O Departamento de Comércio dos EUA enfrenta um prazo de 30 de junho para entregar um relatório de avaliação do mercado de cobre, recomendando se devem ser aplicadas tarifas de importação sobre cobre refinado. As expectativas do mercado apontam para tarifas escalonadas de 15% a partir de 2027 e 30% em 2028, após uma tarifa existente de 50% sobre produtos de cobre semimanufaturados, imposta em agosto. A antecipação das tarifas desencadeou em 2025 um aumento nas importações de aproximadamente 1,4 milhão de toneladas de cobre refinado para os EUA, cerca de 800.000 toneladas acima dos níveis normais, enquanto a diferença de preços entre os futuros de cobre da COMEX e da LME se ampliou desde maio de 2026 — chegando a US$ 400 por tonelada e atingindo o pico de US$ 500 — intensificando desequilíbrios globais de oferta. A mudança de política reflete a elevação do cobre ao status de recurso estratégico para a infraestrutura da era da IA, já que o US Geological Survey adicionou o cobre à sua lista de minerais críticos em novembro de 2025, mas a consequente concentração da oferta criou um déficit de mercado fora dos EUA que a Goldman Sachs estima ter aumentado de 60.000 toneladas para quase 650.000 toneladas.
A diferença de preços COMEX-LME impulsiona a acumulação recorde de estoques de cobre nos EUA
A diferença de preços dos futuros de cobre COMEX-LME desde maio de 2026 criou oportunidades de arbitragem que redirecionaram fluxos globais de cobre para armazéns nos EUA. Em 22 de maio, mais de 50.000 toneladas de cobre foram retiradas dos armazéns da London Metal Exchange em um único dia e enviadas aos EUA, marcando a maior retirada concentrada desde 2013. Em 29 de maio, o estoque de cobre na COMEX chegou a aproximadamente 650.000 toneladas, máxima histórica, enquanto o estoque na LME estava em cerca de 389.400 toneladas, perto das mínimas mensais. He Weiwen, diretor executivo da China Society for World Trade Studies e senior fellow do Center for China and Globalization, afirmou em entrevista à Sanlihhe que as tarifas da Casa Branca sobre produtos de cobre e derivativos “perturbaram severamente a relação normal oferta-demanda no mercado global de cobre”.
USGS classifica cobre como mineral crítico para demanda de infraestrutura de IA
Em novembro de 2025, o US Geological Survey publicou sua lista de minerais críticos de 2025, incorporando o cobre entre 10 minerais críticos recém-adicionados. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, atribuiu a importância estratégica do cobre ao seu consumo zero de energia, baixa latência e alta confiabilidade nas conexões de data centers, afirmando que a fiação de cobre servirá como base física para a conectividade de data centers pelos próximos 5 a 10 anos. He Weiwen destacou que o cobre é insubstituível na geração de energia, com indústrias de supercomputação, inteligência artificial e big data exigindo eletricidade substancial. Cálculos relevantes indicam que, até 2030, o crescimento da demanda de cobre por redes e infraestrutura de energia ultrapassará 60% do total do aumento incremental da demanda.
Interrupções na mina e cortes na previsão de oferta pressionam preços do cobre para cima
Disrupções na mina de cobre Grasberg, na Indonésia, e na mina de cobre Kamoa-Kakula, na República Democrática do Congo, devem restringir a oferta até 2028, quando ambas as operações deverão voltar à capacidade total. A Goldman Sachs reduziu sua previsão de crescimento da oferta global de minas de cobre em 350.000 toneladas para 2026 e elevou sua projeção de preço do cobre para o fim do ano em mais de 10%, para US$ 13.735 por tonelada. He Weiwen afirmou que a oferta global de cobre permanecerá apertada ao menos no médio prazo.
Casa Branca emite ordem de 1º de junho para flexibilizar limites de importação de cobre
Em 1º de junho, a Casa Branca emitiu uma ordem presidencial relaxando os limites de importação para aço, alumínio e cobre, citando o impacto de tarifas elevadas sobre equipamentos críticos na agricultura, construção e setores industriais. A ordem busca mitigar interrupções nessas indústrias-chave. He Weiwen caracterizou o ajuste do limite como uma resposta forçada, afirmando que “o governo dos EUA foi compelido” a aliviar as restrições quando as repercussões das altas tarifas ficaram evidentes.
FAQ
Qual prazo o Departamento de Comércio dos EUA enfrenta em relação às tarifas de cobre?
O Departamento de Comércio dos EUA deve apresentar um relatório de avaliação do mercado de cobre até 30 de junho, fornecendo recomendações sobre se devem impor tarifas de importação sobre cobre refinado. As expectativas do mercado sugerem tarifas escalonadas de 15% a partir de 2027 e 30% em 2028.
Como a diferença de preços COMEX-LME afetou a distribuição de estoques de cobre em maio de 2026?
Desde maio de 2026, a diferença de preços dos futuros de cobre COMEX-LME aumentou para US$ 400 por tonelada, atingindo o pico de US$ 500, incentivando traders a redirecionar cobre para armazéns nos EUA. Em 22 de maio, mais de 50.000 toneladas foram retiradas de armazéns da LME na maior retirada em um único dia desde 2013, contribuindo para que, até 29 de maio, o estoque da COMEX atingisse um recorde de ~650.000 toneladas, enquanto o estoque da LME caiu para ~389.400 toneladas.
Por que o USGS adicionou cobre à sua lista de minerais críticos em novembro de 2025?
O US Geological Survey adicionou cobre à sua lista de minerais críticos de novembro de 2025 devido ao seu papel essencial na infraestrutura da era da IA, especialmente a conectividade de data centers. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou que a fiação de cobre servirá como a base física para as conexões de data centers pelos próximos 5 a 10 anos, com cálculos mostrando que redes e infraestrutura de energia impulsionarão mais de 60% do crescimento da demanda por cobre até 2030.
