Sinal de liquidez do Bitcoin antecipou uma queda de 30% com 8 meses de antecedência

O framework de liquidez do market maker de criptomoedas Keyrock sinalizou uma queda de 30% do Bitcoin oito meses antes de ela acontecer, de acordo com uma análise de 1º de junho que mostrou um impulso de emissão líquida de Títulos do Tesouro dos EUA defasado, de aproximadamente +US$ 136 bilhões. O Bitcoin atingiu US$ 126.000 em outubro de 2025 e, depois, caiu mais de 30% para pouco acima de US$ 80.000 até dezembro de 2025, à medida que os saldos de reservas do Federal Reserve caíam para US$ 2,8 trilhões e o banco central retomava cerca de US$ 40 bilhões por mês em compras de Treasuries. A queda foi atribuída a um impulso de emissão de T-bills que vinha em declínio desde o fim de 2024, refletindo menor liquidez chegando aos mercados com um atraso de oito meses. Com o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, mantendo as taxas entre 3,5% e 3,75% após o fraco dado de 57.000 empregos do mês de junho, analistas da Bitfinex identificaram a divulgação do CPI de junho em 14 de julho como o próximo ponto de inflexão na trajetória do Bitcoin. Em meados de maio, o Bitcoin era negociado pouco acima de US$ 73.000, diante de um sentimento de medo extremo e de mais de US$ 1,8 bilhão em saídas de ETFs spot.

O Bitcoin caiu 30% do pico de US$ 126.000 quando as reservas do Fed chegaram a US$ 2,8 trilhões

O Bitcoin atingiu a máxima do ciclo de US$ 126.000 em outubro de 2025 e, depois, caiu mais de 30% para mínimas pouco acima de US$ 80.000 até dezembro de 2025. Em outubro de 2025, os saldos de reservas do Federal Reserve caíram para US$ 2,8 trilhões, o nível mais baixo em quase 3 anos, coincidindo com o início da retirada do Bitcoin. O Fed respondeu retomando compras de Treasuries de cerca de US$ 40 bilhões por mês, um ritmo que diminuiu na primavera.

O framework da Keyrock liga a emissão de T-bills aos retornos do Bitcoin com defasagem de 8 meses

A crypto market maker Keyrock acompanha um índice global de liquidez que combina balanços de bancos centrais, M2 global e crédito bancário dos EUA. A empresa define “liquidez líquida” dos EUA como o balanço do Fed menos os saldos de caixa do Tesouro e os saldos de reverse repo. A análise da Keyrock aponta para uma defasagem estatisticamente significativa de 8 meses entre o aumento da emissão líquida de T-bills dos EUA e os retornos subsequentes do Bitcoin. “O atraso de aproximadamente 8 meses visível no gráfico reflete como os gastos do Tesouro chegam aos mercados”, afirmou a empresa.

Análise de 1º de junho mostra impulso defasado de +US$ 136 bilhões

Na análise de 1º de junho da Keyrock, o impulso defasado de emissão líquida de T-bills medido foi de aproximadamente +US$ 136 bilhões, muito abaixo do pico de +US$ 2.000 bilhões que antecedeu as máximas do Bitcoin no fim de 2024. A Keyrock afirmou que o impulso vinha caindo desde o fim de 2024. Em 29-31 de maio, o Bitcoin era negociado pouco acima de US$ 73.000, cerca de 40% abaixo da máxima do ciclo. O Crypto Fear and Greed Index ficou em 23, rotulado como “medo extremo”, enquanto ETFs spot de BTC e ETH registraram mais de US$ 1,8 bilhão em saídas ao longo de uma sequência de vários dias.

Kevin Warsh mantém as taxas em 3,5-3,75% à medida que o CPI de 14 de julho se aproxima

Kevin Warsh sucedeu Jerome Powell e fez o juramento de presidente do Fed após confirmação no Senado antes da reunião do FOMC de 16-17 de junho, na qual a Polymarket precificou uma chance de 98,2% de o Fed manter as taxas. O economista-chefe dos EUA da TS Lombard, Steven Blitz, disse que o corte de taxa de dezembro de 2025 importava menos do que “o sinalização com o retorno das compras do balanço patrimonial”. O relatório de empregos dos EUA de junho mostrou apenas 57.000 empregos adicionados, contra uma previsão de 115.000, enquanto o desemprego caiu para 4,2%. Com a expectativa de o Fed manter as taxas entre 3,5% e 3,75% até 28-29 de julho, analistas da Bitfinex afirmaram que “o CPI de junho, divulgado em 14 de julho, será o ponto de inflexão”.

FAQ

O que a análise de liquidez da Keyrock de 1º de junho mostrou para o Bitcoin?
A análise de 1º de junho da Keyrock mostrou um impulso defasado de emissão líquida de T-bills dos EUA de aproximadamente +US$ 136 bilhões, que vinha caindo desde o fim de 2024 e se correlacionava com o Bitcoin negociando pouco acima de US$ 73.000 no fim de maio.

Como o Bitcoin se saiu saindo do pico de outubro de 2025 até dezembro de 2025?
O Bitcoin atingiu US$ 126.000 em outubro de 2025 e depois caiu mais de 30% para pouco acima de US$ 80.000 até dezembro de 2025, à medida que os saldos de reservas do Federal Reserve caíram para US$ 2,8 trilhões.

Por que os dados de CPI de 14 de julho são considerados um ponto de inflexão para o Bitcoin?
Analistas da Bitfinex identificaram a divulgação dos dados de CPI de junho em 14 de julho como o ponto de inflexão, com o Fed esperado para manter as taxas entre 3,5% e 3,75% até a reunião do FOMC de 28-29 de julho, após um fraco relatório de empregos de junho que mostrou apenas 57.000 empregos adicionados.