Analistas do Morgan Stanley prevêem que o iPhone 18, em toda a sua gama, suba 100 dólares; o principal motivo é a disparada dos custos de memória

A Apple, nos seus mais recentes resultados trimestrais, incluiu pela primeira vez «preços de produtos» como uma ferramenta para fazer face à pressão de custos dos componentes, quebrando um hábito com uma duração de mais de 10 anos. Os analistas do Morgan Stanley preveem que a série iPhone 18, que deverá surgir em setembro deste ano, com preços para modelos com especificações semelhantes aumente pelo menos 100 dólares, para contrariar os custos crescentes de chips de memória flash NAND e de DRAM, garantindo ainda que a margem bruta do negócio de hardware da Apple não seja afetada durante a transição de CEO.

A divulgação trimestral reconhece o impacto na margem, a Apple sugere um aumento de preços no iPhone 18?

Nos seus mais recentes resultados 10-Q, a Apple admite que a oferta da indústria de componentes-chave, como NAND e DRAM, está apertada e que os custos subiram, pressionando as vendas líquidas e a margem bruta da empresa. No entanto, o que realmente está a chamar a atenção é o facto de a Apple, em seguida, listar «o potencial dos preços dos produtos e a ação de precificação» como medidas concretas para lidar com a pressão supramencionada.

(Resultados da Apple: forte procura por iPhone e Mac, Cook diz haver preocupações na cadeia de abastecimento)

O analista do Morgan Stanley Erik Woodring, num relatório de investigação, afirma que a retórica da Apple ligada a preços, no passado, quase sempre se concentrou exclusivamente na dinâmica concorrencial, colocando um aumento de preços como o último recurso num ambiente de inflação elevada. A mudança na forma como a empresa se expressa desta vez implica que a Apple está a passar de uma postura defensiva passiva para uma postura proativa.

Ele acrescenta ainda que, embora o relatório trimestral não defina explicitamente se «produtos» inclui serviços como o iCloud, nem garanta que os novos aparelhos vão necessariamente aumentar de preço, continua a ser um sinal importante.

Estrutura de custos de memória a subir de forma estrutural; absorver por conta própria pode ser uma forte ameaça aos lucros de 2027

A raiz desta pressão para aumento de preços está na escalada do custo da memória. O modelo de custos do Morgan Stanley mostra que, se a Apple optar por manter os preços e absorver os custos por conta própria, assim que o stock comprado anteriormente a preços mais baixos se esgote, custos de armazenamento mais elevados serão refletidos integralmente na demonstração de resultados no ano fiscal de 2027, representando um risco para os lucros globais da empresa.

No lado da cadeia de abastecimento, as limitações na oferta de processadores avançados também afetam a capacidade da Apple para satisfazer a procura do mercado do iPhone. Esses chips são maioritariamente produzidos por subcontratação na TSMC (TSMC), e a procura acelerada por processadores de IA continua a pressionar e a excluir a alocação de capacidade em processos avançados.

O CEO da Apple, Tim Cook, também reconheceu numa conferência com analistas que os custos de memória mais elevados vão começar, gradualmente, a exercer pressão sobre o negócio a partir de junho, e que a resiliência da margem bruta no segundo semestre será um indicador observado pelo mercado.

Transição de CEO a caminho: proteger a margem bruta absoluta é o principal objetivo

Além disso, a mudança de liderança que se avizinha na Apple é outra peça-chave por trás da pressão para aumento de preços. O responsável pelo departamento de hardware, John Ternus, deverá assumir o cargo de CEO em setembro, enquanto Tim Cook passará a presidente executivo do conselho. O Morgan Stanley considera que, neste momento sensível de transição, é pouco provável que os novos líderes enfrentem, logo no primeiro ano, uma grande possibilidade de queda relevante dos lucros; por isso, as ações potenciais de aumento de preços não seriam para «trancar» a margem bruta, mas para proteger o montante mínimo de margem bruta das linhas de produtos.

(Fundamentando o tema: John Ternus da nova CEO da Apple — desafio de sucessão já não é o iPhone, cadeias de abastecimento da Ásia poderão beneficiar)

Com base num cenário de previsão em que a série iPhone 18 aumenta mais de 100 dólares em toda a gama, o Morgan Stanley estima que, mesmo que o volume de remessas do iPhone no ano fiscal de 2027 se mantenha estável ou aumente 1% ano contra ano, o efeito do aumento de preços para modelos com especificações semelhantes, somado à mudança para uma carteira de produtos de topo impulsionada pelo rumor de smartphones dobráveis, ainda pode empurrar o aumento médio do preço do iPhone para mais de 10% ao ano. Isso, por sua vez, pode levar a um crescimento da receita anual do iPhone de 14% e apoiar o lucro por ação anual em 10,23 dólares.

O Morgan Stanley mantém atualmente a classificação de «compra reforçada» para a Apple, com um preço-alvo de 330 dólares.

Atraso na estratégia de IA torna-se um risco; mesmo com a valorização da capitalização de mercado para 4 biliões de dólares, a Apple continua a enfrentar desafios

Apesar de, após a Apple ter divulgado resultados fortes em 1 de maio, a cotação ter subido quase 6% intradiário, encerrando num máximo de cinco meses de 280,14 dólares, e a capitalização de mercado ter regressado aos 4 biliões de dólares, desafios múltiplos de longo prazo continuam por resolver. No domínio da inteligência artificial, a Apple está claramente atrás da Microsoft e do Google tanto na implementação de funcionalidades como nos investimentos em infraestruturas, e o mercado está a centrar-se no evento de junho deste ano, a Conferência Global para Desenvolvedores (WWDC).

De forma geral, os analistas consideram que a estratégia de preços do iPhone 18 será um dos indicadores-chave para avaliar se a Apple consegue manter a dinâmica de geração de lucros sob uma tripla pressão: a troca de líderes, a subida dos custos e a corrida na IA.

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