Como a Ondo Finance planeja trazer ações dos EUA tokenizadas para a Solana

Principais conclusões

• A Ondo planeia lançar, no início de 2026, ações e ETFs tokenizados nos EUA na Solana.

• Os tokens são respaldados por custódia. Os valores subjacentes permanecem com corretoras e distribuidoras registadas nos EUA, enquanto os detentores na cadeia recebem exposição económica, em vez de direitos de acionista.

• A emissão e o resgate são concebidos para manter os tokens ancorados a ativos reais em uma base de 24/5, enquanto as transferências e negociações podem operar 24/7.

• A conformidade pretende acompanhar o ativo, usando Extensões de Token da Solana, como Transfer Hooks, para impor elegibilidade e restrições de transferência.

A proposta principal da Ondo é que os investidores possam manter exposição financeira tradicional, como Títulos do Tesouro, fundos do mercado monetário e agora ações dos EUA, na mesma carteira que usam para stablecoins, podendo mover esses ativos na cadeia.

Mais recentemente, a empresa planeja trazer ações tokenizadas e ETFs (ETFs) para a Solana. A Ondo afirma que pretende lançar esses tokens no início de 2026, expandindo uma linha de produtos que já opera em outras blockchains.

A ideia é simples: você mantém um “token de ação” na sua carteira, depois negocia ou transfere essa exposição na Solana, com liquidação que pode ocorrer muito mais rápido do que na estrutura tradicional de mercado, e acesso que continua mesmo quando as bolsas dos EUA estão fechadas.

_**Sabia? **_A Ondo Finance lançou o seu token USDY (“Yield em Dólar dos EUA”) em agosto de 2023, descrevendo-o como uma nota tokenizada respaldada por Títulos do Tesouro dos EUA e depósitos bancários, pagando 5% de APY na altura do lançamento.

O que exatamente a Ondo está a colocar na Solana?

O produto Global Markets da Ondo já oferece exposição na cadeia a mais de 100 ações e ETFs dos EUA, com “centenas mais” no roteiro. A equipa destacou a Solana como uma das próximas redes em linha.

O lançamento na Solana foca em pegar esse catálogo existente e torná-lo disponível na Solana no início de 2026, com negociação de ações e ETFs tokenizados que funciona 24/7 e liquida em segundos.

Com aproximadamente $365 milhão já emitido na cadeia, isto representa uma expansão do negócio de tokenização da Ondo. Levar o produto para a Solana segue uma expansão anterior para a BNB Chain.

De acordo com as divulgações da Ondo, os tokens proporcionam exposição económica a ações e ETFs cotados publicamente, incluindo efeitos de dividendos, com os ativos subjacentes mantidos por corretoras e distribuidoras registadas nos EUA, juntamente com dinheiro em trânsito.

A reivindicação do detentor é a desse fluxo de retornos económicos, enquanto os direitos de acionista sobre os valores subjacentes permanecem com a estrutura de custódia que os detém. Em resumo, o desempenho financeiro vive na cadeia, enquanto a propriedade formal permanece fora da cadeia. Essa é a estrutura central que a Ondo planeja trazer para a Solana.

Como funciona a estrutura: Custódia, emissão e resgate

Para que os tokens de ações sejam credíveis, precisam permanecer ancorados a valores reais.

O design da Ondo segue um modelo clássico respaldado por custódia. As ações e ETFs subjacentes dos EUA estão sob posse de uma ou mais corretoras e distribuidoras registadas nos EUA, juntamente com qualquer dinheiro que esteja entre negociações ou transferências. Os tokens visíveis na cadeia pretendem refletir exposição económica a esse conjunto de ativos, em vez de um produto sintético separado que possa desviar-se do que é realmente detido.

É aí que entram a emissão e o resgate. O fornecimento de tokens é projetado para expandir e contrair à medida que os utilizadores criam e resgatam tokens contra os ativos subjacentes, em vez de deixar um pool fixo para negociar livremente em mercados secundários.

A Ondo afirma que os utilizadores poderão emitir e resgatar 24 horas por dia, cinco dias por semana, enquanto os próprios tokens podem mover-se diretamente entre carteiras de criptomoedas e aplicações 24/7/365. Em outras palavras, a criação e o resgate alinham-se com os horários tradicionais de mercado, enquanto as transferências e negociações seguem o ritmo sempre ativo das criptomoedas.

O preço é outro componente-chave. Se um token deve acompanhar o retorno económico total, não pode simplesmente espelhar o último preço de uma ação negociada em bolsa. Dividendos e ações corporativas também devem estar refletidos nos dados.

A Ondo apontou a Chainlink como a camada oficial de oráculos, e a Chainlink discutiu a construção de feeds personalizados para cada ação tokenizada, que considerem tanto os movimentos de preço quanto eventos como pagamentos de dividendos. Isso fornece aos protocolos, plataformas de negociação e sistemas de risco uma referência única e consistente para o valor de cada token em qualquer momento.

As características técnicas da Solana também são importantes neste nível de detalhe. Ações tokenizadas requerem verificações de elegibilidade e regras de transferência integradas ao comportamento do ativo.

As Extensões de Token da Solana incluem transfer hooks, que são trechos de código que executam cada vez que um token se move. Isso permite à Ondo anexar condições diretamente ao token, incluindo quem pode detê-lo, quais regiões estão excluídas e o que acontece quando alguém tenta enviá-lo para um contrato inteligente específico. Essas verificações acompanham o ativo onde quer que ele se mova no ecossistema.

Porquê a Solana?

Se a Ondo quer que ações tokenizadas dos EUA pareçam naturais para utilizadores comuns de criptomoedas, a Solana é uma candidata óbvia.

A rede já possui um grande público de retalho, tempos de confirmação rápidos e uma cultura de aplicações de negociação construídas em torno de taxas baixas e execução quase instantânea. Para algo que parece e sente como uma posição de ações, mas vive numa carteira ao lado de stablecoins e memecoins, essas características são difíceis de ignorar. Esse contexto prepara o palco para o plano da Ondo lançar suas ações e ETFs tokenizados na Solana no início de 2026.

Há também um ângulo regulatório e de risco. Esses tokens estão ligados a ativos subjacentes regulados, e, como as próprias divulgações da Ondo deixam claro, eles não transformam o detentor em um acionista direto.

Isso significa que devem existir filtros de jurisdição, verificações de elegibilidade de investidores e regras claras sobre como e onde os tokens podem mover-se. O produto só funciona se essas restrições forem aplicadas de forma consistente, em vez de serem deixadas à interpretação de aplicações ou bolsas individuais.

As Extensões de Token da Solana foram criadas com este tipo de ativo do mundo real em mente. A extensão Transfer Hook permite que cada token chame lógica personalizada a cada movimento. Por exemplo, pode confirmar que tanto o remetente quanto o destinatário estão autorizados a deter o ativo ou bloquear transferências para certos contratos inteligentes.

Em vez de depender de cada interface e de cada protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) para lembrar as regras, a Ondo pode incorporar essas regras diretamente no próprio token e, assim, concentrar-se em expandir a cobertura e melhorar a experiência do utilizador ao redor.

_**Sabia? **_Na primeira metade de 2025, a Solana tinha uma média de cerca de 3 milhões a 6 milhões de endereços ativos diários, com picos acima de 7 milhões em alguns dias, enquanto as taxas de transação típicas eram aproximadamente $0,00025 por transação e os blocos eram produzidos cerca de a cada 400 milissegundos.

Como funcionaria para um utilizador (uma vez que esteja ao vivo na Solana)

A experiência deve parecer muito mais com um produto de investimento regulado do que com um token típico de DeFi.

O primeiro passo é a elegibilidade. A linha Global Markets da Ondo foi posicionada para investidores não americanos qualificados, usando filtros de jurisdição e uma verificação de elegibilidade. Antes de clicar em “comprar”, seria necessário confirmar que está numa região permitida e que cumpre os requisitos relevantes.

A integração provavelmente parecerá mais com abrir uma conta de corretagem do que simplesmente conectar uma carteira a uma exchange descentralizada (DEX). Como os tokens são descritos como totalmente respaldados por ações e ETFs subjacentes mantidos por corretoras e distribuidoras registadas nos EUA, juntamente com dinheiro em trânsito, o acesso deve cumprir padrões regulatórios rigorosos.

Isso inclui verificações de Conheça o Seu Cliente (KYC), obrigações de custódia e outros requisitos de conformidade.

Depois de aprovado, o fluxo do utilizador passa então a um modelo mais nativo de criptomoedas:

• Carrega uma carteira na Solana com um ativo de pagamento suportado pela Ondo para este produto, normalmente stablecoins.

• Seleciona um ticker e compra ou emite a versão tokenizada. A emissão e o resgate são descritos como operando 24 horas por dia, cinco dias por semana, enquanto as transferências entre carteiras e aplicações podem continuar 24/7/365.

• Mantém a posição como qualquer outro token na sua carteira, com uma importante ressalva: ela fornece exposição económica, incluindo efeitos de dividendos, mas não é a ação ou ETF em si e não possui direitos de acionista.

Vantagens e limitações

O potencial de atratividade é claro. Se a Ondo conseguir fazer a exposição a ações e ETFs comportar-se mais como tokens padrão na Solana, os utilizadores podem experimentar liquidação mais rápida e maior flexibilidade na movimentação de posições em comparação com os fluxos tradicionais de corretagem.

Mesmo com os mercados dos EUA a moverem-se para liquidação T+1, um dia e alguns segundos estão em categorias muito diferentes, especialmente para utilizadores que querem mover valor entre plataformas ou usar posições dentro de aplicações na cadeia sem esperar que as negociações sejam liquidadas.

Ao mesmo tempo, algumas limitações permanecem incorporadas no design. As divulgações da Ondo são claras ao afirmar que os detentores recebem apenas exposição económica. As ações subjacentes e os direitos de acionista associados permanecem com a estrutura de custódia e corretagem regulada que realmente detém os valores. O acesso também é filtrado por jurisdição e elegibilidade de investidores, uma vez que os ativos de respaldo estão dentro desse ambiente regulado.

A mecânica de mercado acrescenta outra camada de dependência. Para que o token acompanhe de perto o instrumento real, deve haver liquidez, os preços devem permanecer alinhados e ações corporativas como dividendos precisam fluir de forma limpa.

Por isso, a Ondo enfatiza tanto a custódia por corretoras e distribuidoras quanto um sistema de oráculos dedicado como componentes centrais, e não opcionais. Se qualquer uma dessas ligações falhar, a promessa de comportamento semelhante a ações na cadeia começa a desmoronar, independentemente de quão suave pareça a experiência na Solana.

_**Sabia? **_Liquidação T+1 significa que uma negociação é liquidada, com troca oficial de dinheiro e valores, um dia útil após a data da negociação. Se comprar uma ação na segunda-feira, ela normalmente liquida na terça, assumindo que não haja feriado de mercado. Nos EUA, isso tornou-se o padrão para a maioria dos valores mobiliários em 28 de maio de 2024, substituindo o ciclo antigo T+2.

O que observar antes de esta ir ao vivo na Solana

Entre agora e o início de 2026, os sinais-chave serão os detalhes do lançamento que determinam quem pode usar o produto, quão de perto os tokens acompanham os instrumentos reais e que proteções se aplicam se algo correr mal.

Aqui está a lista de verificação rápida que vale a pena acompanhar:

• **Lançamento: **Quais ações e ETFs são suportados no dia um e se a Ondo mantém o mesmo modelo respaldado por custódia que usa noutros locais.

• **Regras de acesso: **Como funcionam os filtros de elegibilidade de não EUA, limites de jurisdição e verificações KYC, e o que acontece se o status de um utilizador mudar.

• **Custódia e respaldo: **Onde estão as ações e ETFs subjacentes e como operam a emissão e o resgate na prática.

• **Preços e eventos: **Como os feeds da Chainlink lidam com preços e ações corporativas, como dividendos e desdobramentos.

• **Controles na cadeia: **Se as Extensões de Token da Solana, como Transfer Hooks, são usadas e quão rígidas são as regras de transferência.

Por fim, espere por uma fiscalização. Reguladores e grupos de estrutura de mercado alertaram que produtos de ações tokenizadas podem confundir investidores porque muitas vezes não oferecem direitos de acionista, e a estrutura de tokenização não os torna menos questões de valores mobiliários.

Essa fiscalização provavelmente influenciará a forma como a Ondo restringe o acesso e quão explícita é sobre o que os detentores possuem ou não.