเปลี่ยนยังคงลดลงและด้านอุปสงค์และอุปทานของ BTC นั้นแข็งแกร่งมาก

และนโยบายด้านนี้ มาตรการการเก็บสำรอง BTC ของระดับรัฐในสหรัฐฯ ก็ได้รับการ突破ทางประวัติศาสตร์เช่นกัน กฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoin อย่าง “GENIUS ACT” ก็ผ่านการลงคะแนนในวุฒิสภาแล้ว

ข้อมูลการจ้างงานเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง และการคาดการณ์ GDP เริ่มสูงขึ้น นี่อาจเป็นสาเหตุพื้นฐานที่ทำให้ตลาดแข็งแกร่งขึ้น แต่สงครามภาษียังไม่สิ้นสุด ความตื่นตระหนกเกี่ยวกับพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เกิดจาก “แผนสวยงาม” ยังไม่หายไป ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และ BTC มีแนวโน้มในเดือนนี้ที่รวมการประมาณการที่ดีที่สุดแล้ว อนาคตอาจจะมีการแกว่งตัวเพื่อลดความไม่แน่นอน รอการลดดอกเบี้ยในไตรมาสที่สาม

การเงินมหภาค: ผลกระทบจาก “ภาษีที่เท่าเทียมกัน” กำลังส่งผลให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ “ถดถอยอย่างอ่อน”

ในรายงานเดือนเมษายนของเราเราตั้งข้อสังเกตว่า “ช่วงเวลาที่เจ็บปวดที่สุดอยู่เบื้องหลังเราและเมื่อวอชิงตันและเฟดกลับมาเล่นอย่างมีเหตุผลตลาดควรจะสามารถกลับสู่กฎการดําเนินงานของตัวเองได้” ข้อเท็จจริงแสดงให้เห็นว่าเกมภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกเช่นเดียวกับชัยชนะของประชาธิปไตยอเมริกันเหนือความทะเยอทะยานของ “ราชาบ้า” ทรัมป์ในที่สุดความคาดหวังของตลาดก็กลับสู่ความมีเหตุผลนําไปสู่การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนและทําการกําหนดราคาในแง่ดีที่สุด

ประกอบกับการต่อต้านอย่างรุนแรงของชุมชนธุรกิจทรัมป์ถูกบังคับให้ถอยกลับและ “สงครามภาษีซึ่งกันและกัน” ที่เขาเปิดตัวอย่างรวดเร็วเข้าสู่ระยะที่สองของ “การเจรจา” ในเดือนพฤษภาคมและเริ่มเข้าสู่ระยะที่สามโดยเป็นผู้นําในการบรรลุข้อตกลงด้านภาษีกับสหราชอาณาจักร

ต้นเดือนพฤษภาคม สหรัฐฯ และจีนได้จัดการเจรจาการค้ารอบแรกที่สวิตเซอร์แลนด์ เพื่อกดปุ่มหยุดสงครามภาษีที่รุนแรงระหว่างสองประเทศซึ่งกินเวลามากว่าเดือน โดยทั้งสองฝ่ายได้ออกแถลงการณ์ร่วมเมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม (เวลาตะวันออกของสหรัฐฯ) สัญญาว่าจะลดภาษีที่เพิ่มขึ้นในช่วง 90 วันข้างหน้า และกล่าวว่าจะยังคงเจรจาเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการค้า ในวันนั้น S&P 500 พุ่งขึ้น 3.26%.

ในช่วงต้นเดือนเมษายน ขณะที่ทรัมป์ “อ่อนตัวลง” หุ้นสหรัฐฯ ก็เริ่มตอบโต้ครั้งใหญ่ โดยร่วงลงนับตั้งแต่สงครามภาษีในเดือนเมษายน ในเดือนพฤษภาคมด้วยการเจรจาหมั้นอย่างเป็นทางการระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนตลาดหุ้นสหรัฐที่ซบเซาได้รับความช่วยเหลืออีกครั้งและยังคงโจมตีอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 31 Nasdaq, S&P 500 และ Dow Jones บันทึกกําไรรายเดือนที่ 9.56%, 6.15% และ 3.94% ตามลําดับ

การชุมนุมในหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนซึ่งเราจะเห็นว่าเป็นภาพสะท้อนของการสิ้นสุดของการขายความตื่นตระหนกและการอ่อนตัวของทรัมป์เป็นการกําหนดราคาที่รวดเร็วหลังจากเสร็จสิ้นระยะแรกของ “สงครามภาษีซึ่งกันและกัน” การเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคมแสดงถึงการกําหนดราคาในแง่ดีในระยะที่สองของ “สงครามภาษีซึ่งกันและกัน” (การเจรจา) จากข้อมูลสาธารณะในปัจจุบันเพียงอย่างเดียวการกําหนดราคานี้เพียงพอและมองโลกในแง่ดี รอการพัฒนาใหม่ในสงครามภาษีการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและความคืบหน้าเพิ่มเติมเกี่ยวกับสงครามรัสเซีย - ยูเครนเราคิดว่ามันจะรอบคอบที่จะดําเนินการต่อการกําหนดราคาที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

การกำหนดราคาในเดือนพฤษภาคมได้รวมถึงการแสดงที่ค่อนข้าง “แข็งแกร่ง” ของเศรษฐกิจและการจ้างงานของสหรัฐอเมริกา

ข้อมูลเศรษฐกิจที่ประกาศเมื่อปลายเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาในไตรมาสแรกหดตัว 0.2% เมื่อคำนวณตามอัตรารายปี ข้อมูลนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากค่าประมาณเบื้องต้นที่ประกาศก่อนหน้านี้ (หดตัว 0.3%) แต่ยังคงแสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาได้รับผลกระทบจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการนำเข้าสินค้าในช่วงต้นปี

หลังจากประสบกับการประเมินค่าต่ำในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ข้อมูล GDP ที่อ่อนแอได้บันทึกการฟื้นตัว ข้อมูล GDP Now ที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางแอตแลนตาแสดงให้เห็นว่าข้อมูลกลับสู่เหนือแกนศูนย์ตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน และถึงปลายเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 3.8% แสดงให้เห็นถึงความรู้สึกเชิงบวกหลังจากสงครามภาษีที่ชะลอตัวลง

! ภาพ

GDP Now ข้อมูล

ข้อมูล PCE ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญซึ่งเผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงชะลอตัว โดยอัตรา PCE ปีต่อปีลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 3 สู่ระดับต่ำที่ 2.15% ขณะที่ PCE หลักลดลงสู่ 2.52% ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่เกิดการแพร่ระบาด และกำลังเข้าใกล้ระดับ 2% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดหวังในการปรับอัตราดอกเบี้ย.

! ภาพ

ข้อมูล PCE ของสหรัฐอเมริกา

ข้อมูลการจ้างงานสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม สํานักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เปิดเผยว่า ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 177,000 ตําแหน่งในเดือนเมษายน 2024 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 138,000 ตําแหน่ง จํานวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกสําหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 24 พฤษภาคม 2025 อยู่ที่ 240,000 ราย เพิ่มขึ้น 14,000 รายจากสัปดาห์ก่อนหน้า (แก้ไข 226,000 ราย) และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 230,000 ราย ผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งของข้อมูลการจ้างงานในอีกด้านหนึ่งช่วยขจัดข้อสงสัยของตลาดเกี่ยวกับภาวะถดถอยของสหรัฐฯและในทางกลับกันทําให้เฟดสามารถมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายในการ “ลดอัตราเงินเฟ้อ”

แม้ว่าเฟดจะออกสํานวน “dovish” บางอย่างสู่ตลาดในช่วง “การฆ่าหุ้นและพันธบัตรสามครั้ง” แต่หลังจากที่ตลาดการเงินมีเสถียรภาพ แต่ก็ยังคงยืนหยัดต่อไปแม้จะมีแรงกดดันอย่างมากจากประธานาธิบดีทรัมป์และเน้นว่าความไม่แน่นอนที่เกิดจากภาษีอาจนําไปสู่การฟื้นตัวของข้อมูลเงินเฟ้อ

ผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดการเงินประกอบกับความจริงที่ว่าสงคราม “ภาษีซึ่งกันและกัน” ยังไม่สิ้นสุดและอัตราเงินเฟ้ออาจดีดตัวขึ้นทําให้ตลาดไม่สามารถตัดสินได้ว่าเฟดจะกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งแรกของปี ข้อมูลล่าสุดของ CME FedWatch ชี้ให้เห็นว่าผู้ค้ากําลังเดิมพันว่าสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งในปีนี้ในเดือนกันยายนและธันวาคมโดย 25 จุดพื้นฐานแต่ละจุด ความคาดหวังนี้ “มี” ช่องว่างสําหรับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของสภาพคล่องในหุ้นสหรัฐฯ และสินทรัพย์คริปโต

จากข้อมูลและสถานการณ์ในปัจจุบัน เราคาดว่าหุ้นสหรัฐและ BTC จะมีแนวโน้มคงที่ในช่วง 2 เดือนข้างหน้า จนถึงเดือนสิงหาคมที่อาจมีการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจส่งผลให้หุ้นสหรัฐและ BTC ทำสถิติสูงสุดใหม่ นี่คือการประเมินที่รวมถึงการสิ้นสุดสงครามภาษีที่ “เท่าเทียมกัน” อย่างมีความหวัง และการถดถอยของเศรษฐกิจสหรัฐที่ค่อนข้าง “อ่อน”.

จีดีพีของสหรัฐฯ บันทึกภาวะถดถอยที่ -0.21% ในไตรมาสที่ 1 และการลดลงของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและความโกลาหลของตลาดที่เกิดจาก “สงครามภาษีซึ่งกันและกัน” ในไตรมาสที่ 2 จะเป็นไปตามเกณฑ์ของ “ภาวะถดถอยเล็กน้อย” หากทําให้ GDP ไตรมาสที่ 2 ลดลงเล็กน้อย ดังนั้นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจเป็นความคาดหวังที่ระมัดระวังมากขึ้น

สินทรัพย์ดิจิทัล: กระแสเงินทุนที่มีชีวิตชีวาช่วยผลักดัน BTC ทำสถิติสูงสุดใหม่

เดือนพฤษภาคม BTC เปิดที่ 94182.55 ดอลลาร์ และปิดที่ 104645.87 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นตลอดทั้งเดือน 10463.33 ดอลลาร์ คิดเป็น 11.11% โดยมีความผันผวน 19.79% และปริมาณการซื้อขายลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน.

! ภาพ

BTC ราคาสายเดือน

จากการติดตามดัชนีทางเทคนิคที่เราสนใจอย่างต่อเนื่อง ราคาของ BTC ได้กลับมาอยู่ที่ “จุดต่ำของทรัมป์” (90000 ~ 110000 ดอลลาร์) ในเดือนเมษายน และทำลายสถิติสูงสุดใหม่ที่ 112000 ดอลลาร์ และกระโดดขึ้นไปอยู่เหนือ “แนวโน้มขาขึ้นครั้งแรกของตลาดกระทิง”.

ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง นักลงทุนรายย่อยยังไม่ได้形成กำลังซื้อที่แท้จริง ในความเป็นจริงตั้งแต่เดือนมีนาคมปีที่แล้ว จำนวนที่อยู่ใหม่ของ BTC ต่อวันได้ลดลงจนถึงจุดต่ำสุดแล้ว.

! ภาพ

BTC เพิ่มที่อยู่ใหม่ (ต่อวัน)

ในช่วงการฟื้นตัวที่ต่ำสุดตั้งแต่เดือนเมษายน แรงผลักดันที่สำคัญมาจากสถาบัน.

! ภาพ

Strategy บริษัท สถิติการถือครอง

จากข้อมูลประกาศของบริษัท Strategy ที่รวมอยู่ใน Nasdaq 100 ตั้งแต่ปี 2025 ได้ทำการเพิ่มการถือครอง 133850 เหรียญ ซึ่งรวมการถือครองทั้งหมดเป็น 580250 เหรียญ.

ตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 BTC Spot ETF 11 รายการได้รับการอนุมัติและในเดือนพฤษภาคม 2024 สภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐอเมริกาได้ผ่านพระราชบัญญัตินวัตกรรมและเทคโนโลยีทางการเงิน (FIT21) และสินทรัพย์ crypto และเทคโนโลยีบล็อกเชนได้ค่อยๆได้รับการจัดตั้งขึ้นเป็นพื้นที่พัฒนาที่สําคัญในสหรัฐอเมริกา ตั้งแต่นั้นมาการยอมรับสินทรัพย์ crypto ที่แสดงโดย BTC ได้กลายเป็นกระแสหลักในสหรัฐอเมริกา

ในเดือนมีนาคม ปี 2025 ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐอเมริกาได้ลงนามในคำสั่งบริหารเพื่อจัดตั้ง “กลยุทธ์การสำรองบิตคอยน์” โดยจะใช้บิตคอยน์ประมาณ 200,000 เหรียญที่รัฐบาลถือครองเป็นสินทรัพย์สำรองของประเทศ.

ตั้งแต่นั้นมามากกว่า 20 รัฐในสหรัฐอเมริกาได้เริ่มเสนอร่างกฎหมายสํารอง Bitcoin ระดับรัฐ ความต้องการนี้ยังทะลุผ่านในเดือนพฤษภาคม เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคมผู้ว่าการรัฐนิวแฮมป์เชียร์ได้ลงนามในร่างกฎหมายกลายเป็นรัฐแรกในประเทศที่รวม cryptocurrencies ไว้ในทุนสํารองเชิงกลยุทธ์อย่างเป็นทางการ ร่างกฎหมายนี้อนุญาตให้เหรัญญิกของรัฐลงทุนได้ถึง 5% ของกองทุนของรัฐในสกุลเงินดิจิทัล ร่างกฎหมายสํารองบิตคอยน์ของเท็กซัสและแอริโซนาได้รับการโหวตโดยวุฒิสภาและส่งไปยังผู้ว่าการรัฐของทั้งสองรัฐเพื่อลงนามในกฎหมาย

ในด้านบล็อกเชนและ Web3 เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม ได้มีการลงมติทางขั้นตอนในวุฒิสภาเพื่อผ่าน “GENIUS ACT” ที่กำหนดการพัฒนาสตาบิลคอยน์ โดยได้คะแนนเสียง 66 เสียงต่อ 32 เสียง ซึ่งทำให้การลงนามกฎหมายนี้เป็นไปได้ในที่สุด ในเดือนเดียวกัน สภานิติบัญญัติฮ่องกงได้ผ่านร่างกฎหมายเพื่อจัดตั้งระบบการออกใบอนุญาตให้กับผู้发行เหรียญสกุลเงินที่มีตราสารเป็นเงินสดในวันที่ 21.

หลายธนาคารขนาดใหญ่ในสหรัฐอเมริกากำลังหารือเกี่ยวกับความร่วมมือในการเปิดตัวสเตเบิลคอยน์ร่วมกัน ปัจจุบันมีธนาคารที่เกี่ยวข้องได้แก่ JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo เป็นต้น.

การออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่ามากกว่า 2400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจะเข้าสู่ยุคการพัฒนาที่สอดคล้องกับกฎหมาย นอกเหนือจาก BTC สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นสินทรัพย์เข้ารหัสที่ได้รับการนำไปใช้ในวงกว้างเป็นอันดับสอง และมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นแอปพลิเคชันที่มีกลุ่มผู้ใช้เกิน 1 พันล้านในพื้นที่ Web3 สิ่งนี้ได้วางรากฐานทางกรณีการใช้งานสำหรับการพัฒนาอย่างก้าวหน้าของบล็อกเชนโดยเฉพาะแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ

หลังจากที่รวมเข้ากับระบบการกำกับดูแล BTC และบล็อกเชนกำลังกลายเป็นเทคโนโลยีที่สหรัฐอเมริกาต้องเข้าควบคุม แนวโน้มนี้ก่อให้เกิดอารมณ์การลงทุนและการเก็งกำไรที่กำลังแพร่กระจาย ไปยังบริษัทหลายแห่งทั่วโลก รวมถึง Trump Media Group ที่กำลังเริ่มแผนการสะสม BTC และสินทรัพย์เข้ารหัสอื่น ๆ (เช่น ETH, SOL)

การขยายกรณีการใช้งาน และอารมณ์ FOMO ที่เกิดจากการเบี่ยงเบนความสอดคล้องและกำลังซื้อกลายเป็นแรงขับเคลื่อนพื้นฐานที่ทำให้ราคา BTC และสินทรัพย์คริปโตอื่นๆ เพิ่มขึ้น.

เงินทุน: การตั้งราคาอย่างมองโลกในแง่ดี + การขยายตัวอย่างหนัก

ในช่วงการล่มสลายของหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมและเมษายน การไหลเข้าของ BTC Spot ETF สิ้นสุดลงอย่างกะทันหัน ทําให้ BTC ปรับตัวได้มากกว่า 30% ด้วยหุ้นสหรัฐฯ (การปรับฐานที่ใหญ่ที่สุดในรอบนี้) และตั้งแต่เดือนเมษายนและพฤษภาคมด้วยการดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในหุ้นสหรัฐฯ BTC Spot ETF กําลังซื้อก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งโดยมีการไหลเข้า 605 ล้านดอลลาร์และ 2.775 พันล้านดอลลาร์ตามลําดับผลักดันให้ BTC ฟื้นตัวจากการขาดทุนทั้งหมดและฟื้นฟูระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 112,000 ดอลลาร์

! รายงานเดือนพฤษภาคมของ EMC Labs: BTC รีเฟรชระดับสูงสุดตลอดกาลรอการลดอัตราและก้าวขึ้น

การไหลของทุน (เดือน)

ในแง่ของ stablecoins (ไม่ใช่ทั้งหมดที่ใช้สําหรับการซื้อขาย crypto) นอกจากนี้ยังมีการขยายโดยมีการไหลเข้า 5.375 พันล้านดอลลาร์และ 5.567 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายนและพฤษภาคมตามลําดับ แต่เงินทุนในช่อง BTC Spot ETF เปลี่ยนไปน้อยลง

ก่อนหน้านี้เราชี้ให้เห็นว่าอํานาจการกําหนดราคา BTC ถูกควบคุมโดยกองทุนแลกเปลี่ยนไปยังกองทุนช่องทาง BTC Spot ETF และสถาบันที่มีลักษณะคล้ายกลยุทธ์ เหตุผลที่อยู่เบื้องหลังลักษณะกระทิงเชิงอัตวิสัยในระยะยาวของสถาบันดังกล่าวคือสินทรัพย์ BTC และ Crypto ยังคงมีความก้าวหน้าในระดับนโยบายของสหรัฐฯ นี่ไม่เพียง แต่เป็นเหตุผลที่ BTC สามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็วในเดือนเมษายนและพฤษภาคมและแซงหน้า Nasdaq เพื่อเป็นผู้นําในการแตะระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล แต่ยังรวมถึงการสนับสนุนตรรกะพื้นฐานสําหรับแนวโน้มตลาดระยะยาว

อย่างไรก็ตามควรสังเกตว่าหุ้นสหรัฐกําลังกําหนดราคาในสงครามภาษีในแง่ดีซึ่งอาจบ่งบอกถึงสมมติฐานว่าจะไม่มีภาวะถดถอยอย่างรุนแรงในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปัจจุบันเป็นเรื่องยากสําหรับสหรัฐอเมริกาที่จะทะลุจุดสูงสุดใหม่และแรงกระแทกเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แม้ว่าสถาบันต่างๆเช่น Strategy จะยังคงไหลเข้ามาและ BTC Spot ETF นั้นยากที่จะออกจากตลาดอิสระที่แยกแยะ Nasdaq แต่ก็มองโลกในแง่ดีเกินไปที่จะคาดหวังว่า BTC จะทําลายจุดสูงสุดใหม่ในระยะสั้นถึงระยะกลาง

โครงสร้างชิป: สต๊อก BTC ในตลาดแลกเปลี่ยนยังคงลดลง

ในช่วงการลดลงระหว่างเดือน 3 ~ 4 นักลงทุนระยะยาว BTC ได้เริ่มเพิ่มการถือครองอีกครั้ง ซึ่งมีบทบาทในการลดแรงกดดันการขายในตลาดอย่างมีวัตถุประสงค์

! ภาพ

โครงสร้างการถือครองระยะยาวและระยะสั้น (เดือน)

ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคมขนาดของการถือครองระยะยาวสูงถึง 14,419,900 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์และขนาดหุ้นของตลาดหุ้นส่วนกลางที่สอดคล้องกันยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องโดยเหลือเพียง 2,988,200 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับ ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน 2020

ในช่วงเวลาก่อนหน้านี้ เมื่อสภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ถือหุ้นระยะยาวเลือกที่จะขายออกซึ่งในทางปฏิบัติก็ได้หยุดยั้งการขึ้นราคาลง แต่ในขณะที่ราคาลดลงในช่วงนั้น ผู้ถือหุ้นระยะยาวจะชะลอการขายหรือแม้กระทั่งหันมาเพิ่มการถือครอง ซึ่งในรอบนี้ก็ไม่แตกต่างกัน.

ความแตกต่างจากรอบก่อนหน้าคือ “การเทขายรอง” ก่อนหน้านี้ของมือยาวจะสิ้นสุดตลาดกระทิง แต่หลังจากรอบนี้ของ “การขายรอง” ตลาดเลือกที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งเราเข้าใจว่าเป็นการเพิ่มสถาบันกลยุทธ์ในโครงสร้างมือยาวซึ่งทําให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มของตลาด ไม่ว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะถาวรหรือชั่วคราวต้องได้รับการดูแลอย่างใกล้ชิด

สรุป

แม้ว่าเราจะมีทัศนคติที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการขยายกรณีการใช้งานของ BTC และแนวโน้มระยะยาวโดยอิงจากแนวคิดระยะยาว แต่ในระยะสั้น ราคาของ BTC ที่แข็งแกร่งและแนวโน้มที่รุนแรงยังคงเกินกว่าการประมาณการที่ดีที่สุดของเรา.

เหตุผลนี้คือการมองโลกในแง่ดีเกินไปของตลาดที่มีความเสี่ยงรวมถึงหุ้นสหรัฐฯ และความคลั่งไคล้การลงทุนและการเก็งกําไรที่เกิดจากการขยายตัวของกรณีการใช้งานขนาดใหญ่ของ BTC ในสหรัฐอเมริกา เรามั่นใจในสิ่งหลัง แต่เราเชื่อว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาด BTC มองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับการกําหนดราคาใน “สงครามภาษีซึ่งกันและกัน” และยังคงมีการพลิกผันมากมาย นอกจากนี้ เราได้ปรับลดความคาดหวังที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ในรายงานเดือนมีนาคม เราคาดว่า BTC จะเริ่มมีการกลับตัวในช่วงฤดูร้อน แต่การตอบสนองของตลาดเกินความคาดหมาย โดยในเดือนพฤษภาคมได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ พิจารณาปัจจัยที่ไม่แน่นอนหลายประการและความคาดหวังด้านสภาพคล่องที่ล่าช้า เราคิดว่าในอีกสองเดือนข้างหน้า BTC มีแนวโน้มที่จะผันผวนไปตามตลาดหุ้นสหรัฐ และการทำสถิติสูงสุดใหม่เพื่อก้าวขึ้นสู่ระดับราคาที่สูงขึ้นเป็นเหตุการณ์ที่มีโอกาสน้อยมาก.

ถ้าทุกอย่างเป็นไปด้วยดี การขึ้นบันไดครั้งถัดไปน่าจะเป็นเรื่องในไตรมาสที่สาม!

ห้องปฏิบัติการ EMC

EMC Labs ก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายน 2023 โดยนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูล มุ่งเน้นไปที่การวิจัยอุตสาหกรรมบล็อกเชนและการลงทุนในตลาดรองของ crypto โดยมีการมองการณ์ไกลของอุตสาหกรรมข้อมูลเชิงลึกและการขุดข้อมูลเป็นความสามารถในการแข่งขันหลักจึงมุ่งมั่นที่จะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมบล็อกเชนที่เฟื่องฟูผ่านการวิจัยและการลงทุนและส่งเสริมสินทรัพย์บล็อกเชนและ crypto เพื่อก่อให้เกิดประโยชน์ต่อมนุษยชาติ

ข้อมูลเพิ่มเติมโปรดเยี่ยมชม: