O Bitcoin terminou 2025 em vermelho, mas as ações de mineração dispararam. Uma análise baseada em dados sobre o que mudou, quem superou e por que o timing importa.
O seguinte artigo convidado vem de BitcoinMiningStock.io, uma plataforma de inteligência de mercados públicos que fornece dados sobre empresas expostas à mineração de Bitcoin e estratégias de tesouraria de criptomoedas. Publicado originalmente em 9 de janeiro de 2026, por Cindy Feng.
À medida que as pessoas revisam o desempenho de suas carteiras do ano anterior e consideram ajustes necessários para 2026, uma pergunta familiar ressurge: deve-se reduzir a exposição às ações de mineração de Bitcoin em favor de manter mais Bitcoin diretamente?
Com o preço do Bitcoin negociando bem abaixo de seus picos, essa questão parece especialmente relevante. Mas, primeiro, vamos revisar como o Bitcoin e o setor de mineração de Bitcoin se comportaram em 2025.
Para acompanhar o desempenho geral do setor de mineração de Bitcoin, usamos o Índice Composto de Ações de Mineração de Bitcoin**.** O índice acompanha todas as empresas de mineração de Bitcoin de capital aberto listadas nas principais bolsas dos EUA, excluindo mercados OTC. Isso captura mais de 80% da capitalização de mercado global do setor, fornecendo um proxy robusto para o sentimento dos investidores em todo o espaço de mineração listado. Cada empresa é então ponderada pelo seu valor de mercado, atribuindo mais influência aos players maiores em qualquer momento.
A partir da segunda metade do ano, a liderança saiu de nomes tradicionais como MARA, Riot e CleanSpark, em direção a IREN**,** Applied Digital**,** e Cipher Mining, cujas rápidas expansões de avaliação as tornaram os principais motores do desempenho do setor.
Analisando com base na variação percentual, as ações de mineração continuaram a mover-se na mesma direção geral do Bitcoin, mas com volatilidade significativamente maior. Isso reforça seu papel como um proxy de alta-beta para o Bitcoin, onde os movimentos do BTC muitas vezes são amplificados nas ações de mineração.
Essa amplificação ficou clara em um cenário simples de comparação de investimentos como este: aloque o equivalente a 1 BTC ( avaliado em $96.903 em 2 de janeiro de 2025) em Bitcoin, e o mesmo valor em dólares no índice de ações de mineração. Enquanto o Bitcoin superou na primeira metade do ano, a maré virou dramaticamente na segunda metade. No final do ano, o Bitcoin registrou um retorno de -9,71%, enquanto o índice de ações de mineração entregou um ganho extraordinário de +152,34%.
Essa superação não veio sem riscos. Os retornos do setor de mineração foram marcados por rápidas altas e profundas retrações, evidenciando a dificuldade de acertar o momento de entrada e saída. Embora o índice forneça um benchmark valioso, ele não é diretamente investível. Ainda assim, oferece insights relevantes sobre como uma carteira diversificada de ações de mineração se comporta em diferentes regimes de mercado. Para quem busca exposição, nosso artigo sobre ETFs de Mineração de Bitcoin explora opções de fundos acessíveis que acompanham esse segmento de nicho.
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Olhando para o futuro, deve-se ter cautela ao presumir que essa relação permanecerá inalterada. À medida que os mineradores cada vez mais se voltam para infraestrutura de HPC e IA, seus fundamentos podem começar a divergir dos movimentos do preço do Bitcoin. Mesmo que a correlação se mantenha, as ações de mineração historicamente tiveram desempenho inferior durante quedas sustentadas do Bitcoin, tornando o timing e a alocação de carteira fatores críticos.
Então, voltando à pergunta original: deve-se reduzir as ações de mineração e comprar mais Bitcoin?
Os dados de 2025 sugerem que não há uma resposta universal. As ações de mineração superaram dramaticamente o Bitcoin, mas esse desempenho foi altamente dependente do ciclo e impulsionado por um grupo restrito de líderes. Os ganhos vieram com volatilidade materialmente maior e exigiram que os investidores permanecessem posicionados durante quedas acentuadas.
Para alguns, isso reforça o argumento de que as ações de mineração são uma expressão de alta-beta da exposição ao Bitcoin. Para outros, destaca o apelo de manter Bitcoin diretamente quando os níveis de preço são considerados atraentes e a tolerância à volatilidade é menor.
Em última análise, a decisão depende de onde você acredita que estamos no ciclo de mercado, e quanto de volatilidade está disposto a absorver em busca de retornos acima da média.
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