Las 10 principales instituciones analizan el mercado: ¿Cómo abordar de manera equilibrada la ventana de las "Dos Sesiones" en la negociación global de HALO?

Esta semana el índice de Shanghai subió un 1.98%, el de Shenzhen un 2.80%, y el de ChiNext un 1.05%. ¿Cómo se comportarán las acciones A la próxima semana? Hemos recopilado las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para su referencia.

Estrategia Zhongtai: Operaciones globales HALO "¿Cómo equilibrar defensa y ataque en la ventana de las “Dos Sesiones”?

Esta semana, las divergencias en los mercados globales se ampliaron notablemente, con el Nasdaq presionado durante toda la semana. En contraste, en las acciones A, tras las vacaciones, el sentimiento general del mercado mejoró claramente en la primera semana, con diferenciación en el sector tecnológico. En cuanto a estilos, los sectores de mediana y pequeña capitalización, más sensibles a las expectativas políticas, mostraron un rendimiento relativamente superior. Los índices CSI 1000 y CSI 500 subieron más del 4% en la semana. Sectores como la cadena de industria de cómputo, energía eléctrica, aeroespacial comercial y recursos cíclicos estuvieron activos en rotación, apoyados también por la fortaleza del yuan. Sin embargo, bajo la narrativa dominante de “AI devora aplicaciones”, sectores como software y tecnología de Hang Seng sufrieron impactos significativos. La estrategia global HALO se ha convertido en la dirección principal de inversión extranjera, resonando en las acciones A. De cara al futuro, las expectativas políticas de las “Dos Sesiones”, la tensión geopolítica en Oriente Medio y la diferenciación en el rendimiento de hardware y aplicaciones de IA serán las señales de mercado más importantes a seguir la próxima semana.

Estrategia Shenwan Hongyuan: Hablando también de “Operaciones HALO”

El mercado comienza a centrarse en la posible transformación en la organización industrial en la era de IA. Sectores que podrían ser reemplazados por IA, industrias con barreras de entrada debilitadas en la era de IA y líderes tecnológicos que podrían no seguir ganando en la misma medida, están siendo reevaluados. La expectativa a largo plazo se está ajustando, y la mediana de valoración enfrenta presiones a la baja. En general, los activos chinos están menos afectados que las acciones estadounidenses, ya que en China hay menos sectores con barreras de monopolio y márgenes de ganancia excesivos. Actualmente, es difícil cubrir todos los factores clave en la reflexión sobre el fin de la IA. El mercado tiende a proyectar la tendencia tecnológica hacia el fin (capacidad final de IA), pero es difícil considerar adecuadamente los cambios graduales en otros factores clave (productividad, relaciones de producción, sistema político) durante el avance de IA. Por lo tanto, la valoración concentrada en el impacto potencial del fin de la IA puede llevar a errores de valoración.

Estrategia Galaxy: Perspectivas de las “Dos Sesiones”, continuidad y cambios en políticas

Antes y después de las “Dos Sesiones”, el mercado de acciones A probablemente estará impulsado principalmente por políticas, con fondos compitiendo en torno a las principales líneas industriales y oportunidades temáticas, mostrando rotación de temas y cambios rápidos en estilos. A medio y largo plazo, el informe de trabajo del gobierno de 2026 y el próximo plan “Quince Cinco” delinearán un plan de inversión claro para el mercado, promoviendo su estabilidad a largo plazo. En cuanto a oportunidades de asignación, se recomienda centrarse en: Primera línea, conceptos de “contra la sobrecompetencia” impulsados por la mejora en la oferta y demanda y la recuperación de beneficios sectoriales, así como activos con valoración con margen de seguridad. La reciente incertidumbre geopolítica, con la escalada de tensiones entre Irán y EE. UU., favorece los precios del petróleo y los metales preciosos como refugio, beneficiando sectores relacionados. Se recomienda prestar atención a metales no ferrosos (metales preciosos), petróleo y petroquímica, química básica, acero, cemento, materiales de construcción y finanzas. Segunda línea, sectores de crecimiento tecnológico. Con la aceleración de cambios sin precedentes en el mundo, la lógica económica interna se está orientando hacia nuevas capacidades productivas, destacando semiconductores, IA, energías renovables, industria militar y aeroespacial en el marco del plan “Quince Cinco”. Además, las políticas de expansión de la demanda interna abren oportunidades en consumo, especialmente en segmentos con baja valoración y soporte en resultados.

Estrategia Everbright: Buen rendimiento post-feria, aprovechar las dos principales líneas de crecimiento y ciclo

El mercado entrará en una fase de verificación de datos económicos y políticas, por lo que su rendimiento será esperado con interés. Tras el Año Nuevo chino, la actividad de mercado tiende a recuperarse estacionalmente, sentando las bases para el desempeño futuro. En el próximo mes, el mercado entrará en un período de verificación intensiva de datos y políticas. Se espera que los datos económicos y financieros de enero y febrero se publiquen gradualmente, estableciendo las expectativas básicas para toda la economía del año. En general, las oportunidades en el mercado de acciones en marzo siguen siendo mayores que los riesgos, por lo que el rendimiento será prometedor. En cuanto a estructura, se recomienda centrarse en temas de tendencia, aprovechando las dos principales líneas de crecimiento y ciclo. Seguimos recomendando estas líneas: el crecimiento, beneficiado por la alta actividad industrial y la mayor aversión al riesgo en la tendencia de mercado primaveral, con especial atención a sectores como robots humanoides y cadenas de IA, que han tenido eventos catalizadores recientes. La línea de ciclo, favorecida por precios de commodities fuertes y apoyo político, incluye recursos y sectores de servicios presenciales con potencial de aumento de precios.

Estrategia Zhongyuan: Probable continuidad de tendencia alcista y diferenciación en marzo

Para marzo, se espera que el mercado continúe con una tendencia de subida y diferenciación estructural, con el impulso principal centrado en la implementación de políticas de las “Dos Sesiones” y la verificación de resultados anuales. Desde el punto de vista macroeconómico, aunque el IPC ha mostrado una ligera caída por factores estacionales, el PPI ha reducido su caída interanual, y con la llegada de la temporada alta de construcción en marzo, se espera que la tasa de utilización industrial aumente, fortaleciendo los fundamentos económicos. En política, las “Dos Sesiones” serán el foco principal, con atención especial a los objetivos de crecimiento del PIB para 2026, la tasa de déficit fiscal y la emisión de bonos especiales. En el entorno externo, la reunión de la Reserva Federal a mediados de marzo puede generar volatilidad. En conjunto, se recomienda una estrategia de asignación equilibrada con preferencia por activos con dividendos, mientras se invierte en áreas relacionadas con nuevas capacidades productivas. En particular, sectores como software, equipos eléctricos, telecomunicaciones e internet, junto con cadenas comerciales y alimentos y bebidas, ofrecen oportunidades defensivas.

Estrategia Zheshang: Sin línea clara, posible continuación de volatilidad, mantener flexibilidad y esperar

Aunque esta semana la mayoría de los índices subieron y las acciones de pequeña y mediana capitalización tuvieron buen desempeño, los principales sectores y valores de gran capitalización no mostraron un rendimiento destacado. El índice de fondos concentrados subió solo un 1.77%, muy por debajo del índice de crecimiento de pequeñas y medianas empresas. Desde la estructura de negociación, el mercado mostró claramente un patrón de “sobrecomprar”. Por ejemplo, en recursos, los nuevos máximos en el ciclo actual no los alcanzaron las empresas con mejores fundamentales, sino las de segunda y tercera línea como acero, química y petróleo y petroquímica. Dentro de química, las acciones que lideraron las subidas recientemente fueron las de menor aumento previo. Dado que la línea principal del mercado no es clara y el patrón de “sobrecomprar” es evidente, se considera que en el futuro próximo el mercado seguirá en consolidación y en proceso de fortalecimiento. La tendencia de los principales índices amplios probablemente será de “diferenciación en triángulo” hasta mediados de marzo. Además, el índice Hang Seng Tech, afectado por algunas acciones ponderadas, muestra debilidad, por lo que se debe seguir de cerca la línea de 20 meses y la de 500 días.

Estrategia Hua Jin: Continuidad de consolidación en marzo, crecimiento preferente

Actualmente, se prevé que en marzo las acciones A tengan una tendencia de consolidación moderada a fuerte, continuando la tendencia de mercado primaveral. (1) Las políticas de las “Dos Sesiones” en marzo podrían ser relativamente positivas, con riesgos externos limitados: primero, las políticas podrían seguir siendo expansivas en finanzas y moneda; segundo, la construcción de un sistema industrial moderno y la expansión de la demanda interna podrían implementarse con mayor detalle. (2) La liquidez en marzo probablemente se mantenga flexible, con flujos de fondos en el mercado en niveles estables. (3) La economía y los beneficios empresariales podrían seguir mejorando: la economía en marzo puede mostrar una recuperación débil, pero los beneficios empresariales seguirán creciendo.