JPMorgan Chase afirma que a recente forte correção no mercado de criptomoedas pode estar a aproximar-se do fundo. Com base em vários indicadores, como fluxos de capitais e alocações de posições, após a grande desleverageização no final do ano passado, o mercado já apresenta sinais iniciais de estabilização.
A equipa de analistas liderada por Nikolaos Panigirtzoglou aponta: «Em janeiro deste ano, vários indicadores de criptomoedas já mostraram sinais de fundo, refletindo-se não só no mercado de contratos perpétuos, mas também nos nossos indicadores de exposição dos investidores, calculados com base nas posições de futuros da CME.»
Fluxo de fundos para ETFs de Bitcoin e Ethereum estabiliza
Recapitulando dezembro de 2025, os mercados financeiros globais experimentaram uma extrema situação de «bolsa quente, cripto fria». Na altura, os ETFs de ações globais atraíram um recorde de 235 mil milhões de dólares, enquanto os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista continuaram a sofrer saídas de capitais, indicando que os investidores reduziram significativamente as suas posições em criptomoedas antes do final do ano.
Nos últimos meses, o Bitcoin corrigiu em dois dígitos percentuais em relação ao seu pico histórico, enquanto as altcoins mais voláteis sofreram quedas ainda mais profundas. Esta correção foi acompanhada por aumento de volatilidade e uma onda de resgates de ETFs, indicando uma redução na tolerância ao risco nos mercados globais, levando a que os preços das moedas entrassem em um intervalo de consolidação após a forte subida do ano passado.
No entanto, os analistas do JPMorgan destacam que, após janeiro de 2026, a pressão vendedora parece estar a diminuir, e os fundos que entram em ETFs de Bitcoin e Ethereum estão a começar a estabilizar, sugerindo que a fase mais intensa de vendas já passou.
Fim da pressão vendedora
Para além dos fluxos de fundos em ETFs, o mercado de produtos financeiros derivados também revela sinais de estabilização.
O relatório indica que, ao observar as mudanças nas posições de contratos perpétuos e futuros da CME, parece que tanto investidores de retalho quanto institucionais já concluíram a fase de «redução de posições» no quarto trimestre de 2025, uma etapa geralmente considerada um sinal prévio de fundo de mercado.
Outro fator que reforça a confiança do mercado é a mais recente decisão do gigante de índices MSCI.
Decisão da MSCI como ponto de paragem temporária
O JPMorgan aponta que, na revisão trimestral de fevereiro de 2026, a MSCI decidiu não excluir temporariamente empresas como Strategy e Bitmine, que detêm grandes quantidades de criptomoedas, do índice de referência global.
Embora a MSCI possa reconsiderar os critérios de inclusão no futuro, os analistas acreditam que esta decisão, a curto prazo, aliviou o alarme de vendas forçadas por fundos passivos, reduzindo significativamente o risco de vendas desencadeadas por alterações nos componentes do índice, proporcionando aos investidores uma pausa.
Quanto à opinião de que a recente correção se deve à «falta de liquidez», o JPMorgan também refuta essa teoria.
A equipa de análise indica que o indicador de amplitude de mercado, que mede o impacto do volume de negociação de futuros de Bitcoin na CME e dos principais ETFs nos preços, não mostra sinais evidentes de deterioração da liquidez do mercado. O verdadeiro causador do pânico de vendas foi, na verdade, a notícia divulgada pela MSCI em outubro do ano passado, de que poderia excluir «ações de hodlers», levando a um efeito de desleverage de pânico.
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