Analista de semicondutores prevê que o superciclo durará mais 2 a 3 anos

Kim Sun-woo, analista de semicondutores da Meritz Securities, discutiu o superciclo atual de semicondutores em uma entrevista no dia 8 na sede da empresa em Yeongdeungpo-gu, Seul. A entrevista ocorreu após o anúncio da Samsung Electronics de um lucro operacional de 89,4 trilhões de won no segundo trimestre, que superou as expectativas do mercado e ficou a menos de 1 trilhão de won da previsão de 90,1 trilhões de won da Meritz Securities divulgada no dia 6. Kim atribuiu a continuidade do superciclo a uma mudança fundamental na demanda por memória, de transações business-to-consumer (B2C) para business-to-business (B2B), impulsionada pela corrida das grandes empresas de tecnologia para alcançar inteligência artificial geral (AGI).

Meritz Securities prevê lucro operacional da Samsung no segundo trimestre dentro de 1 trilhão de won

A Meritz Securities anunciou uma previsão de 90,1 trilhões de won para o lucro operacional da Samsung Electronics no segundo trimestre, no dia 6. A Samsung Electronics reportou um lucro operacional real de 89,4 trilhões de won, resultando em uma diferença inferior a 1 trilhão de won. Kim Sun-woo é reconhecido na indústria como um analista que identifica pontos de virada na indústria de semicondutores precocemente, tendo alertado sobre o ciclo de baixa na indústria de D-RAM em 2018, quando o mercado ainda esperava um boom, e propondo a necessidade de listagem de recibos de depósito americanos (ADR) da SK Hynix em novembro do ano passado.

Demanda por memória migra de mercados de consumo para mercados empresariais

Kim diagnosticou que esse ciclo de semicondutores possui uma estrutura completamente diferente do passado. "No passado, a demanda por D-RAM ocorria quando indivíduos consumiam smartphones e PCs, mas agora estamos em uma era onde o desempenho de modelos de IA melhora de acordo com a entrada de recursos," afirmou Kim. Ele explicou que o centro de demanda por memória está se deslocando de transações B2C para B2B. "Agora é uma era em que as grandes empresas de tecnologia investem preventivamente em recursos computacionais e infraestrutura de IA para alcançar a AGI primeiro," disse.

Competição de AGI entre grandes empresas de tecnologia deve sustentar o superciclo por 2-3 anos

Kim avaliou que esse superciclo não terminará com uma redução de demanda como no passado. "O ciclo terminará no momento em que uma empresa parar de investir, dizendo que vai 'desistir do primeiro lugar' na competição," afirmou Kim, acrescentando que "nesse momento, novos pedidos de semicondutores cairão como um precipício." Ele previu que esse momento ainda está longe, estimando-o em 2 a 3 anos, no máximo. "A competição de IA é um jogo de primeiro a chegar, então as empresas não têm escolha senão continuar com investimentos massivos para implementar a AGI antes das demais," explicou.

Listagem de ADR da SK Hynix proposta como catalisador de avaliação

Kim explicou que a necessidade de listagem de ADR da SK Hynix, levantada por ele no ano passado, está no mesmo contexto. "A SK Hynix possui lucratividade e tecnologia superiores às da Micron, mas tem sido subvalorizada devido à baixa acessibilidade a investidores dos EUA," destacou, afirmando que "a listagem de ADR é o ponto de partida para ser avaliada a um valor adequado no mercado global." Ele acrescentou: "Se a Hynix for reavaliada, a Samsung Electronics também poderá se beneficiar de uma reavaliação de valor." Isso significa que a Samsung Electronics pode obter suporte para o preço das ações junto ao fluxo de reavaliação da SK Hynix, já que a Samsung tem vantagem na negociação de preços sobre os concorrentes.

Data centers de IA identificados como ativos de segurança nacional

Kim diagnosticou que o núcleo da competitividade nacional na era da IA também está se deslocando de semicondutores para data centers de IA (AIDC). "No futuro, os data centers de IA se tornarão ativos de segurança nacional," afirmou Kim, acrescentando que "se atrairmos fábricas de IA e bases de produção de inteligência das grandes empresas de tecnologia dos EUA para a Coreia, isso se tornará um ativo estratégico que deve ser protegido."

Coreia do Sul mantém liderança tecnológica sobre concorrentes chineses de memória

Sobre a busca das empresas chinesas de memória, Kim avaliou: "O ritmo de desenvolvimento da China é rápido, mas o ritmo de desenvolvimento tecnológico da Coreia é mais rápido," afirmando que "ainda há uma lacuna tecnológica significativa em processos avançados de memória." Ele aconselhou investidores individuais: "À medida que as estimativas de lucro estão sendo revisadas para cima e os preços da memória continuam a subir, o fluxo positivo de semicondutores é favorável," mas também sugeriu que "se você atingiu sua taxa de retorno alvo, é desejável ajustar sua posição proporcionalmente."

FAQ

Q: Por que Kim Sun-woo prevê que o superciclo de semicondutores durará mais 2-3 anos?

A: Kim afirmou que o superciclo continuará porque as grandes empresas de tecnologia estão envolvidas em uma competição de primeiro a chegar para alcançar a AGI, exigindo investimentos contínuos e massivos em recursos computacionais e infraestrutura de IA. Ele explicou que o ciclo só terminará quando uma empresa anunciar que desistirá do primeiro lugar e parar de investir, um momento que ele estima estar a 2-3 anos de distância, no máximo.

Q: Qual foi a previsão da Meritz Securities para o lucro operacional da Samsung no segundo trimestre?

A: A Meritz Securities anunciou uma previsão de 90,1 trilhões de won para o lucro operacional da Samsung Electronics no segundo trimestre, no dia 6. A Samsung Electronics reportou um lucro operacional real de 89,4 trilhões de won, resultando em uma diferença inferior a 1 trilhão de won entre a previsão e os resultados reais.