O banco central italiano alerta a UE: desenvolver uma versão tokenizada do SEPA para fazer face à erosão do sistema bancário pelos stablecoins privados

O vice-presidente do banco central de Itália (Banca d’Italia), Chiara Scotti, a 5 de maio, apelou à União Europeia para avaliar o desenvolvimento de uma versão “tokenizada” do sistema SEPA (Área Única de Pagamentos em Euros), respondendo à erosão do sistema bancário tradicional causada por moedas tokenizadas privadas (tokens de moeda eletrónica, depósitos digitalmente tokenizados em bancos). A Cointelegraph compilou e destacou que Scotti sublinhou que a infra-estrutura que permita a interoperabilidade entre “formas de moeda do sector público e privado” é uma prioridade-chave para os bancos centrais manterem o controlo monetário sem travar a inovação.

O que é a SEPA? A infra-estrutura base dos pagamentos transfronteiriços na UE

A SEPA (Single Euro Payments Area, Área Única de Pagamentos em Euros) é a rede de pagamentos retalhistas transfronteiriços da UE, abrangendo 36 países, cerca de 520 milhões de pessoas, e processando transferências bancárias em euros, débitos diretos e pagamentos por cartão. O valor central da SEPA é “pagamentos transfronteiriços tão baratos, rápidos e previsíveis como pagamentos domésticos”, sendo uma infra-estrutura de base para a integração financeira europeia.

No entanto, a espinha dorsal tecnológica da SEPA continua a ser a estrutura tradicional de “ligação entre ledgers bancários”—cada pagamento transfronteiriço ainda precisa de ser liquidado através do sistema de contas internas dos bancos pagador e beneficiário, ficando muito atrás do paradigma moderno de “liquidação imediata nativa na cadeia”. O apelo de Scotti é atualizar também a SEPA para a tokenização, preservando a integração dos pagamentos da UE, mas na camada de base recorrendo a blockchain/DLT.

Motivação: combater a “erosão” provocada por moedas tokenizadas privadas

No seu discurso, Scotti apontou de forma clara o impacto das novas moedas tokenizadas privadas no sistema bancário tradicional:

Tokens de moeda eletrónica (e-money tokens, ou seja, stablecoins) — roubam utilizadores diretamente aos depósitos bancários

Depósitos digitalmente tokenizados em bancos — embora continuem a ser depósitos bancários, a camada de base é registada em DLT, alterando o processo tradicional de compensação

A sua preocupação central é que, “se os bancos centrais da UE não criarem ativamente infra-estruturas tokenizadas do sector público, as moedas tokenizadas emitidas por privados vão dominar e a transmissão da política monetária pelo banco central será enfraquecida”. Este raciocínio tem a mesma origem das declarações sobre a CLARITY Act na banca dos EUA em 5/4—em ambos os lados, banqueiros centrais e operadores tradicionais, receiam que as stablecoins/moedas tokenizadas enfraqueçam o monopólio tradicional dos bancos sobre os depósitos.

Caminho tokenizado na Europa: alinhado com o que o sector está a fazer com o euro digital e noutros Estados-Membros

O caso ocorre entre uma série de iniciativas de “infra-estruturas tokenizadas” na UE:

O Banco Central Europeu (ECB) está a avançar com o “euro digital”, com um arranque de pilot no 3.º trimestre de 2026 e possível emissão formal em 2029

No início de maio—Sabadell e Bankinter, em Espanha, juntam-se à Aliança Europeia de Stablecoins (depois da UniCredit, da Itália, como a segunda vaga de bancos)

No início de maio—os ministros das Finanças da zona euro exigem em conjunto à Anthropic que disponibilize o modelo Mythos AI para bancos europeus (eixo de cibersegurança/IA)

A 5 de maio (neste caso)—o banco central de Itália faz apelo à tokenização da SEPA

Somadas, estas iniciativas desenham uma estratégia a dois trilhos da UE: “tokenização de infra-estruturas públicas”, liderada pelos bancos centrais (SEPA, euro digital) + “alianças de stablecoins conformes” dos bancos comerciais; duas linhas em paralelo, para evitar o estrangulamento do mundo pela influência das stablecoins em dólares (USDC, USDT) e de ativos tokenizados em dólares.

Para a indústria europeia, o apelo de Scotti é um “sinal de reforço”—a UE está claramente atrasada em relação aos EUA (DTCC vai estrear títulos do Tesouro dos EUA tokenizados em maio) e ao Reino Unido (LSEG, com a sua câmara de liquidação digital, já em funcionamento) no eixo da tokenização de infra-estruturas. Ao agora fazer eco desse apelo, o banco central de Itália pretende impulsionar a SEPA tokenizada de “fase experimental” para “agenda concreta de políticas”.

Este artigo “O banco central de Itália faz apelo à UE: desenvolver uma versão tokenizada da SEPA, respondendo à erosão do sistema bancário provocada por stablecoins privadas” foi publicado pela primeira vez em Cadeia News ABMedia.