A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) anunciou no dia 15 que os investidores que não receberem ações em ofertas públicas iniciais (IPOs) terão juros sobre os seus depósitos de subscrição, juntamente com reduções planeadas nas taxas de empréstimo com margem. O presidente da FSC, Lee Eok-won, afirmou numa conferência presidencial que as medidas visam “criar um mercado de capitais global de que os cidadãos possam sentir confiança”, abordando “estruturas inconvenientes e irracionais no processo de investimento”. Assumindo uma taxa de juros anual de 1% sobre aproximadamente ₩450 biliões em depósitos de subscrição de IPO bloqueados por três dias, os investidores poderiam receber mais de ₩30 mil milhões por ano após custos de underwriting, enquanto uma redução de 1 ponto percentual nas taxas de empréstimo com margem — atualmente em média nos 9% — reduziria o ónus de juros anual em mais de ₩17 mil milhões com base num saldo médio de ₩1,7 biliões.
FSC Anuncia Sistema de Pagamento de Juros em Depósitos de Subscrição de IPO
A FSC planeia reformar o sistema para que os underwriters (sociedades de valores mobiliários) devolvam os depósitos de subscrição com juros aos investidores que não sejam alocados ações de IPO. A iniciativa visa redistribuir parte dos lucros que os underwriters obtêm com a gestão dos depósitos de subscrição pelos investidores individuais. Ko Young-ho, diretor da Divisão de Mercados de Capitais da FSC, explicou que “os depósitos de investimento têm a mesma natureza legal que os depósitos de subscrição de IPO, e os juros são pagos sob o nome de taxas de utilização de depósitos”, acrescentando que “a ideia é devolver aos indivíduos os lucros remanescentes das operações de IPO, após contabilizar os custos incorridos durante o processo de subscrição”.
Os depósitos de subscrição de IPO ascendem a aproximadamente ₩450 biliões por ano. Assumindo uma taxa de juros anual de 1% sobre depósitos bloqueados por três dias, seriam gerados ₩37 mil milhões em juros. Mesmo após descontar os custos relacionados com a subscrição dos underwriters, mais de ₩30 mil milhões em juros anuais poderiam ser devolvidos aos investidores, segundo cálculos da FSC. A comissão irá determinar se vai avançar com alterações à Lei dos Mercados de Capitais — onde já existe um projeto de lei que permite pagamentos de juros sobre depósitos de subscrição de IPO pendente na Assembleia Nacional — ou implementar a mudança através de outras revisões regulamentares.
Objetivos de Redução das Taxas de Empréstimo com Margem a uma Média de 9%
A FSC está igualmente a pressionar para baixar as taxas de empréstimo com margem. O vice-comissário Shin Jin-chang salientou que “depois de venderem ações, os investidores não recebem o produto durante dois dias, e durante esse período contraem empréstimos com margem a uma taxa anual média de 9%, que é mais elevada do que no Japão”, acrescentando que “mesmo que seja implementado no próximo ano o encurtamento do ciclo de liquidação, iremos baixar as taxas de empréstimo com margem entretanto para que os investidores possam aceder aos fundos”.
A FSC irá avaliar a adequação do sistema de cálculo da taxa de empréstimo com margem e considerar uma reestruturação do sistema, se necessário. A preocupação da comissão é que as sociedades de valores mobiliários estejam a definir taxas elevadas apesar de deterem garantias estáveis na forma de fundos provenientes da venda de ações. Com base num saldo médio de empréstimos com margem de ₩1,7 biliões, reduzir a taxa anual média de 9% para 8% resultaria em ₩17 mil milhões em poupanças anuais de juros.
Encurtamento do Ciclo de Liquidação de Ações para T+1 Previsto para o 2.º Semestre do Próximo Ano
A FSC planeia encurtar o ciclo de liquidação de ações do atual T+2 para T+1 no segundo semestre do próximo ano. O vice-comissário Shin afirmou, numa conferência de imprensa após o relatório presidencial, que “iremos apresentar um roadmap até Outubro deste ano, e o encurtamento efetivo do ciclo de liquidação será implementado o mais cedo possível no segundo semestre de 2027”, acrescentando que “há muitas coisas a confirmar, e iremos preparar e implementar cuidadosamente para eliminar riscos de falha na liquidação”.
Repressão à Manipulação de Mercado e Revisão de ETF com Alavancagem na Reunião F4
A FSC reafirmou a sua política de responder de forma rigorosa a perturbações do mercado, como a manipulação dos preços das ações, para proteger os investidores individuais. Em particular, a comissão vai reforçar a monitorização e as sanções contra a disseminação de informação falsa ou divulgações exageradas. Também planeia bloquear atividades ilegais por parte de chamados “finfluencers” (influenciadores financeiros e de investimento).
Quanto aos ETF de alavancagem sobre ações individuais, que têm sido criticados por aumentarem a volatilidade do mercado de ações, a FSC afirmou que está a discutir medidas suplementares com ministérios relacionados. O vice-comissário Shin disse numa conferência de imprensa que “o Ministério da Economia e Finanças, a FSC, o Serviço de Supervisão Financeira e o Banco da Coreia estão a delinear medidas na reunião de monitorização da situação do mercado (reunião F4), tendo em conta os impactos no mercado”, acrescentando que “seremos capazes de as anunciar numa altura adequada quando estiverem concluídas”.
FAQ
Q1: Que quantia de juros vão os investidores receber sobre os depósitos de subscrição de IPO no novo sistema da FSC?
A1: Assumindo uma taxa de juros anual de 1% sobre aproximadamente ₩450 biliões em depósitos de subscrição de IPO bloqueados por três dias, os investidores poderiam, em conjunto, receber mais de ₩30 mil milhões por ano após os underwriters deduzirem os custos relacionados com a subscrição. A FSC afirmou que este montante representa os lucros remanescentes da gestão dos depósitos de subscrição pelos underwriters, que serão redistribuídos aos investidores individuais.
Q2: Quando é que o ciclo de liquidação das ações na Coreia do Sul vai encurtar de T+2 para T+1?
A2: A FSC planeia apresentar um roadmap até Outubro deste ano, com a implementação marcada para o segundo semestre do próximo ano. O vice-comissário Shin Jin-chang especificou que o encurtamento efetivo do ciclo de liquidação ocorrerá já no segundo semestre de 2027, após uma preparação cuidadosa para eliminar riscos de falha na liquidação.
Q3: Quanto é que as reduções da taxa de empréstimo com margem vão poupar aos investidores por ano?
A3: Com base num saldo médio de empréstimos com margem de ₩1,7 biliões, reduzir a taxa anual média atual de 9% para 8% — uma redução de 1 ponto percentual — resultaria em ₩17 mil milhões em poupanças de juros anuais para os investidores. A FSC referiu que a taxa média atual de 9% é superior à do Japão e que pretende rever a adequação do sistema de cálculo da taxa.
