A directora executiva de infraestruturas de mercados financeiros do Bank of England (BoE), Sasha Mills, declarou no dia 13 de maio, no Financial Times Digital Assets Summit: «Estamos a encarar as stablecoins como uma nova forma de dinheiro (new form of money).» De acordo com a Decrypt, Mills sublinhou que o banco central britânico não está a «escolher vencedores» entre depósitos bancários tokenizados e stablecoins; em vez disso, permite que as duas «novas moedas» se desenvolvam em paralelo, cabendo aos utilizadores, na utilização prática, decidir qual delas se adequa melhor a cada tipo de cenário.
«Uma nova forma de dinheiro»: a definição rara e a este nível de estávelcoin como moeda pela autoridade monetária
Colocar as stablecoins lado a lado com «dinheiro» é o reconhecimento de política mais direto até agora do Bank of England para com a indústria cripto. Nas últimas décadas, as principais autoridades monetárias dos EUA e da Europa têm, em regra, definido as stablecoins como «um substituto do dinheiro» ou como uma «ferramenta de pagamento», registando-se raramente uma inclusão tão direta da expressão «new form of money» na esfera do dinheiro. A posição de Mills no BoE é a de diretora executiva de infraestruturas de mercados financeiros, funcionando como porta-voz das orientações oficiais do banco central.
Ela esclareceu ainda: «O BoE não escolhe vencedores. Ainda não sabemos qual o cenário de utilização mais adequado para cada uma destas novas moedas; devemos permitir que os utilizadores escolham com base na experiência prática e que a escolha seja feita de modo interoperável.» Esta posição difere do rumo adotado por alguns países, que tendem a «desenvolver primeiro os depósitos tokenizados e só depois considerar as stablecoins». No caso do Reino Unido, o caminho é de neutralidade tecnológica, decidido pelo mercado.
Sistemática vs. stablecoins “comuns”: o quadro regulamentar a duas vias do Reino Unido
O quadro regulamentar traçado por Mills dá continuidade ao modelo de «FCA + BoE» a duas vias do Reino Unido:
Stablecoins sistémicas (systemic stablecoins): amplamente utilizadas para pagamentos, com potencial risco para a estabilidade financeira, e sujeitas a supervisão direta pelo BoE
Stablecoins não sistémicas: menor escala, sujeitas a supervisão da FCA
Independentemente do tamanho, todas as stablecoins têm de ser «igualmente robustas» (equally robust)
O canal para requerer licenças de stablecoins sistémicas será aberto até ao fim deste ano. Mills sublinhou que, apesar de as duas vias ficarem a cargo de entidades reguladoras diferentes, os requisitos técnicos terão de ser consistentes, evitando arbitragem regulatória.
«Não escolher vencedores»: por trás da posição do Bank of England sobre infraestruturas financeiras
A divisão de «infraestruturas de mercados financeiros» onde Mills trabalha é a unidade do BoE dedicada a sistemas de pagamento, liquidação e compensação. A sua posição sobre as stablecoins, em essência, consiste em alargar o âmbito das infraestruturas de pagamento do Reino Unido para incluir as stablecoins, e não em encará-las como ameaça competitiva para os sistemas de pagamento existentes.
Esta abordagem combina-se com o sinal de «potencial de mercado radicalmente alterado» divulgado nesse mesmo dia pelo Ministério das Finanças britânico: o ministério empurra a narrativa do lado das políticas para a indústria, enquanto o banco central a acolhe do lado das infraestruturas de pagamento; e as duas linhas convergem num ponto concreto — as licenças de stablecoins sistémicas.
Observação da Chain News: ao usar a expressão «new form of money», o Bank of England faz uma das mais específicas e exigentes declarações de política para a indústria cripto, elevando na prática as stablecoins do patamar de «tecnologia financeira» para o nível de «própria moeda». Para os emitentes de stablecoins indexadas ao dólar (Circle, Tether) e para os futuros operadores de stablecoins em libras, o mercado britânico poderá tornar-se uma das entradas de conformidade mais importantes nos próximos anos. O próximo ponto de observação será, após a abertura das licenças de stablecoins sistémicas no final de 2026, quais os operadores que obtêm primeiro autorização e quão exigentes serão os critérios definidos pelo Bank of England para as licenças.
Este artigo Bank of England: stablecoins são «uma nova forma de dinheiro» e o BoE não escolhe vencedores entre stablecoins e depósitos tokenizados surgiu pela primeira vez em Chain News ABMedia.
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