Os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista nos EUA enfrentaram uma saída significativa de fundos nesta segunda-feira, com um total de 5,824 milhões de dólares em fluxo líquido negativo em um único dia, atingindo o maior valor em quase duas semanas. Dentre eles, o ETF de Bitcoin saiu 3,576 milhões de dólares, enquanto o ETF de Ethereum saiu quase 2,25 milhões de dólares. Analistas apontam que essa onda de resgates é principalmente resultado de uma operação de “macro desrisk” por parte de investidores institucionais, em um contexto de volatilidade nas ações de tecnologia dos EUA e aumento da incerteza na política do Federal Reserve, e não uma crise de confiança na criptomoeda em si. Ao mesmo tempo, Michael Saylor, cofundador da MicroStrategy (antiga MicroStrategy), declarou publicamente que o desenvolvimento da computação quântica irá “fortalecer” ao invés de destruir o Bitcoin, injetando uma nova confiança tecnológica na narrativa de longo prazo do mercado.
Inversão no fluxo de fundos dos ETFs: as instituições estão pressionando o “botão de pausa”?
Recentemente, como um indicador-chave do sentimento institucional, o fluxo de fundos dos ETFs de criptomoedas à vista nos EUA mostrou sinais de alerta. Segundo dados da Farside Investors, em uma segunda-feira de dezembro, o total de saída líquida de Bitcoin e Ethereum ETFs foi de 5,824 milhões de dólares, a maior desde quase duas semanas.
Mais especificamente, o fluxo líquido de saída do ETF de Bitcoin atingiu 3,576 milhões de dólares, o pico desde o início de dezembro. Os fundos saíram de vários produtos, incluindo o FBTC da Fidelity, o ARKB da Ark Invest e o BITB da Bitwise, enquanto o fluxo de entrada no IBIT da BlackRock foi zero naquele dia. Paralelamente, o ETF de Ethereum à vista também enfrentou resgates de aproximadamente 2,25 milhões de dólares, também a maior saída diária do mês. É importante notar que essa saída de fundos ocorreu em um momento em que os preços das criptomoedas não apresentaram uma queda catastrófica, o que indica claramente que o canal dos ETFs está refletindo uma realocação de grandes investidores ajustando suas posições em ativos de risco, e não uma simples venda de criptomoedas.
Desde o início de dezembro até agora, o fluxo de fundos do ETF de Bitcoin virou para negativo. Segundo dados do CoinGlass, neste mês houve uma saída total de aproximadamente 7,05 milhões de dólares, com entradas de cerca de 4,8 milhões, resultando em um fluxo líquido de aproximadamente 2,25 milhões de dólares. Em contrapartida, o ETF de Ethereum apresentou uma situação relativamente equilibrada, com entradas e saídas quase iguais. Essa diferenciação pode sugerir que, no cenário macro atual, o sentimento de proteção de curto prazo em relação ao Bitcoin é um pouco mais forte do que em relação ao Ethereum.
Dados-chave recentes sobre o fluxo de fundos dos ETFs de criptomoedas à vista nos EUA
Dados diários (uma segunda-feira de dezembro):
- Saída líquida do Bitcoin ETF: 3,576 milhões de dólares (máximo em quase duas semanas)
- Saída líquida do Ethereum ETF: cerca de 2,25 milhões de dólares (máximo do mês)
- Saída líquida total: 5,824 milhões de dólares
Dados acumulados do mês (de dezembro até agora):
- Bitcoin ETF: saída total de 7,05 milhões de dólares, entrada de 4,8 milhões, saída líquida de aproximadamente 2,25 milhões.
- Ethereum ETF: entrada total de 4,11 milhões de dólares, saída de 4,03 milhões, praticamente equilibrados.
- Principais produtos de saída: FBTC, ARKB, BITB, entre outros.
Fenômeno “derivativos do Nasdaq”: aprofundamento da ligação entre risco de Bitcoin e ações de tecnologia
Por trás dessa saída de fundos dos ETFs está uma crescente correlação de curto prazo entre Bitcoin e ações de tecnologia tradicionais, especialmente o Nasdaq. Farzam Ehsani, CEO da plataforma de negociação de criptomoedas VALR, afirmou que, no quarto trimestre de 2025, o desempenho do Bitcoin está cada vez mais se assemelhando a um “ derivado do Nasdaq”: quando o setor de tecnologia recua, o Bitcoin tende a cair de forma mais acentuada.
Essa relação dinâmica indica que os investidores institucionais estão vendo o Bitcoin à vista através do prisma de uma via eficiente para ajustar sua exposição ao risco em ações de tecnologia e outros ativos correlacionados. Quando o mercado fica nervoso por causa de uma supervalorização em áreas como inteligência artificial, ou com o aumento do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA (por exemplo, o rendimento do título de 10 anos subiu recentemente para 4,2%), ou ainda por divergências na política do Federal Reserve, eles tendem a reduzir suas posições em ações de tecnologia e criptomoedas simultaneamente. Ehsani comentou que novembro foi o pior mês de desempenho do Bitcoin neste ano, enquanto dezembro até agora tem sido uma longa fase de consolidação, tentando crescer sem demanda sustentada.
Essa interligação evidencia uma mudança profunda na estrutura do mercado de Bitcoin. Com a entrada de muitos investidores institucionais via ETFs, os fatores que impulsionam o preço do Bitcoin tornam-se mais suscetíveis à transmissão de condições macroeconômicas tradicionais e do sentimento de risco. Apesar de o Federal Reserve ter decidido reduzir as taxas de juros em 10 de dezembro, também indicou que o ciclo de afrouxamento monetário pode ser pausado, o que, junto com uma desaceleração da inflação abaixo do esperado, aumentou a incerteza do mercado e levou as instituições a adotarem uma postura defensiva na realocação de seus portfólios.
Computação quântica: ameaça ou aprimoramento? A “teoria do fortalecimento” de Michael Saylor
Enquanto o mercado enfrenta uma saída de fundos de curto prazo e incertezas macroeconômicas, um dos maiores defensores do Bitcoin, Michael Saylor, presidente executivo da MicroStrategy, expressou uma visão bastante diferente sobre uma ameaça de longo prazo. Em suas redes sociais, ele afirmou que o medo comum de que a computação quântica destruiria o Bitcoin está equivocado: na verdade, ela irá “fortalecer” o Bitcoin.
Saylor explicou que, quando a computação quântica atingir um avanço significativo, a rede do Bitcoin será atualizada para lidar com isso. Nesse momento, os Bitcoins ativos migrarão para novos padrões de criptografia resistentes à computação quântica, enquanto os Bitcoins cujas chaves privadas foram perdidas (estimados em grande quantidade) ficarão “congelados” na rede antiga. O resultado será um aumento na segurança da rede, uma redução na oferta circulante real, e o Bitcoin se tornará mais forte. Essa visão recontextualiza a ameaça quântica de um risco de “existência” para um potencial catalisador que acelera a escassez e a segurança do Bitcoin.
Obviamente, há vozes discordantes na indústria. David Carvalho, cientista-chefe do protocolo Naoris, alertou que, quando chegar o “Q-Day” (o dia em que a computação quântica quebrar a criptografia atual), até 30% do Bitcoin em circulação poderá estar vulnerável a roubos. Mas ele também reconhece que o cronograma dessa inovação é altamente incerto, e que as exchanges provavelmente não permitirão que Bitcoins vulneráveis sejam livremente transferidos. De qualquer forma, a “teoria do fortalecimento” de Saylor oferece uma narrativa positiva para a comunidade diante de desafios tecnológicos de longo prazo, ajudando a manter a confiança dos investidores de longo prazo.
Panorama técnico e perspectivas para 2026: aguardando uma quebra-chave
Apesar da pressão de curto prazo, do ponto de vista técnico, o cenário de longo prazo do Bitcoin permanece intacto. Atualmente, o cotado do Bitcoin oscila abaixo da resistência crucial de 108 mil a 110 mil dólares. Essa zona representa o pico recente do ciclo, e na história, esses níveis de resistência frequentemente funcionam como plataformas de consolidação no meio de um mercado de alta, indicando que uma quebra efetiva pode desencadear uma nova fase de alta.
Analistas observam que a estrutura do gráfico mensal do Bitcoin atualmente se assemelha à fase de formação de base de 2022. Após uma forte queda, o Bitcoin construiu uma base e realizou uma recuperação de quase o dobro, entrando em fase de consolidação antes de iniciar uma nova expansão. O movimento atual desde outubro parece repetir essa sequência, com o preço mantendo-se acima de um suporte de longo prazo (aproximadamente na região de 85 mil dólares) e registrando fechamentos mensais mais altos. O índice de força relativa (RSI) ainda se mantém acima de 50, indicando que a tendência de longo prazo ainda é de alta.
De modo geral, a “chave” para o bull market de 2026 reside na capacidade de uma quebra decisiva da resistência de 108 mil dólares. Se isso acontecer, o caminho para as regiões de 140 mil a 150 mil dólares será aberto. Os fatores fundamentais que sustentam essa potencial quebra incluem: a base institucional sólida proporcionada pelos ETFs, a liberação de pressão de venda de grandes detentores ao longo de 2025, e um ambiente de liquidez global ainda favorável devido ao “quase afrouxamento quantitativo” do Federal Reserve.
