Wells Fargo aumentou na terça-feira a sua previsão para o preço do ouro no fim do ano para 5.300 a 5.500 dólares por onça e prevê que as cotações subam ainda mais até 5.800 a 6.000 dólares até ao final de 2027. Os estrategistas do banco apresentaram o cenário durante um webinar de meio de ano, com Sameer Samana, Diretor de Estratégia de Acções Globais e Real Assets, mantendo uma visão optimista de longo prazo apesar de reconhecer o risco de os preços descerem abaixo de 4.000 dólares por onça. O Wells Fargo atribui a continuação da subida a forças estruturais, e não cíclicas, citando pressões persistentes da inflação, aumento da dívida pública e elevada incerteza geopolítica como principais catalisadores ao longo de 2027.
Wells Fargo aumenta as metas de preço do ouro
Na terça-feira, o Wells Fargo subiu a sua meta para o ouro no fim do ano para 5.300 a 5.500 dólares por onça e espera que os preços subam ainda mais até 5.800 a 6.000 dólares até ao final de 2027. O ouro continua a ser uma das ideias de investimento com maior convicção do banco, já que os estrategistas defendem que as forças por trás da subida são estruturais e não cíclicas.
Sameer Samana afirmou durante o webinar: "Para mim, é uma das ideias com maior convexidade que temos. Para o ouro não ir bem, seria preciso que os países em todo o mundo controlassem os seus défices e defendessem a estabilidade de preços. O facto de os decisores políticos, no fim, tomarem o caminho mais fácil, para mim, é o argumento a favor do ouro."
Acrescentou: "Acho que, eventualmente, estás a ver algo com um seis à frente em 2027", referindo-se à expectativa do banco de que o preço do ouro possa ultrapassar os 6.000 dólares por onça nos próximos 18 meses.
Os motores estruturais sustentam a perspectiva de longo prazo
O Wells Fargo considera que as pressões persistentes da inflação, o aumento da dívida pública e a elevada incerteza geopolítica continuarão a dar suporte ao ouro até 2027. Samana sublinhou o papel do metal como diversificador: "Acreditamos firmemente que o ouro é esse diversificador adicional. Cada vez mais, neste mundo altamente incerto, os bancos centrais estão à procura de algo para além dos Treasuries dos EUA e do dinheiro, no que toca àquilo onde estacionar as suas reservas."
O Chief Investment Officer Darrell Cronk descreveu 2026 como sendo impulsionado por "geopolítica, geografia e geologia", destacando os conflitos em curso no Médio Oriente e no Leste da Europa, juntamente com a intensificação da competição pelos recursos críticos. Disse que estas tendências estão a ajudar a reconfigurar os fluxos globais de investimento e a sustentar a procura por activos reais.
A inflação e os défices fiscais continuam a ser factores-chave
Embora o Wells Fargo espere que a inflação abrandará um pouco na segunda metade do ano, o banco não vê um regresso ao ambiente de baixa inflação que caracterizou a década anterior à pandemia. A inflação tem sido sustentada por tarifas, custos energéticos mais elevados e uma procura crescente associada à inteligência artificial, segundo Cronk.
Cronk defendeu que os mercados continuam a subestimar o impacto da inflação persistente e do aumento dos défices fiscais nas yields das obrigações. "Acho que o mercado tem colocado as taxas de juro erradas há algum tempo", disse, observando que o Wells Fargo entrou no ano a antecipar que as yields dos Treasuries se manteriam acima das previsões do consenso de Wall Street. Acrescentou que os prémios de inflação, os prémios de prazo e as expectativas de crescimento apontam para yields de longo prazo continuarem elevadas.
Perante uma pergunta sobre se a inflação pode ultrapassar as yields das obrigações, Cronk disse que a Reserva Federal continua limitada pelo seu mandato duplo e que é improvável apertar a política de forma agressiva a menos que a inflação acelere de forma material. Embora o Wells Fargo espere que a inflação arrefeça um pouco à medida que os mercados de energia estabilizem, o banco vê pressão contínua por parte da despesa fiscal e das tendências de investimento estrutural.
Contexto actual do mercado
O ouro continua a recuperar da forte correcção após ganhos expressivos nos últimos dois anos, culminando num máximo histórico em janeiro. O ouro spot foi a última vez transaccionado a 4.357,10 dólares por onça, mais 0,61% no dia. Ainda assim, os preços do ouro estão ainda a cair mais de 20% face aos máximos do início do ano.
Samana reconheceu que, embora o ouro possa registar retracções periódicas, o perfil risco-recompensa de longo prazo continua atractivo. "Acho que, eventualmente, estás a ver algo com um seis à frente em 2027", disse.
Além do ouro, o Wells Fargo também é construtivo em metais industriais, defendendo que a despesa em infra-estruturas de inteligência artificial, a construção de centros de dados e as tendências de electrificação global deverão continuar a suportar a procura por cobre e outros materiais-chave. O banco espera que tanto os metais preciosos como os industriais beneficiem da corrida global para garantir recursos estratégicos e construir tecnologias de próxima geração.
FAQ
Qual é a meta do preço do ouro do Wells Fargo para o fim do ano?
O Wells Fargo aumentou a sua meta para o preço do ouro no fim do ano para 5.300 a 5.500 dólares por onça na terça-feira, com expectativas adicionais de 5.800 a 6.000 dólares até ao final de 2027.
Porque é que o Wells Fargo mantém uma perspectiva optimista para o ouro?
O banco aponta factores estruturais, incluindo pressões persistentes da inflação, aumento da dívida pública, elevada incerteza geopolítica e maior procura dos bancos centrais por diversificação para além dos Treasuries dos EUA, como impulsionadores-chave que sustentam o ouro até 2027.
Qual é o preço actual do ouro segundo o relatório do Wells Fargo?
O ouro spot foi a última vez transaccionado a 4.357,10 dólares por onça, mais 0,61% no dia, embora os preços continuem a cair mais de 20% face aos máximos do início do ano.
