Novogratz Afirma que o IPO da SpaceX é o Maior de Sempre, Alertando para Paralelos com a Bolha das Dot-Com

O CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, afirmou que a estreia no mercado da SpaceX é a maior oferta pública inicial (IPO) de sempre, podendo angariar 75 mil milhões de dólares se for acionada a opção de greenshoe, em comparação com cerca de 25 mil milhões de dólares da Saudi Aramco e de outros gigantes do passado. Ao falar no programa All Things Market, com o fundador da SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, Novogratz atribuiu grande parte da valorização da empresa à inteligência artificial, e não apenas ao seu negócio no espaço, descrevendo a oferta como aquela que “faz entrar o espaço e um A em IA”, acrescentando que “muita da valorização vem do lado da IA”. Ele fez uma comparação de alerta com a IPO da Palm, que coincidiu com o auge da bolha dot-com, dizendo “é assim que os grandes mercados acabam”, embora tenha admitido que a história da SpaceX “pode ser mais real” do que aquele episódio anterior. Novogratz enquadrou a estreia como uma convergência de dois dos maiores temas do mercado, ligada a uma mudança tecnológica em curso e a um dos grandes mercados em alta.

Estrutura de compradores da IPO da SpaceX em três pools

Novogratz opinou sobre a mecânica da compra, creditando o Goldman Sachs e o JPMorgan por terem criado procura em três grupos de compradores. Os fundos de índice estiveram de fora, prontos para comprar assim que a SEC e a S&P alterassem as regras para permitir que a SpaceX entrasse em grandes índices, uma estrutura que não existia em IPOs anteriores, acrescentou. O outro segmento eram grandes instituições como a BlackRock e a Fidelity, com fundos hedge e uma alocação de retalho de 15% a completar o total. “Houve subscrição acima do que era necessário, e reduziram as alocações”, afirmou.

De acordo com o prospecto final da IPO da SpaceX arquivado na SEC, os descontos e comissões de underwriting somam 500 milhões de dólares, ou 0,90 dólares por ação, representando cerca de 0,7% dos 75 mil milhões de dólares angariados. O Goldman Sachs e a Morgan Stanley lideraram a oferta como gestores conjuntos de livros, juntamente com a BofA Securities, a Citigroup e a J.P. Morgan. “Este é um grande dia para a América” e para o capital de risco, disse Novogratz, investidor de longa data na SpaceX que inicialmente colocou dinheiro na empresa em 2013 via Antonio Gracias.

A escolha de governação de uma ação-um voto da Galaxy Digital

Novogratz traçou um contraste com a sua própria abordagem para tornar pública a Galaxy Digital, notando que rejeitou o tipo de estrutura de ações com super-votação que permite a fundadores como Brian Armstrong manterem o controlo da Coinbase independentemente da sua participação económica. Ele disse que optou por uma estrutura de uma ação-um voto para a Galaxy porque parecia “mais justa e mais democrática”, acrescentando que o fez “de forma ideológica”, mesmo reconhecendo que as estruturas de classes duplas em empresas como a Coinbase “funcionaram em muitos casos”. O preço da Galaxy Digital fechou a 33 dólares na sexta-feira.

FAQ

O que disse Mike Novogratz sobre o tamanho da IPO da SpaceX?
Mike Novogratz afirmou que a IPO da SpaceX é o “maior IPO alguma vez, por um fator de três”, podendo angariar 75 mil milhões de dólares se a opção de greenshoe for acionada, em comparação com cerca de 25 mil milhões de dólares para a Saudi Aramco e outros gigantes do passado.

Porque é que Novogratz comparou a IPO da SpaceX com a IPO da Palm?
Novogratz comparou a listagem da SpaceX com a IPO da Palm, que coincidiu com o auge da bolha dot-com, dizendo “é assim que os grandes mercados acabam”. Ele fez este alerta como nota de cautela face ao hype do mercado, embora tenha admitido que a história da SpaceX “pode ser mais real” do que aquele episódio anterior.

Como é que a Galaxy Digital estruturou os seus direitos de voto de forma diferente da Coinbase?
Novogratz rejeitou a estrutura de super-votação usada por empresas como a Coinbase, em que os fundadores mantêm o controlo independentemente da participação económica. Ele optou por uma estrutura de uma ação-um voto para a Galaxy Digital porque parecia “mais justa e mais democrática”, algo que fez “de forma ideológica.”