A ação preferencial da Strategy, STRC, caiu para uma mínima histórica de US$ 82,53 na quinta-feira, recuperando parcialmente para US$ 87,45 no fim do dia. James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, atribuiu a fraqueza à incerteza sobre como a Strategy pretende financiar e administrar suas crescentes obrigações fixas, e não aos movimentos do preço do Bitcoin. As ações preferenciais não foram negociadas ao seu valor nominal de US$ 100 desde meados de maio, com o desempenho normalmente caindo após a data ex-dividendo do STRC, quando os compradores já não têm direito às distribuições futuras.
STRC Cai 2,6% Após Bater Mínima Intradiária de US$ 82,53
No momento desta publicação, a STRC havia caído 2,6% para US$ 87,45, de acordo com o Yahoo Finance. Isso marcou uma recuperação parcial em relação a uma mínima de US$ 82,53 mais cedo no dia. O desempenho do produto é cíclico, com quedas normalmente ocorrendo após a data ex-dividendo do STRC. Esse é o dia de corte em que compradores da principal ação preferencial da Strategy não têm mais direito de receber a distribuição que vem pela frente. No fim do mês, a empresa deve distribuir aproximadamente US$ 100 milhões aos investidores junto com a próxima data de pagamento do STRC.
Analista da CoinShares Aponta Incerteza Sobre Obrigações Fixas
"A fraqueza contínua do STRC parece ser impulsionada menos pelo próprio Bitcoin e mais pela incerteza em torno de como a Strategy pretende financiar e gerenciar suas obrigações fixas em crescimento", disse James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, ao Decrypt. "Uma alta do Bitcoin melhora o valor dos ativos que sustentam a Strategy, mas não aumenta automaticamente o caixa disponível." No ano passado, a Strategy estabeleceu reservas de caixa para gerenciar dívidas e dividendos. A empresa havia separado US$ 2,25 bilhões no início deste ano, mas após recomprar parte de sua dívida com desconto, o montante foi ajustado para US$ 1,1 bilhão.
Benchmark-StoneX Espera Aumento da Taxa de Dividendos em Julho
O STRC foi estruturado para negociar perto do seu valor nominal de US$ 100. Quando a ação preferencial fica abaixo desse patamar, a Strategy indicou que pode aumentar seu dividendo para estimular a demanda. A taxa tem sido mantida estável em torno de 11,5% por quatro meses seguidos. Por isso, a fraqueza do STRC é mecânica e não um sinal de estresse, afirmou Mark Palmer, diretor administrativo e analista sênior de pesquisa da Benchmark-StoneX, ao Decrypt. Quando a taxa de dividendo do produto fica abaixo do nível em que o mercado está "limpando", seu preço deve oscilar para baixo, disse ele. "Essa é a estrutura fazendo exatamente o que foi construída para fazer", afirmou. "No nível de preço atual, enxergamos o STRC como oferecendo aos investidores uma oportunidade de retorno total atraente, combinando uma alta rentabilidade corrente com um mecanismo embutido que funciona para puxar o preço de volta em direção ao valor nominal." Analistas da Benchmark-StoneX esperam que a Strategy aumente o dividendo no início de julho, "e esperamos que esse passo sustente o preço de volta em direção ao valor nominal", acrescentou Palmer.
Ações Comuns Caem Junto com o STRC
À medida que o STRC caiu, as ações ordinárias da empresa também caíram. O preço das ações da empresa chegou a cair até US$ 109,36 na quinta-feira, seu menor nível em quatro meses. No último mês, o patrimônio da empresa despencou 32%, superando a queda simultânea no preço do Bitcoin.
Strategy Vendeu 32 Bitcoin no Mês Passado por US$ 2,5 Milhões
O tombo se aprofundou no mês passado depois que a empresa com sede em Tysons Corner, Virgínia, decidiu vender 32 Bitcoin por US$ 2,5 milhões. A medida, adiantada antes, tinha como objetivo demonstrar seu compromisso, por qualquer meio possível, com o pagamento aos acionistas preferenciais da empresa. "Até então, o núcleo da narrativa era que a Strategy emitiu capital para acumular Bitcoin", observou Butterfill. "Vender até uma quantia pequena para cumprir distribuições reverte esse fluxo e adiciona complexidade à estratégia geral, ainda que temporariamente." A liquidação levantou dúvidas sobre se o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo conseguiria reduzir suas posições no futuro.
Strategy Afirma 32 Anos de Cobertura de Dividendos via Reserva de Bitcoin
Na quarta-feira, a Strategy comunicou em um post no X que suas participações poderiam ajudar a manter a confiança no STRC por décadas. "Temos 32 anos de cobertura de dividendos por meio da nossa BTC Reserve", disse a empresa, ao comparar US$ 55 bilhões em Bitcoin com US$ 1,7 bilhão em dividendos anuais e despesas com juros. O CEO da Taproot Wizards, Udi Wertheimer, também foi um dos que apontaram no X que, se a Strategy tentasse alavancar o que tem em reserva, provavelmente receberia muito menos à medida que o mercado absorvesse a oferta da firma. Na quinta-feira, o Bitcoin caiu abaixo de US$ 62,500, uma queda de mais de 5% em relação ao dia anterior, segundo a CoinGecko. Nesse patamar, o valor do estoque de 846,842 BTC da Strategy estava em cerca de US$ 53 bilhões. Ainda assim, analistas veem a pressão como um sinal de dificuldades crescentes, e não como uma falha fatal. "Não vejo isso como algo existencial neste estágio", disse Butterfill. "É um sinal de que o modelo de financiamento da Strategy ficou menos eficiente e que os investidores querem um retorno maior por aceitar o risco."
FAQ
O que fez a ação preferencial STRC da Strategy cair para uma mínima histórica?
James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, atribuiu a fraqueza do STRC à incerteza sobre como a Strategy pretende financiar e gerenciar suas obrigações fixas em crescimento. A ação preferencial caiu para US$ 82,53 na quinta-feira antes de recuperar parcialmente para US$ 87,45.
Como funciona o mecanismo de dividendos da Strategy para o STRC?
O STRC foi estruturado para negociar perto do seu valor nominal de US$ 100. Quando a ação preferencial fica abaixo desse patamar, a Strategy pode aumentar seu dividendo para estimular a demanda. A taxa tem sido mantida em torno de 11,5% por quatro meses seguidos, e analistas da Benchmark-StoneX esperam que a Strategy aumente o dividendo no início de julho.
