A代理将像 os comerciantes locais, e não os turistas, realizam pagamentos, estabelecendo relações de fornecimento de longo prazo, negociando termos e limites de crédito para operar. A programabilidade, baixo custo e características globais das stablecoins as tornam uma escolha ideal para pagamentos por代理. Este artigo é baseado em um texto da a16z crypto, organizado, traduzido e escrito pelo Foresight News.
(Resumindo: um parceiro da a16z relata: VC de alta qualidade morreu, fazer escala é o fim do VC)
(Complemento de contexto: relatório da a16z: cinco ou dez anos? Avaliação da linha do tempo da ameaça dos computadores quânticos)
Índice deste artigo
Alternar
- Como os agentes inteligentes diferem dos humanos
- Por que o comportamento dos agentes inteligentes se assemelha ao de empresas?
- Dois tipos de relacionamento de pagamento
- Agentes e cartões de crédito: a combinação perfeita ao estilo McKinsey
- A tecnologia de cartões de crédito é difícil de evoluir
- Cartões de crédito são insuficientes tanto em compras de alto quanto de baixo custo
- Os métodos de pagamento atuais ainda têm seu papel
- Oportunidades para novas tecnologias de pagamento
- Construção de mais infraestrutura de stablecoins
- Resumo
Ao caminhar pelo bazar, você testemunha uma cena: pessoas movimentando-se de um lado para o outro, olhando produtos, comparando mercadorias, experimentando amostras, negociando preços com cada vendedor, pagando. Parece uma transação pontual, cada interação uma pequena negociação, onde a confiança é intermediada pelo dinheiro em mãos ou por troca de valor via cartão bancário.
Porém, essa não é a forma como a maioria dos negócios no bazar é concluída. Observando com atenção: a maioria das pessoas são locais, indo diretamente aos seus comerciantes favoritos. O dono do restaurante visita seus amigos: os açougueiros, os peixadores e os fazendeiros. O alfaiate procura mecânicos, tecelões e artesãos. Ambos fazem crédito e pagam a prazo.
Quando discutimos como os agentes inteligentes irão pagar, assumimos que pensaríamos como turistas.
Mas os agentes inteligentes agirão como locais. As características que diferenciam os agentes inteligentes dos humanos — reprodução ilimitada, alocação flexível de recursos, custos iniciais zero — significam que poucos agentes podem conquistar nichos de mercado. Mesmo que construir agentes inteligentes se torne cada vez mais fácil, relações, parcerias e confiança continuam a ajudar a criar experiências vencedoras. Os agentes dominantes não precisam de rotas de pagamento de turistas. Eles precisam de relações com fornecedores, capital operacional e crédito.
Como será isso? À medida que os agentes inteligentes se integram em plataformas semelhantes a negócios, os pagamentos por代理 precisarão migrar de rotas de pagamento ao varejo para termos B2B negociados previamente e linhas de crédito — uma oportunidade que as rotas atuais não conseguem atender completamente. Essa é a janela de oportunidade para a próxima geração de rotas de pagamento, como as stablecoins, se os empreendedores conseguirem criar soluções excelentes para cenários de pagamento de próxima geração (como agentes inteligentes, pagamentos em streaming e negócios globais de alto volume e baixo valor).
Este artigo abordará essa visão em três partes: como os agentes inteligentes diferem dos humanos e como essas diferenças moldam estratégias vencedoras de pagamento; por que os métodos atuais são insuficientes; e o que é necessário para que a próxima geração de rotas de pagamento seja bem-sucedida.
Como os agentes inteligentes diferem dos humanos
Para entender os agentes inteligentes e o pagamento, devemos considerar duas questões: o comportamento dos agentes será mais parecido com o de humanos ou com o de empresas? Os agentes inteligentes jogarão um jogo de longo prazo ou de curto prazo?
Os agentes inteligentes se parecerão mais com empresas, estabelecendo relações de longo prazo com fornecedores e parceiros. Serão instâncias de uma estrutura empresarial maior, com personalizações leves — como um guia perfeito em uma agência de viagens bem-relacionada, ou um franqueado ajustando manuais operacionais para se adaptar ao gosto local, sem precisar renegociar toda a cadeia de suprimentos.
Por que os agentes inteligentes agirão como empresas?
Primeiro, as melhores experiências são cuidadosamente projetadas. Não quero um agente que, na hora do pagamento, ainda esteja passeando, comparando preços e negociando com fornecedores. Quero um agente que já tenha feito isso — que saiba quais fornecedores são confiáveis, já tenha negociado preços antecipadamente e possa pagar imediatamente. Trata-se de uma relação comercial, não de uma transação de turista.
Na verdade, agentes humanos já existem: claro, agências de viagens, agentes literários, agentes de talentos, revendedores de relógios, corretores imobiliários etc. Esses agentes constroem relações-chave, multilaterais — com editoras, estúdios, distribuidores de relógios ou instituições de hipoteca — cada transação sendo personalizada com base nessas relações.
Segundo, agentes inteligentes são infinitamente replicáveis, mas empresas em escala — e suas vantagens — não. Os melhores agentes inteligentes aproveitarão os custos e benefícios de empresas em escala: computação mais barata, melhores preços de fornecedores, integrações mais profundas e componentes mais confiáveis. Escala gera escala: uma agência de viagens que reserva um milhão de voos por ano terá condições melhores com as companhias aéreas do que uma que reserva dez.
Já vimos isso acontecer. Apenas o ChatGPT tem canais de negociação com Shopify, Amazon, Expedia e similares. Pequenas startups ficam presas usando APIs de automação de navegador ou engenharia reversa, pagando estruturas de custos de varejo.
Por isso, agentes inteligentes tendem a se integrar — ou pelo menos a se construir sobre plataformas maiores. Construir um agente inteligente é fácil, mas a economia favorece que apenas alguns poucos agentes em cada vertical possam vencer — com relações profundas com fornecedores e margens que permitam reinvestir na experiência. Agentes verticais com relações fortes com fornecedores podem colaborar com agentes de usuário, oferecendo experiências que combinam o melhor de ambos os mundos.
Dois tipos de relacionamento de pagamento
Se os agentes inteligentes agirem como empresas, será preciso desenhar dois tipos de relacionamento de pagamento: usuário → agente, e agente / plataforma de agentes / “guia” → fornecedores.
Usuários pagam ao agente — por assinatura, por tarefa, por limite de crédito ou concedendo ao agente acesso às suas contas. O agente paga aos fornecedores com base em termos B2B negociados, preços por volume, faturas a 30 dias ou por meio de subagentes. Com base nos gastos comerciais atuais, o agente ocasionalmente usará rotas de varejo para pagar fornecedores, mas isso representa apenas uma pequena parte do gasto total.
Na prática, esse é o funcionamento atual do cartão de crédito: o emissor tem relação de varejo com o consumidor, assume risco, cria programas de recompensas personalizados e oferece crédito. O adquirente tem relação comercial com o comerciante, negociando termos, transferências em lote e operações de capital de giro complexas.
Agentes e cartões de crédito: a combinação perfeita ao estilo McKinsey
Como muitos dizem, para casos de uso de agentes, o cartão de crédito é uma solução bastante razoável. É amplamente aceito; pagamentos entre 20 e 1.000 dólares são considerados normais; e o cartão de crédito já possui recursos de arbitragem, cancelamento e digitalização.
Além disso, há a fatura mensal — uma oportunidade crucial para o consumidor entender o que pagou. Com agentes inteligentes substituindo crianças brincando com iPads, esse conceito certamente será iterado.
Porém, há dois problemas: primeiro, a tecnologia de cartões de crédito não é adequada para agentes. Segundo, seu modelo de cobrança coloca a indústria de cartões de crédito na clássica armadilha do inovador destronado.
A tecnologia de cartões de crédito é difícil de evoluir
Quase toda tecnologia de cartão de crédito pressupõe envolvimento humano: um aprovador, uma interface de usuário e um método de pagamento tradicional (pagamento único, assinatura). Stripe Link, Visa 3D e dezenas de outros produtos de virtualização de cartões — que permitem armazenar cartões em sites para compras futuras ou registrar cartões para assinaturas mensais — finalmente funcionam bem, mas levaram mais de 15 anos para evoluir.
A adoção de agentes aconteceu rápido demais, com milhares de PSPs, sistemas POS, comerciantes e endpoints de clientes incapazes de atualizar suas interfaces, programabilidade ou sistemas antifraude lentamente para esse novo fluxo de pagamento.
Cartões de crédito são insuficientes em compras de alto e baixo custo
Imagine um agente que faz streaming de pagamentos para provedores de computação ou microtransações para APIs. Ambos esses tipos de pagamento não funcionam na rota de cartões. Primeiro, a Visa não suporta pagamentos abaixo de um centavo; segundo, seu modelo econômico espera uma taxa fixa de 30 centavos. A Visa poderia criar tecnologia para suportar streaming ou microtransações, mas convencer os stakeholders a aceitar receitas menores será muito mais difícil.
Mais problemático, o cartão de crédito está preso na armadilha do inovador destronado. Apesar de suas relações com usuários e requisitos de pagamento serem similares ao pagamento por代理, ele geralmente opera fora da faixa de 20 a 1.000 dólares. Ainda pior, muitos cenários iniciais envolvem taxas de API de pagamento, difíceis de reembolsar ou revender (fraude).
Mesmo que se vá além do cartão de crédito, as rotas tradicionais ainda terão seu espaço no futuro.
Os métodos de pagamento atuais ainda têm seu papel
À medida que agentes inteligentes se integram a plataformas similares a negócios, grande parte dos gastos de alto volume migrará para termos B2B negociados previamente: faturas, pagamento a 30 dias, descontos e limites de crédito. Nesse mundo, a “rota de pagamento” pode ser qualquer coisa — geralmente uma liquidação assíncrona em uma rota tradicional. Custos são diluídos em transações maiores, e o capital de giro é negociado entre as empresas.
Porém, os agentes não existirão apenas nesse mundo. Eles estão acontecendo e operando em áreas onde os métodos tradicionais de pagamento são ineficazes: relações iniciais, pagamentos transfronteiriços, reconciliações simplificadas, novos modelos de agentes — fornecedores, pagamentos instantâneos para reduzir custos de empréstimos, microcrédito.
Nesses cenários, as stablecoins representam uma alternativa de pagamento superior, e o mais importante: construir as próximas funcionalidades sobre moedas programáveis é mais fácil do que sobre infraestrutura tradicional. Novas relações construídas com stablecoins tendem a se transformar em relações antigas que ainda usam stablecoins. Com o tempo, com plataformas completas de pagamento em stablecoins, que já são mais baratas, rápidas e globais, elas provavelmente dominarão uma fatia maior do mix de pagamentos.
Oportunidades para novas tecnologias de pagamento
Para entender o que virá, devemos focar nas tecnologias mais adequadas para casos de uso em crescimento.
Stablecoins, apoiadas por ativos líquidos 1:1, mais rápidas, baratas e globais, representam uma nova plataforma capaz de atender às categorias de negócios atualmente mal atendidas, como pagamentos internacionais e streaming. O ponto-chave é que as stablecoins são programáveis, com recursos essenciais como arbitragem, faturamento mensal (ou por hora), crédito, custódia e pagamentos condicionais, que podem ser expandidos de forma flexível para suportar muitos novos casos de uso. Diferentemente de bancos ou pagamentos com cartão, pagamentos com stablecoins podem ser facilmente integrados a APIs, bancos de dados e processos de liquidação de agentes, simplificando enormemente reconciliações, aprovações e registros — uma vantagem enorme para empreendedores que desejam construir negócios de agentes.
Na prática, as stablecoins resolvem o problema econômico unitário dos cartões de crédito em situações extremas. Sem a taxa mínima de 30 dólares, microtransações se tornam possíveis. Sem taxas que devoram lucros de transferências grandes, um agente que paga 0,001 dólar por segundo a um provedor de computação, ou um fabricante que liquida uma fatura de 50 mil dólares, podem usar a mesma rota. Quando engenheiros e empreendedores pensam na próxima plataforma a construir, essa flexibilidade é fundamental.
Construindo mais infraestrutura de stablecoins
A objeção mais comum ao uso de stablecoins é que o custo de entrada e saída é alto. Para “turistas” que não entendem o sistema, isso é verdade, mas quando o usuário é guiado por um “guia” — ou seja, um agente — esse problema desaparece. O guia pode ajudar o turista a trocar moedas, facilitar as transações exatas necessárias e economizar nas taxas.
Ao adicionar funções de faturamento e arbitragem ao sistema de guias que suportam stablecoins, estamos próximos do sistema ideal.
Imagine fazer compras na Macy’s. Você navega por várias marcas, escolhe produtos e, no final, paga em uma única caixa. A loja gerencia a divisão de contas entre as marcas. Os agentes precisam de um modelo semelhante: uma visão unificada de itens a serem adquiridos de múltiplos fornecedores, com aprovação de toda a remessa com um clique. O usuário verá “seu agente quer reservar voos, hotéis e carros” — em vez de três processos de pagamento independentes. A plataforma do agente gerencia as relações com fornecedores, enquanto o usuário gerencia a intenção. O usuário pode aprovar, revisar ou contestar a transação.
Embora o cartão de crédito seja bom em arbitragem, novas rotas também precisam dessa camada. Quando os produtos são caros ou passíveis de devolução, a arbitragem é mais fácil. Voos cancelados em 24 horas, assinaturas não iniciadas, produtos de luxo lucrativos — fornecedores podem suportar cancelamentos. Mas os cenários iniciais de agentes geralmente envolvem produtos digitais de baixa margem, como capacidade de computação, chamadas de API ou entregas.
Resumo
Agentes inteligentes não pagarão como turistas. Eles pagarão como locais — por relações, crédito e transações recorrentes. Isso significa que o volume de pagamento real será movimentado por termos B2B negociados previamente, e não por cartões de crédito. Honestamente, esses termos B2B negociados previamente não requerem uma nova rota de pagamento. A camada de liquidação pode ser qualquer coisa — transferências bancárias, ACH ou transferências em lote comuns. Para relações já estabelecidas, os métodos tradicionais funcionam bem.
Porém, estamos em um ponto de inflexão. Os agentes estão surgindo, empreendedores estão construindo, e eles precisam de métodos de pagamento que funcionem hoje — não de uma tecnologia de cartão de crédito que levará anos para evoluir. Os cartões de crédito ainda não estão prontos: são caros para microtransações, difíceis de reconciliar, carregados de dívida técnica e dependentes de decisões humanas contra fraudes. As stablecoins estão prontas. São programáveis, globais, fáceis de reconciliar com serviços digitais e podem ser integradas facilmente a APIs e processos de liquidação de agentes. Mesmo sem acordos comerciais ou termos B2B complexos, elas funcionam desde o primeiro dia.
Essa é a janela de oportunidade: empreendedores que construírem agentes hoje buscarão ferramentas que funcionem bem agora. O pagamento é altamente aderente. No futuro, novas relações construídas sobre stablecoins se transformarão em antigas relações que ainda usam stablecoins. Nos próximos anos, o ecossistema amadurecerá, as fricções de entrada desaparecerão, e as lacunas na infraestrutura — faturamento, arbitragem, crédito, aprovações em lote, interoperabilidade — serão preenchidas por uma onda de novas startups construindo sobre bases mais sólidas.
