Morgan Stanley revela $3T em passivos ocultos de IA: compromissos de compra, arrendamentos não autorizados, pagamentos atrasados

De acordo com a mais recente investigação do Morgan Stanley, a 31 de Maio de 2026, o boom do investimento em infraestruturas globais de inteligência artificial acumulou mais de 3 biliões de dólares em passivos fora do balanço não capturados nas tradicionais demonstrações financeiras, criando riscos comparáveis aos da crise das hipotecas subprime.

Os três principais passivos ocultos incluem: cerca de 1 bilião de dólares em compromissos de compra de longo prazo com a Nvidia; mais de 822 mil milhões de dólares em obrigações de arrendamento assinadas, mas ainda não aprovadas; e aproximadamente 110 mil milhões de dólares em despesas de capital em dívida incorporadas nas contas a pagar. O Morgan Stanley estima que, ao incluir os contratos de locação financeira, a despesa de capital da Microsoft como percentagem da receita possa subir de 33%/50% para 44%/64% no ano fiscal de 2026/2027, enquanto a da Oracle poderá disparar de 76%/115% para 101%/189%.

A emissão de obrigações de dívida relacionadas com a IA disparou 357% em termos homólogos, atingindo 236 mil milhões de dólares até Maio de 2026, com o Morgan Stanley a projectar que a emissão no ano completo exceda 570 mil milhões de dólares. O rácio bruto de alavancagem dos fornecedores de cloud hyperscale aumentou de 0,9x no 3.º trimestre de 2025 para 1,8x actualmente, ultrapassando os níveis de alavancagem do sector energético.