O presidente da National Pension Service (NPS), Kim Seong-ju, publicou nas redes sociais a 21 de julho, afirmando que os investimentos da NPS não têm como objetivo apoiar as ações sul-coreanas nem defender níveis do índice, assinalando a sua segunda defesa pública este mês face à pressão do mercado. Kim sublinhou que a NPS atua como um investidor institucional de longo prazo, focado em retornos sustentáveis para os reformados, e não em movimentos de curto prazo do mercado. A declaração responde a expectativas de mercado contraditórias que, alternadamente, exigem que a NPS evite vender durante as subidas e forneça suporte ao índice durante as descidas, à medida que a volatilidade do KOSPI se intensificou nas últimas semanas.
Kim Seong-ju Enfatiza Princípios de Investimento a Longo Prazo na Publicação em SNS
Numa publicação intitulada “Tudo leva à National Pension Service?”, Kim afirmou que os investimentos da NPS “não servem para apoiar o mercado de ações nem para defender o preço das ações, nem para atuar como rede de segurança do mercado ou como amplificador”. Ele explicou que a NPS opera com seis princípios, incluindo rentabilidade, estabilidade e interesse público, gerindo fundos de reforma através de um investimento diversificado e de longo prazo em ativos domésticos e estrangeiros. Kim escreveu que a NPS mantém a disciplina de investimento “com base numa perspetiva de longo prazo e num fôlego sustentado como investidor de longo prazo, sem se deixar influenciar por uma volatilidade elevada em que os mercados oscilam significativamente como nestes dias”. Terminou afirmando que o papel da NPS “não é movimentar os mercados, mas gerar retornos a longo prazo para a reforma dos cidadãos”.
O Presidente da NPS Anteriormente Refutou a Teoria de Desinvestimento em Grande Escala a 1 de julho
Este é o segundo pronunciamento público de Kim este mês a abordar as preocupações do mercado sobre as operações em ações domésticas da NPS. A 1 de julho, ele refutou diretamente as alegações de uma “bomba de desinvestimento de 74 biliões de won” que circulava em círculos da indústria de valores mobiliários, chamando ao número “absurdo”. A NPS retomou o reequilíbrio de ações domésticas em julho, após ter suspendido temporariamente essa prática em janeiro devido à volatilidade do mercado. O comité de gestão do fundo reviu as regras de reequilíbrio em maio para implementar ajustamentos de forma gradual. Kim explicou nessa altura que o reequilíbrio envolve “readaptação” — comparando-o ao balanceamento de balanças ao “retirar um pouco do lado mais pesado ou adicionar um pouco ao lado mais leve”. Ele enfatizou que “o reequilíbrio não pode ser uma venda em grande escala num período curto” porque retirar demasiado voltaria a criar desequilíbrio, exigindo “ajustamentos precisos e graduais”. Kim acrescentou que a estratégia de reequilíbrio da NPS “considera não apenas os níveis de preços das ações, mas também os retornos de outros ativos como obrigações e alternativas, a volatilidade das ações, as taxas de juro, as taxas de câmbio e vários outros fatores”.
O Mercado Alterna Entre Temores de Desinvestimento e Expectativas de Resgate
De acordo com fontes da indústria de investimento financeiro a 22 de julho, a atenção do mercado mudou rapidamente de preocupações com o volume de vendas da NPS para expectativas de capacidade adicional de compras, à medida que a volatilidade do mercado acionista se expandiu recentemente. Os mesmos participantes que pressionaram a NPS para não vender quando a retoma do reequilíbrio foi anunciada começaram a invocar a “teoria do lançador de socorro”, antecipando que a NPS apoiaria os níveis do índice quando os mercados entrassem numa fase de descida. Este padrão revela o que analistas caracterizam como exigências oportunistas ao tratarem a NPS como uma ferramenta de suporte ao mercado ou de defesa do índice, independentemente de as ações subirem ou descerem. Especialistas em fundos de pensões referem que esperar uma intervenção ativa com base nas condições do mercado ignora o propósito fundamental da gestão do fundo — rotulando as vendas de reequilíbrio da NPS como obstáculos durante as subidas, ao mesmo tempo que se esperam injeções de capital para a defesa do índice durante as descidas —, o que reflete pressupostos subjacentes idênticos sobre a NPS servir funções de suporte ou de gestão do mercado.
Especialistas Advertem Contra Tratar a NPS como Ferramenta de Estabilização de Curto Prazo
A NPS mantém um portefólio diversificado em ações domésticas, ações estrangeiras, obrigações e investimentos alternativos como investidor institucional de longo prazo. Negociações artificiais repetidas para defesa de índices a curto prazo perturbariam a estratégia de alocação de ativos de médio a longo prazo e sobrecarregariam o sistema de gestão risco-retorno de todo o portefólio. Os críticos argumentam que exigências para usar fundos de pensões como ferramentas de suporte ao mercado com base em ganhos de curto prazo ou na gestão do índice infringem a independência da gestão do fundo e poderiam prejudicar a rentabilidade a longo prazo dos ativos de reforma dos cidadãos. Um especialista em mercados de capitais afirmou que “a NPS não é um fundo de defesa de índices que proteja níveis específicos, mas uma instituição de gestão de ativos a longo prazo que protege a reforma dos subscritores”, recomendando que “a independência deve ser garantida avaliando a NPS com base em retornos a longo prazo e capacidades de gestão de risco, em vez de forçar avaliações com base no volume líquido de compras a curto prazo ou na defesa do KOSPI”.
FAQ
O que disse o presidente da NPS, Kim Seong-ju, a 21 de julho sobre o propósito do investimento do fundo de pensões?
Kim publicou nas redes sociais que os investimentos da NPS não visam apoiar os mercados de ações nem defender preços das ações, sublinhando que o fundo opera como um investidor de longo prazo focado em retornos sustentáveis para os reformados, em vez de em movimentos de curto prazo do mercado.
Por que razão Kim Seong-ju emitiu o seu segundo comunicado público este mês a defender as operações da NPS?
Kim respondeu a expectativas de mercado contraditórias que exigem que a NPS evite vender durante as subidas das ações, mas que forneça suporte ao índice durante as descidas, à medida que os participantes do mercado alternadamente trataram o fundo de pensões como uma ameaça ou como um mecanismo de resgate, dependendo da direção do KOSPI.
