O governador da Reserva Federal Christopher Waller alertou que a inflação persistente e os custos de energia em aceleração agora superam os riscos para o mercado de trabalho, sinalizando que os aumentos de taxas estão “de volta na mesa” e abalando as expectativas que tinham sido preparadas para cortes alguns meses antes.
Resumo
- Waller disse que o CPI dos EUA atingiu 3,8% em abril, com os preços da energia a subirem 17,9% enquanto o petróleo disparou acima de 100 dólares por barril
- A inflação do PCE core subiu para 3,3%, o nível mais alto em mais de dois anos, enquanto o desemprego se manteve nos 4,3% e o PIB cresceu 2%
- Ele instou a abandonar a “orientação de suavização” da Fed e disse que não se pode excluir o aumento das taxas se a inflação não abrandar cedo
Num discurso descrito como “hawkish” pelo correspondente de economia do Wall Street Journal Nick Timiraos, Waller defendeu que “a inflação não está a seguir na direção certa” e que o equilíbrio dos riscos se deslocou do mercado de trabalho para a estabilidade de preços.
Porque é que Waller está a pedir o fim da orientação de suavização da Fed?
Ele apontou para a leitura do índice de preços no consumidor (CPI) homólogo de abril, de 3,8%, e para um salto de 17,9% nos custos de energia, que associou aos conflitos no Médio Oriente que empurraram o petróleo acima de 100 dólares por barril e se filtraram para a gasolina, para os custos de transporte e de produção por toda a economia.
> A FED SINALIZA AUMENTOS DE TAXAS DE VOLTA NA MESA
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> O governador da Reserva Federal Christopher Waller disse que a Fed poderá voltar a subir as taxas se a inflação se mantiver elevada, apesar dos preços da energia subirem, ligados à guerra no Irão.
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> Waller disse que os cortes nas taxas já não são mais prováveis do que os aumentos e pediu a remoção da...
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> --- *Walter Bloomberg (@DeItaone) 22 de maio de 2026
No indicador preferido da Fed para o PCE core, que exclui alimentação e energia, Waller referiu que a inflação subiu para 3,3%, o nível mais alto em mais de dois anos, mesmo com o desemprego a rondar os 4,3% e o PIB real a crescer perto dos 2%.
“Com base nestes dados recentes, eu apoiaria remover a linguagem de ‘orientação de suavização’ do nosso comunicado de política para deixar claro que um corte de taxas não é, no futuro, mais provável do que um aumento,” disse Waller, em declarações transmitidas pela Bloomberg TV de Annmarie Hordern.
Ao mesmo tempo, ficou aquém de exigir uma mudança imediata, com a ZeroHedge a destacar a sua linha de que não acha que a Fed “deveria considerar aumentos nas taxas no futuro próximo”, enquadrando a sua posição como uma ameaça em aberto caso a inflação se recuse a arrefecer.
Timiraos resumiu a mudança dizendo que Waller “parece bastante perturbado com os desenvolvimentos recentes da inflação” e reportou que o governador acredita que os mercados continuam a subvalorizar o risco de que os preços mais elevados da energia se revelem mais persistentes do que os investidores esperam.
O que poderia significar a viragem hawkish de Waller para o Bitcoin e para a cripto? {#what-could-wallers-hawkish-turn-mean-for-bitcoin-a}
Para os mercados de cripto, o aviso de Waller atinge o mesmo canal macro que impulsionou as maiores movimentações do Bitcoin este ano: com os traders a alternar entre rendimentos de “manter-se alto por mais tempo” e cortes de taxas impulsionados por recessão, enquanto precificam ativos digitais face às taxas reais e ao dólar.
Mais cedo neste ano, o Bitcoin recuperou acima de 70.000 dólares à medida que um cessar-fogo de duas semanas mediado por Trump com o Irão e as esperanças de alívio de políticas fizeram disparar os ativos com risco, num padrão que se observou quando o Bitcoin (BTC) estabilizou enquanto o Irão reabriu por pouco tempo a Strait of Hormuz, mesmo com os mercados de petróleo a manterem-se apertados.
Mais recentemente, a cripto negociou em sintonia com os titulares do Médio Oriente e com a reprecificação da Fed, com relatórios de perspetivas para o mercado cripto a apontarem como cada viragem nas tensões EUA-Irão e as ameaças de bloqueio de Hormuz alimentaram diretamente as apostas sobre inflação, energia e o caminho das taxas.
Se a mudança de Waller de uma postura mais dovish para uma em que os aumentos estejam explicitamente “de volta na mesa” convencer os mercados de que o próximo movimento poderá ser para cima em vez de para baixo, taxas reais mais elevadas e um dólar mais forte iriam, em regra, pressionar tanto o ouro como a cripto, tal como o ouro físico deslizou abaixo de 4.500 dólares à medida que os traders aumentaram a probabilidade de outra medida da Fed.
Ao mesmo tempo, a inflação geral persistente de 3,8% e o PCE core de 3,3% reforçam também a narrativa de longa data do Bitcoin como um hedge alternativo face a desvios da política dos EUA, um tema que voltou à tona quando o Bitcoin recuperou 70.000 dólares com o alívio trazido pelo cessar-fogo, mesmo enquanto os mercados de obrigações precificavam um caminho de taxas mais volátil.
O impacto no curto prazo deverá ser uma volatilidade mais elevada, já que as secretarias macro reprecificam a curva da Fed até ao fim do ano e os fluxos algorítmicos se viram contra os ativos de risco em qualquer subida nas probabilidades de novos aumentos de taxas; uma dinâmica que tem amplificado repetidamente as oscilações intradiárias em spot Bitcoin, em derivados cripto alavancados e em tokens relacionados sempre que os responsáveis da Fed mudam o seu tom.
