Bill Ackman: O mercado está repetindo a bolha das pontocom de 2000; a Microsoft é a vencedora na era da IA

Bill Ackman, fundador e CEO da Pershing Square Capital Management, disse no podcast “All In”, em 3 de junho, que o mercado atual está repetindo a psicologia de investimento da bolha da internet de 2000. Os recursos estão se concentrando em setores quentes como chips, semicondutores e energia. Ele também abriu novas posições em fevereiro, após a queda das ações da Microsoft depois de seu relatório de resultados, e afirmou que a Microsoft é uma das vencedoras na era da IA.

Posicionamento confirmado de Ackman e avaliação do mercado

A posição específica divulgada por Ackman no podcast:

Microsoft: abriu novas posições quando a ação caiu após o relatório de fevereiro de 2026; Ackman afirma que a Microsoft é “uma das vencedoras na era da IA”

Amazon, Meta: Ackman disse que mantém as posições e acredita que as duas companhias estão atualmente subestimadas de forma incorreta pelo mercado

Empresas de software do tipo Salesforce: Ackman disse que “tem receio”, afirmando que o modelo baseado em cobrar taxas altas dos clientes todos os anos, apoiado em produtos de software especializados, enfrenta um risco significativo de disrupção na era da IA

SpaceX (possível IPO): Ackman disse que a SpaceX está “quase em regime de monopólio” no setor de lançamentos espaciais de baixo custo; seu interesse está no que a empresa será daqui a cinco anos

OpenAI (possível IPO): Ackman disse que a OpenAI tem um modelo de negócios interessante, mas precisa explicar com mais clareza ao mercado como será o uso do capital investido

Divisão da indústria de software: estrutura de avaliação do grau de “IA” na visão de Ackman

Ackman explicou no podcast que a liquidação das ações de software no mercado atual exige uma “análise muito detalhada”, e não uma generalização. Ele disse que, se hoje fosse uma empresa de software, “precisa o máximo possível fazer a transição para a IA”. Sua preocupação se concentra em empresas de software do passado que dependiam da capacidade de precificar em mercados específicos, e ele afirma que essas empresas “realmente enfrentam um risco grande”.

Ackman também afirmou que, na onda de IA, o que realmente vale a pena observar são empresas de alta qualidade que têm moat, fluxo de caixa e capacidade de transformação em IA — capazes de resistir a disrupções tecnológicas. Cerca de um mês antes, ele havia dito que, durante a fase de fraqueza do mercado, encontrou ações de alta qualidade “incrivelmente baratas, de verdade muito baratas”.

Perguntas frequentes

Em que os “semelhantes” ditos por Ackman entre a febre de IA e a bolha da internet de 2000 se concretizam?

No podcast, Ackman explicou que as semelhanças se refletem principalmente na psicologia de investimento: na época, os investidores ficavam empolgados com ações da internet e, enquanto o dinheiro perseguia “coisas novas”, Berkshire Hathaway caiu para uma avaliação historicamente baixa. Ele acredita que hoje a mesma psicologia de investimento está levando os recursos a se concentrarem em chips, semicondutores e energia, enquanto empresas de alta qualidade como Amazon, Meta e Microsoft ficam frias e ignoradas pelo mercado.

Por que Ackman abriu posição ao adquirir ações quando a Microsoft caiu após o relatório?

Ackman abriu novas posições quando a ação da Microsoft caiu após a empresa divulgar o relatório de resultados em fevereiro de 2026. O motivo é que ele acredita que a Microsoft é uma das vencedoras na era da IA. No podcast, ele destacou que, na onda de IA, os investidores ou investem diretamente ou indiretamente em IA, ou enfrentam as ameaças que a IA traz; e a Microsoft pertence ao primeiro grupo.

Qual a diferença na visão de Ackman sobre um IPO da SpaceX e um IPO da OpenAI?

Para a SpaceX, Ackman deixou claro que tem interesse, dizendo que ela está “quase em regime de monopólio” no setor de lançamentos espaciais de baixo custo, e que seu foco é no aspecto da empresa daqui a cinco anos. Para a OpenAI, Ackman reconheceu que seu modelo de negócios é interessante, mas apontou que a OpenAI precisa explicar ao mercado com mais clareza a forma como o capital será empregado, mantendo um tom relativamente mais cauteloso.