Stablecoin

À medida que as stablecoin evoluem de instrumentos de negociação de criptomoedas para componentes centrais dos sistemas de pagamento globais e da infraestrutura financeira, a Hybrid Finance destaca-se como uma ponte inovadora entre as finanças tradicionais e o Web3. Este artigo apresenta uma análise detalhada sobre a forma como a Bitso recorre a pagamentos em stablecoin, redes financeiras transfronteiriças e infraestrutura de blockchain para impulsionar o ecossistema Hybrid Finance. Explora também as implicações potenciais para pagamentos globais, gestão de tesouraria corporativa e a transformação dos serviços financeiros do futuro.

À medida que as stablecoin conquistam cada vez mais espaço no mercado financeiro tradicional, a distinção entre instituições financeiras tradicionais e empresas de blockchain torna-se cada vez menos clara. A Bitso introduziu recentemente o conceito de Finanças Híbridas, defendendo que os serviços financeiros do futuro vão assentar numa infraestrutura partilhada.

A Hybrid Finance (混合金融) representa uma nova direção para o setor financeiro, refletindo a transição dos sistemas tradicionais e do universo das criptomoedas da oposição para a integração. Este artigo apresenta o conceito de Hybrid Finance da Bitso, analisando como a integração da blockchain, das stablecoins e da infraestrutura financeira tradicional potencia os pagamentos transfronteiriços, a mobilidade de capitais e a eficiência dos serviços financeiros. São ainda abordados casos de utilização potenciais e desafios de desenvolvimento que a Hybrid Finance poderá trazer no futuro.

Um U Card não é, por si só, inseguro nem de alto risco. A segurança depende sobretudo da capacidade de conformidade do emissor, do suporte da rede de pagamentos, dos controlos de risco da conta e do percurso de financiamento e gastos do utilizador. Para determinar se um U Card é fiável, importa analisar a lógica de custódia, os requisitos de KYC, os limites regionais, as condições de ativação de risco e o tratamento dos dados pessoais e das transações.

Os U Cards são especialmente indicados para pagamentos transfronteiriços, pois conectam stablecoins ou outros ativos digitais às redes globais de cartões, permitindo despesas no estrangeiro, subscrições online e pagamentos de viagens. Enquanto os U Cards favorecem pagamentos de consumo frequentes e de menor valor, com check-out quase instantâneo, as transferências bancárias tradicionais destinam-se a contas de beneficiários mais claras e a transferências de maior valor entre contas.

Os cartões virtuais U são indicados para pagamentos online, subscrições e emissão rápida, enquanto os cartões físicos U são indicados para compras em loja, viagens internacionais e levantamento em ATM. As principais diferenças refletem-se no meio de pagamento, método de entrega, possibilidade de levantamento, requisitos de risco e cobertura de comerciantes no mundo real.

Os cartões U suportam geralmente pagamentos com cartão e podem permitir levantamento de dinheiro em ATM, dependendo do modelo de emissão, da rede de pagamento, das regras regionais e do estado da conta. O percurso completo envolve carregamento de criptomoeda, conversão de saldo, execução de pagamento ou levantamento e análise das taxas, limites, controlo de risco e spread de FX.

Um cartão U recorre geralmente a stablecoins ou outros criptoativos como fonte de financiamento para pagamentos online, compras em loja e, em certos casos, levantamento de numerário. Distingue-se de um cartão bancário sobretudo pelo modo de entrada dos fundos na conta e pelo processo de liquidação das transações; face a um cartão pré-pago, destaca-se pela possibilidade de carregamento on-chain, pela adequação a pagamentos transfronteiriços e pelo financiamento nativo em criptomoeda.

O processo de remessa tradicional da Western Union baseia-se principalmente em financiamento fiduciário, compensação através de bancos correspondentes e canais bancários como o SWIFT, estando a liquidação sujeita ao horário comercial e a dependências na cadeia de bancos correspondentes. A remessa USDPT executa primeiro a transferência de tokens indexados ao dólar na blockchain Solana e liga-se depois à rede global de levantamento da Western Union através da Digital Asset Network. Ambos os percursos partilham os mesmos requisitos de conformidade com a KYC/AML, mas diferem no número de etapas intermédias, na rastreabilidade on-chain e na capacidade de liquidação 24/7.

O token de pagamento em dólar americano (USDPT) é emitido na blockchain Solana pela Anchorage Digital Bank, N.A., um banco fiduciário nacional com estatuto federal nos Estados Unidos. Cada USDPT é garantido por um montante equivalente em reservas em dólar americano. A Western Union gere a distribuição da rede de ativos digitais e da rede global de levantamento, com planos de cobrir exchanges, levantamentos em agentes da Western Union, carteiras de autocustódia associadas a cartões Visa e cobrança de remessas; o USDPT não está segurado pela FDIC nem garantido pelo governo dos EUA.

Por cada USDPT emitido, o Anchorage Digital Bank tem de deter um montante equivalente de reservas em dólares americanos, com os seus ativos a consistirem principalmente em depósitos à ordem, bilhetes do Tesouro dos EUA e equivalentes de caixa. A paridade de 1:1 representa uma relação de valor nominal, mantida através de um mecanismo de cunhagem e resgate. O USDPT não está coberto pelo seguro da FDIC, nem é garantido pelo Departamento do Tesouro dos EUA ou pela Reserva Federal.

O processo de resgate do USDPT resume-se em quatro etapas: obter USDPT numa exchange parceira → manter ou transferi-lo na blockchain Solana → submeter um pedido de resgate através da Digital Asset Network → receber moeda fiduciária local nos balcões dos agentes da Western Union. A Anchorage Digital Bank gere a cunhagem e as reservas, enquanto a Western Union trata da distribuição e do levantamento presencial; a disponibilidade de cada etapa varia consoante a permissão ou licença de cada mercado, e o USDPT não está coberto pelo seguro da FDIC.

A emissão e o resgate on-chain de USDPT são processados exclusivamente pelo Anchorage Digital Bank, N.A., com carta da OCC: após a confirmação de um depósito em USD, cunham-se Tokens SPL na Solana na proporção de 1:1; no momento do resgate, queimam-se os Tokens on-chain e libertam-se as reservas equivalentes em USD; a Western Union gere a rede de distribuição e levantamento, e não assume o papel de emitente; a USDPT não está segurada pela FDIC nem é garantida pelo governo dos EUA.

Emitido pelo Anchorage Digital Bank na Solana e integrado na rede de levantamento da Western Union, o USDPT e o USDC são emitidos nativamente em várias cadeias pela entidade regulada da Circle, com enfoque na liquidez institucional e DeFi, enquanto o USDT circula em múltiplas cadeias através da Tether, com ênfase na liquidação Operar. As três stablecoins partilham um mecanismo de indexação semelhante, diferindo apenas no emissor, na cobertura de cadeias e nos canais de resgate.

A lógica fundamental do Rendite, parceiro da Global Dollar Network (GDN), consiste em distribuir o rendimento gerado pelos ativos de reserva USDG entre os participantes que promovem a adoção da rede, em vez de o reter exclusivamente junto do emissor. As três funções — Manter, Cunhar, Aceitar — correspondem a três vias de contribuição: manutenção de saldos, cunhagem de incrementos e aceitação de pagamentos, respetivamente. Os parceiros podem participar de forma independente ou combinada, auferindo quotas de Rendite da reserva e incentivos adicionais conforme a função que desempenham.