SEC Revoga regra de “mordaça” de 50 anos sobre recusas de liquidação

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) revogou uma regra de longa data que impedia as partes em processos de enforcement de negarem as alegações da agência durante acordos de resolução. A SEC anunciou a revogação na segunda-feira, eliminando uma política adotada em 1972. Segundo o presidente da SEC, Paul Atkins, a regra criava a impressão de que a agência estava a “tentar proteger-se de críticas” e a sua revogação alinhava a SEC com “a grande maioria das agências federais que não têm uma regra semelhante”. A medida dá à SEC “mais flexibilidade na resolução de processos de enforcement”, afetando em particular as empresas cripto que criticaram a regra como uma restrição à liberdade de expressão.

## Liderança da SEC e Racional da Política

“Há mais de 50 anos que a Comissão condiciona a resolução ao compromisso do arguido de não negar publicamente as alegações da Comissão. Tenho todo o gosto em revogar hoje a política do no-deny”, afirmou o presidente da SEC, Paul Atkins. “Esta revogação põe fim à política que proibia esse tipo de crítica por parte dos arguidos que fecham um acordo de resolução.”

De acordo com o texto original da regra, a SEC criou-a porque não queria dar a impressão de que estava a impor sanções quando os comportamentos alegados não ocorreram. A agência acreditava que recusar admitir as suas alegações equivalia a uma negação, a menos que uma parte a resolver afirmasse que nem admitia nem negava as alegações.


Paul Atkins, na foto a falar no Bitcoin 2026 no mês passado, disse que apoiava o fim da regra do silenciamento da SEC. Fonte: YouTube

O comissário da SEC, Hester Peirce, apoiou a revogação, afirmando que “acordos de resolução envoltos em silêncio forçado por parte não governamental não servem nem os mercados nem a missão de proteção dos investidores da Comissão”. Peirce tinha criticado a regra anteriormente, no início de 2024, dizendo que “minam a integridade regulatória”.

## Implementação e Execução

A SEC informou a Casa Branca no início deste mês de que tencionava eliminar a regra, submetendo um plano de revogação ao Gabinete de Gestão e Orçamento (Office of Management and Budget).

Com a nova política, a SEC disse que não irá aplicar disposições existentes de no-deny. No entanto, a agência pode continuar a exigir que alguns arguidos admitam factos ou responsabilidade quando fecharem acordos de enforcement.

## Impacto nos Acordos Cripto

Sob a administração Trump, a SEC estabeleceu acordos ou abandonou vários processos cripto de alto perfil iniciados sob a administração Biden. O seu acordo mais notável foi o de 50 milhões de dólares com a Ripple Labs em maio de 2025.

Dezenas de empresas cripto fizeram acordos com a SEC em ações judiciais nos últimos anos e criticaram a regra do silenciamento como uma restrição ao seu direito à liberdade de expressão.

As ações de enforcement relacionadas com cripto da SEC atingiram em 2023 o nível mais alto em 10 anos, com 46 ações contra empresas cripto e 281 milhões de dólares em penalizações recolhidas em acordos de resolução.