CryptoQuant: A alta do Bitcoin em abril foi especulativa, e o risco de correção paira

A empresa de analytics onchain CryptoQuant caracterizou o salto de preço do Bitcoin em abril como uma “alta especulativa”, sem apoio de compras fundamentais, alertando para um risco maior de correção. De acordo com o chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, a alta foi impulsionada principalmente pela demanda por futuros perpétuos, e não por acúmulo no mercado à vista, um padrão historicamente associado a ganhos de preço que não se sustentam.

Movimento de preço em abril e divergência de demanda

O Bitcoin subiu aproximadamente 20% em abril, saindo de cerca de US$ 66.000 para atingir até US$ 79.000. No entanto, esse ganho de preço foi impulsionado quase inteiramente pelo crescimento da demanda por futuros perpétuos, enquanto a demanda à vista permaneceu negativa durante todo o período, informou a CryptoQuant.

“A demanda por futuros perpétuos foi o único motor da alta do preço do bitcoin em abril, enquanto a demanda aparente à vista contraiu ao longo de todo o período, uma configuração historicamente associada a ganhos de preço não sustentados durante mercados de baixa”, escreveu Moreno na análise da empresa.

A divergência entre o aumento da demanda por futuros e a queda da demanda à vista representa um claro sinal onchain de que a alta é especulativa, e não estrutural, explicou Moreno. Esse padrão sugere que o aumento do preço é impulsionado por alavancagem, e não por um acúmulo novo de BTC.

Análise onchain da CryptoQuant mostrando a divergência entre demanda de futuros e à vista durante a alta de preço de abril.

Falta de base estrutural

“Historicamente, essas configurações não têm a base estrutural necessária para sustentar ganhos de preço e normalmente se resolvem via correção quando as posições em futuros são desfeitas”, disse Moreno.

A CryptoQuant observou que altas de preço sustentadas em mercados altistas normalmente coincidem com crescimento da demanda tanto em mercados de futuros quanto à vista. “Sem uma reversão da demanda aparente de negativa para positiva, altas em direção ao pico local de US$ 79.000 vão carecer do suporte onchain necessário para uma ruptura sustentada”, afirmou a empresa.

Comparação com o mercado de baixa de 2022

A CryptoQuant identificou o padrão atual de demanda como semelhante às condições observadas no início do mercado de baixa de 2022. Embora a empresa tenha reconhecido que isso não garante um desfecho idêntico desta vez, ela destacou que a estrutura atual traz “risco relevante de queda”.

Sinais de deterioração do Bull Score Index

O CryptoQuant Bull Score Index caiu de 50 para 40 em abril, voltando ao território de baixa abaixo do patamar neutro. Essa queda confirma que os fundamentos onchain se deterioraram após a recente alta de preço impulsionada por futuros especulativos, segundo a empresa.

“O Bull Score ao retornar para 40 indica que as condições estão ‘ficando de baixa’ e coloca o mercado na mesma faixa que historicamente precedeu a continuidade da fraqueza de preço”, concluiu a CryptoQuant. O Bull Score Index agrega vários indicadores onchain e de mercado em uma escala de 0–100, com pontuações acima de 50 indicando condições de alta e abaixo de 50 indicando condições de baixa.

Bull Score Index da CryptoQuant mostrando a queda de 50 para 40 em abril, sinalizando deterioração das condições do mercado.

Situação atual do preço

O Bitcoin estava sendo negociado a aproximadamente US$ 78.500 no momento da publicação, quase estável no período anterior de 24 horas.