Na recém-realizada 2026 SuperLink Investment Conference, o presidente e CEO da Zero2IPO Holdings (01945.HK), Ni Zhengdong, afirmou que a recuperação do mercado de venture capital da China superou as expectativas, descrevendo as condições como algo além de um simples aquecimento. De acordo com a Zero2IPO Research Center, a captação no 1º trimestre de 2026 cresceu mais de 80%, os montantes de investimento no 2º trimestre devem disparar de forma significativa, e as saídas ao longo do ano completo devem atingir um crescimento de 100% a 200% em comparação com o ano anterior. Vários investidores da linha de frente relataram uma competição intensa por negócios, com algumas avaliações de projetos triplicando em apenas dois meses e o capital altamente concentrado em setores alinhados à política industrial nacional. A aceleração vem após a ênfase da China no plano “Fifteenth Five-Year Plan” em tecnologias de fronteira e na criação de fundos de grande escala apoiados pelo governo nos níveis nacional e provincial, impulsionando maciça entrada de capital em IA, robótica, computação quântica, fusão nuclear controlada e interfaces cérebro-computador.
Investidores relatam ritmo acelerado de captação e disparadas nas avaliações
Sun Qi, sócio-fundador e managing partner da Daotong Investment, descreveu o tempo atual de investimento como “rápido e intenso”. Ele revelou que, de janeiro a maio, a sua empresa investiu em 15 projetos, com média de três por mês. Sun Qi citou um projeto de interface cérebro-computador cuja avaliação da nota conversível triplicou em dois meses antes do encerramento da rodada anterior. Ele disse que muitos projetos de hard-tech agora rejeitam exigências de due diligence, afirmando “sem due diligence, aceite ou deixe”, um fenômeno que ele disse estar se tornando cada vez mais comum. Sun Qi admitiu que sua equipe sente emoções de FOMO (fear of missing out), dizendo: “ver outros projetos levantarem tanto capital desvia o nosso foco”.
Yang Haizhong, managing partner da Xiaomiao Langcheng, caracterizou os últimos seis meses como “uma montanha-russa”. Ele explicou que projetos que não conseguiam concluir rodadas de captação há anos agora alcançaram rodadas explosivas, consecutivas e com múltiplas rodadas, descrevendo o padrão como “financiamento contínuo normalizado”, e não como rodadas discretas, com aumentos substanciais de avaliação. Chen Shiyou, chairman da Youshan Investment, também observou uma aceleração na velocidade dos negócios: “Antes, gastávamos tempo com due diligence e verificação. Agora, a velocidade de captação e de investimento é extremamente alta. Se você estiver um pouco devagar, a rodada fecha. Antes de entrar na primeira rodada, a segunda e a terceira rodadas já estão concluídas”.
Ni Zhengdong: 90% do capital concentrado em setores de tecnologia de fronteira
Ni Zhengdong afirmou na conferência: “Neste ano, 90% do capital do mercado primário está concentrado em IA, robótica, modelos de mundo, tecnologia quântica, fusão nuclear controlada, circuitos integrados e aeroespacial comercial.” Ele contrapôs isso com “um tanto frio” investimento em drogas inovadoras e “ainda mais frio” investimento em consumo. Yang Haizhong trouxe mais detalhes, distinguindo inovação em tecnologia de fronteira de inovação em tecnologia aplicada. Ele disse que “90%, ou até mais de 95% do fluxo de capital, vai para áreas de tecnologia de fronteira”, enquanto um grande número de projetos de inovação em tecnologia aplicada ainda encontra dificuldade para se financiar.
Yang Haizhong atribuiu a concentração ao “Fifteenth Five-Year Plan”, que aponta seis grandes indústrias futuras, levando governos nacionais e provinciais a criar inúmeras mother funds em escala de 100 bilhões de RMB, aumentando substancialmente o capital total disponível. Ele disse: “Em campos muito pequenos e subdivididos, como tecnologia quântica, fusão nuclear controlada e interfaces cérebro-computador — essas áreas de tecnologia de fronteira por assunto — independentemente do alvo específico, é mais provável que receba a busca do mercado.”
Ni Zhengdong observou que investidores que buscaram oportunidades no Oriente Médio e no Sudeste Asiático nos anos anteriores “quietamente voltaram para Pequim, Xangai, Shenzhen e Hong Kong”.
Líderes da indústria identificam oportunidades futuras em inteligência incorporada e computação quântica
Wang Lin, sócio-fundador da Dingxin Investment, identificou inteligência incorporada como “já incluída nos principais layouts nacionais de futuras indústrias”, chamando-a de uma das direções com maior certeza. Ele afirmou que, em apenas dois a três anos, o setor concluiu a passagem de máquinas protótipo para aplicações industriais, avançando de demonstrações iniciais para cenários reais de produção.
Wang Lin também destacou biomanufatura como parte das prioridades nacionais de futuras indústrias, mas observou que a atenção do mercado de capitais ainda não esquentou de forma genuína. Ele afirmou que as atuais faixas de avaliação estão em sua maioria entre 10 e 20 vezes, o que torna a direção um caminho de qualidade para posicionamento antecipado. Sun Qi revelou que “no ano passado iniciamos e estabelecemos um fundo de biomanufatura, o primeiro fundo de biomanufatura de Xangai”.
Vários participantes discutiram computação quântica apesar de incerteza sobre a rota. Yu Wenlong, fundador da Jiliang Guangqi, disse que ninguém consegue responder qual rota acabará prevalecendo, “nem mesmo Deus saberia”. Ele sugeriu que os ecossistemas futuros de computação provavelmente terão múltiplos computadores quânticos integrados com múltiplos tipos de computação clássica. Fang Zhenghao, fundador da Taiyi Quantum, apoiou a rota de átomos neutros, que ele acredita ter “o maior potencial para computação em larga escala tolerante a falhas”. Fang Zhenghao afirmou: “Observei a indústria quântica por seis anos. No ano passado, acreditei que ela chegou a um ponto de inflexão de ressonância sem precedentes — o melhor momento para o empreendedorismo.”
Sun Qi descreveu interfaces cérebro-computador como “atualmente extremamente quentes”. Ji Wei, sócia-fundadora e managing partner da Huaying Capital, disse que seu entendimento anterior sobre interfaces cérebro-computador era “restrito ao campo médico”, mas depois percebeu que “cérebro-computador é essencialmente uma combinação de terminais, dados e algoritmos. À medida que as capacidades cérebro-computador avançam, haverá oportunidades em dispositivos vestíveis e novos tipos de hardware.”
Yang Jiawei, chairman da Nuanxinjia, apresentou os resultados clínicos mais recentes em um discurso de keynote: um paciente cego há 20 anos conseguiu reconhecer letras complexas no segundo dia após uma interface cérebro-computador visual de alta resolução ser ativada. Yang afirmou: “De acordo com o retorno do paciente, ela consegue ver letras bem claras. Ela diz que a visão dela está definitivamente acima de 0,1, possivelmente 0,2 ou 0,3.”
Ji Wei disse que a Huaying Capital mantém sua equipe de consumo, observando: “independentemente de esse grande trilho ser uma febre do mercado primário, ele sempre existirá e terá oportunidades novas”. Ela demonstrou otimismo para direções de “IA + consumo”, como dispositivos de nível consumidor que capacitam indivíduos com habilidades de nível de fábrica. Wang Lin afirmou: “Consumo sempre é o maior mercado, e a melhoria nos padrões de vida é essencialmente um processo de atualização contínua do consumo. Agora, toda a indústria de hardware está recebendo uma onda de transformação da IA. Todo hardware vale a pena ser refeita com IA.”
Investidores debatem riscos de bolha nas avaliações de tecnologia de fronteira
Wang Guangxi, managing partner da Legend Capital, afirmou que grandes quantidades de recursos de qualidade entrando de forma densa em indústrias de tecnologia do futuro com imaginação rica trarão uma desconexão entre preço e valor quando ficarem excessivamente concentrados, criando alguns efeitos de bolha com implicações macro positivas e negativas. Wang Guangxi alertou que algumas pessoas subestimam a dificuldade e o cronograma da industrialização de tecnologias. Ele contrapôs negócios de internet que poderiam ser “impulsionados pelo capital” e a IA que pode “acelerar muito rapidamente com grandes entradas de capital” com ciências subjacentes como computação quântica e fusão nuclear controlada, onde “dar a você dez vezes ou cem vezes o dinheiro pode, no máximo, acelerar o progresso em 50%”.
Wang Guangxi acrescentou: “Se as rotas não convergirem, pode haver resultados em fases, mas sem chegar a um estado de convergência da indústria, é difícil gerar grande valor comercial em escala. As pessoas precisam de mais paciência sobre isso.”
Fang Zhenghao reconheceu “a situação atual está relativamente quente. Acho que haverá bolhas em fases, mas historicamente, depois de cada bolha de uma onda tecnológica, você acaba descobrindo que algumas empresas de classe mundial realmente crescem.” Ele citou a bolha das dot-com de 1999 como referência: “A maior bolha não era agora — era a bolha de ações de tecnologia de 1999. Mais de 95% das empresas de internet do mundo faliram, mas, no fim, empresas como Google e Facebook surgiram.” Fang Zhenghao compartilhou observações do ano passado: 80% dos investidores têm mentalidade de manada, e alguns investidores estão altamente entusiasmados com securitização e saídas por arbitragem, mas “não se preocupam tanto com o que a computação quântica realmente pode fazer, quando ela vai criar produtividade e como ela vai criar produtividade”.
Chen Shiyou disse: “Acredito que agora é o melhor momento para o investimento chinês” — o melhor momento em termos de capital, empreendedorismo e todos os aspectos. Ela expressou esperança de focar em empresas que enfrentam tecnologias de gargalo, fortalecimento e complementação da cadeia de suprimentos, e empresas voltadas para indústrias estratégicas futuras nacionais. Sobre altas avaliações no início, Chen disse que, embora “as avaliações estejam virando de forma dramática”, ela não recua, oferecendo a solução: “Mova-se para estágios mais iniciais; estágios posteriores são competitivos demais.”
Guo Houyang, da Nova Fusion, forneceu um cronograma específico de comercialização em seu discurso de keynote. Para atender ao crescimento exponencial da demanda de eletricidade do poder de computação de IA, “a janela de comercialização da fusão nuclear foi comprimida de 30-50 anos para 5-10 anos”. Ele afirma um custo por kWh abaixo de 0,1 RMB e revelou que a empresa já concluiu rodadas angel e angel+, somando mais de 1,2 bilhão de RMB, com acionistas incluindo Alibaba e fundos de previdência social.
Ma Yin, fundadora da Bose Quantum, rejeitou diretamente preocupações com bolhas: “Tecnologia quântica é força produtiva e deve impulsionar a transformação das relações de produção. O ‘Fifteenth Five-Year Plan’ a lista como a primeira das seis grandes indústrias futuras. Agora é apenas um pequeno clímax; ainda existe uma fase antes da grande onda final.”
FAQ
O que a Zero2IPO reportou sobre o mercado de venture capital da China no 1º trimestre de 2026?
De acordo com a Zero2IPO Research Center, a captação no mercado de private equity da China no 1º trimestre de 2026 cresceu mais de 80% em comparação com o período anterior. O presidente da Zero2IPO, Ni Zhengdong, afirmou na 2026 SuperLink Investment Conference que a recuperação do mercado superou as expectativas e avançou além de um simples aquecimento. O centro de pesquisa também projetou que os montantes de investimento no 2º trimestre devem disparar de forma significativa e as saídas ao longo do ano completo devem atingir um crescimento de 100% a 200% em comparação com o ano anterior.
Por que 90% do venture capital está concentrado em setores de tecnologia de fronteira?
Ni Zhengdong afirmou que 90% do capital do mercado primário está concentrado em IA, robótica, modelos de mundo, tecnologia quântica, fusão nuclear controlada, circuitos integrados e aeroespacial comercial. Yang Haizhong, managing partner da Xiaomiao Langcheng, atribuiu essa concentração ao fato de o “Fifteenth Five-Year Plan” da China identificar seis grandes indústrias futuras, o que levou governos nacionais e provinciais a estabelecer inúmeras mother funds em escala de 100 bilhões de RMB, aumentando substancialmente o capital total disponível e direcionando-o para campos de tecnologia de fronteira alinhados a políticas.
Quais resultados clínicos a Nuanxinjia reportou para a tecnologia de interface cérebro-computador?
O chairman da Nuanxinjia, Yang Jiawei, revelou em seu discurso de keynote que um paciente que esteve cego por 20 anos conseguiu reconhecer letras complexas no segundo dia após a ativação de uma interface cérebro-computador visual de alta resolução. Segundo Yang, o paciente relatou ver letras bem claras e estimou sua visão restaurada em nível acima de 0,1, possivelmente chegando aos níveis de 0,2 ou 0,3.
