Законопроект CLARITY о доходности стейблкоинов зашел в тупик, банковский сектор оказывает давление на Сенат, чтобы остановить процесс

Закон о прозрачности США был принят Палатой представителей при поддержке обеих партий и направлен в Комитет по банковскому делу Сената, но всё равно был приостановлен к концу февраля 2026 года, не завершив обсуждения и не было завершён график голосования. Основное разногласие сосредоточено на том, могут ли стейблкоины выплачивать доходность держателям, при этом банковская отрасль поддерживает строгие ограничения, а криптокомпании решительно против этого.

Текущий статус законопроекта: после принятия Палатой представителей он останется в Сенате

(Источник: BeInCrypto)

Закон CLARITY был принят двухпартийным консенсусом в Палате представителей в июле 2025 года с основной целью — уточнить, когда цифровые активы регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), когда они соответствуют определению товаров Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а также установить единые правила регистрации для криптовалютных бирж, брокеров и кастодианов.

Однако после передачи законопроекта в Комитет по банковскому делу Сената прогресс почти полностью застопорился — без обсуждения проект текста был далёк от окончательного, и голосование в комитете не было запланировано. Источники, близкие к переговорам, сообщили, что стороны «всё ещё далеки от достижения соглашения», и хотя Американская ассоциация банкиров и Американская ассоциация независимых общественных банкиров отрицают, что переговоры провалились, заявляя, что обсуждения продолжаются, мнения по формулировке проекта продолжают расходиться.

Основной вопрос: кто контролирует определение доходности стейблкоинов

В начале 2026 года внимание переговоров по закону CLARITY сместилось с регуляторных границ между SEC и CFTC на вопрос доходности стейблкоинов. Банковская индустрия считает, что стейблкоины с механизмами доходности по сути функционируют как депозиты в нерегулируемых банках и должны быть строго ограничены. Криптокомпании занимают диаметрально противоположные позиции: генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг публично заявил, что стейблкоины могут генерировать доходность ответственно, а запрет механизмов вознаграждения навредит инновациям и подорвет конкурентоспособность.

В последние недели Белый дом организовал ряд консультационных встреч между банками и криптовалютными компаниями, и, по сообщениям, чиновники надеются достичь соглашения по доходности к марту, но по состоянию на 28 февраля существенного прорыва по ключевым формулировкам не было.

В настоящее время в Законе CLARITY есть четыре основных неотвеченных вопроса

Вознаграждения за стейблкоины качественны: Является ли механизм вознаграждения стейблкоина «запрещённым процентом» в юридическом смысле — неясно, что препятствует продвижению общего соглашения

Торговые стимулы ограничены рамками ограничений: Как установить верхний предел и объем соответствующих торговых вознаграждений ещё предстоит прояснить

Границы юрисдикции SEC против CFTC: Окончательное распределение регуляторных полномочий между двумя партиями для конкретных классов цифровых активов пока не определено

Объём обязательств разработчиков DeFi: Границы обязанностей по соблюдению требований для разработчиков протоколов децентрализованных финансов (DeFi) с явными различиями в позициях

Если вышеуказанные вопросы не добьются значительного прогресса в ближайшем будущем, законопроект может быть ещё больше вовлечён в политический водоворот промежуточных выборов 2026 года, и сроки принятия будут ещё более неопределёнными.

Часто задаваемые вопросы

Какова основная цель закона CLARITY и почему он важен для криптовалютной индустрии?

Закон CLARITY направлен на прояснение регуляторных границ SEC США и CFTC в отношении цифровых активов и установление единых правил регистрации для криптовалютных бирж, брокеров и кастодианов. Это первый важный закон в Соединённых Штатах, который пытается создать полную нормативную базу для структуры рынка криптовалют, и если он будет принят, он обеспечит всей отрасли регуляторную определённость, которой долгое время не хватало.

Почему банковская отрасль выступает против того, чтобы стейблкоины могли выплачивать доход?

Банковская отрасль обеспокоена тем, что стейблкоины с механизмами доходности, не подпадающими под те же регуляторные требования, что и банковские депозиты, вызовут недобросовестную конкуренцию, что приведёт к переходу средств пользователей с регулируемых сберегательных счетов на криптовалютные платформы. Исследование Американской ассоциации независимых общественных банкиров (ICBA) оценивает, что разрешение платформам выплачивать доходность стейблкоинов может привести к снижению депозитов в общественных банках более чем на 1,3 триллиона долларов.

Каковы текущие сроки принятия закона CLARITY и каковы риски факторов избирательного года?

Законопроект всё ещё находится в Комитете по банковскому делу Сената, и сроки рассмотрения или голосования пока не установлены. Если переговорщики смогут сузить основные различия в марте, комитет может продолжить обсуждения в этом месяце; Если законопроект будет отложен, он рискует оказаться под давлением политических приоритетов в годы выборов, а сроки принятия могут быть отложены на вторую половину 2026 года или даже позже.