El sonido del viento y el canto de las grullas, un informe enciende el pánico en Wall Street por la IA, el Dow cae 800 puntos

En el mercado de acciones estadounidenses con una alta ponderación en tecnología y una sensibilidad extrema a las perspectivas de la inteligencia artificial, solo un pequeño movimiento puede desencadenar una volatilidad significativa en el mercado.

Según reporta The Wall Street Journal, un estudio de la firma Citrini publicado el 23 de febrero titulado “Crisis global de inteligencia 2028” provocó una nueva ola de pánico en el mercado respecto a la inteligencia artificial. Ese día, el índice Dow Jones cayó 800 puntos.

Este informe presenta un panorama sombrío del futuro: los avances tecnológicos provocarán una “carrera hacia el fondo” en los trabajos de conocimiento de cuello blanco.

Las preocupaciones sobre la sobreinversión de los grandes proveedores de servicios en la nube ya no son el foco, y las inquietudes sobre impactos disruptivos en la industria del software parecen demasiado moderadas. El informe predice que se avecina una “crisis global de inteligencia”.

“Crisis global de inteligencia”: una espiral de sustitución de la inteligencia humana sin freno natural

Aparece una problemática más macro y aguda: ¿y si el desarrollo de la inteligencia artificial, que parece muy beneficioso para la economía, termina siendo en realidad un factor negativo?

Citrini es una pequeña firma especializada en investigación macroeconómica y de acciones temáticas. En su informe, proyecta un escenario para junio de 2028, donde afirma: “En toda la historia económica moderna, la inteligencia humana ha sido un recurso escaso. Ahora, esa prima por escasez está desapareciendo gradualmente.”

El informe describe un ciclo: “Mejoras en la capacidad de la inteligencia artificial → reducción en la demanda de empleo en empresas → aumento en despidos de empleados de cuello blanco → disminución en el consumo de los desempleados → presión sobre los beneficios que obliga a las empresas a incrementar la inversión en IA → mayor capacidad de IA…”

El informe sostiene que se trata de un ciclo negativo sin un mecanismo de freno natural, denominado la “espiral de sustitución de la inteligencia humana”.

Este ciclo, según el informe, está conformado por empresas de software, proveedores de servicios de pago y otras instituciones que apuestan a la mejora de la productividad de los empleados de cuello blanco, pero la inteligencia artificial lo va a revolucionar todo.

Se proyecta que los ingresos y la capacidad de consumo de los empleados de cuello blanco sufrirán impactos estructurales, lo que obligará a las instituciones financieras a reevaluar si los préstamos hipotecarios de alta calidad aún tienen valor de pago.

El informe también hace predicciones pesimistas sobre diversos sectores intermediarios. Debido a la limitación de tiempo, la paciencia y la escasez de juicio profesional, muchas empresas han estado dispuestas a pagar altos precios para reducir operaciones. Esta demanda genera valor empresarial por billones de dólares.

Los agentes inteligentes eliminarán estas molestias y oportunidades comerciales: los humanos no tienen tiempo para comparar precios en cinco plataformas para una caja de barras de proteína, pero las máquinas sí.

Las plataformas de reserva de viajes más simples serán las primeras en desaparecer, ya que los agentes inteligentes podrán planificar viajes completos (vuelos, hoteles, transporte terrestre, beneficios de membresía, presupuestos, reembolsos, etc.) más rápido y más barato que cualquier plataforma.

Los seguros que dependen de la inercia del cliente para renovaciones también serán reestructurados, ya que los agentes inteligentes compararán anualmente las opciones de cobertura, desmantelando la fuente de ingresos del 15%-20% en primas que obtienen las aseguradoras de las renovaciones pasivas.

Servicios de asesoría financiera, declaración de impuestos, servicios legales rutinarios, todos aquellos que se centran en “ayudar a gestionar tareas complejas y tediosas”, serán revolucionados.

Las industrias basadas en relaciones humanas también serán vulnerables. Debido a la asimetría de información, los compradores en bienes raíces deben tolerar comisiones del 5%-6% durante mucho tiempo, pero los agentes inmobiliarios con bases de datos y décadas de datos de transacciones podrán replicar conocimientos profesionales instantáneamente.

La industria de la programación tampoco se ve optimista. El informe sostiene que la inteligencia artificial casi puede escribir todo el código, y los agentes más avanzados superan a los humanos en la mayoría de los campos, con costos en constante disminución.

La IA ha creado nuevos puestos: ingenieros en prompts, investigadores en seguridad de IA, técnicos en infraestructura. Los humanos aún coordinan y controlan aspectos estéticos en los niveles más altos, pero por cada nuevo puesto creado, decenas de otros se eliminan, y los salarios de los nuevos puestos son mucho menores.

El informe concluye que la prima inherente de la inteligencia humana proviene de su escasez. Ahora estamos viviendo la disminución de esa prima. El mundo está reajustando sus precios, pero esto no significa colapso. La economía puede encontrar un nuevo equilibrio, y alcanzar ese nuevo equilibrio es una de las tareas que solo los humanos pueden realizar correctamente.

El Dow cae 800 puntos, el mercado estadounidense en línea con el escenario del informe

El comportamiento del mercado estadounidense el 23 de febrero se ajusta bastante a la visión descrita en el informe: las herramientas de IA en rápida evolución impulsan recortes en gastos laborales en toda la industria, provocando un desempleo masivo en los empleados de cuello blanco, y transmitiendo riesgos financieros en cadena.

Las empresas de software DataDog, la de ciberseguridad CrowdStrike y la de seguridad en la nube Zscaler cayeron más del 9%. IBM cayó un 13%, su peor día desde 2000. Empresas mencionadas en el informe de Citrini, como American Express, KKR y Blackstone, también sufrieron caídas.

La plataforma de entregas DoorDash cayó un 6.6%, y Citrini había mencionado en Substack que esta app es un ejemplo típico de cómo la IA puede revolucionar empresas que dependen de la diferencia de información interpersonal para obtener beneficios. La firma proyecta que los agentes de IA reducirán costos y ayudarán a los repartidores y usuarios a completar entregas más eficientemente.

El lunes, Andy Fang, cofundador de DoorDash, respondió en redes sociales al informe diciendo que el auge de los “negocios con agentes” requerirá que la empresa se adapte a la transformación hacia agentes de IA y comerciantes físicos.

“El panorama de la industria está en plena transformación”, escribió, “todo el sector debe adaptarse a esta tendencia.”

Las instituciones de crédito privado que han invertido grandes sumas en tecnología también sufrieron impacto el 23. La firma Blue Owl cayó un 3.4%, y Apollo Global Management un 5%. Desde grandes bancos de Wall Street hasta instituciones regionales, todos fueron afectados.

Un analista de UBS comentó recientemente a sus clientes: “Desde la perspectiva del crédito, el riesgo principal no es la disrupción en sí, sino la velocidad con la que ocurre. Un impacto rápido en 12 meses podría hacer que los mecanismos de protección de contratos fallen, pero lo más probable es que sea una ajusta gradual a lo largo de varios años.”

El pánico generado por el informe, junto con la incertidumbre en las políticas comerciales de EE. UU. que el gobierno estadounidense volvió a activar, arrastraron a los principales índices a la baja el 23.

El Dow Jones Industrial cayó un 1.7%, el S&P 500 un 1%, y el Nasdaq un 1.1%.

El Dow cayó 800 puntos el 23, y el Nasdaq y el S&P también bajaron

En las últimas semanas, las preocupaciones por el impacto disruptivo de la IA también afectaron a las industrias del software, crédito privado, seguros y gestión de patrimonio.

A principios de mes, una empresa que fabricaba máquinas de karaoke anunció el lanzamiento de una herramienta de IA para optimizar el transporte, y en medio de una reacción exagerada, las acciones del sector de transporte sufrieron uno de los peores días de negociación en la historia. Sin embargo, muchas de esas acciones recuperaron rápidamente la mayor parte de las pérdidas.

Jordan Rizzuto, director de inversiones de GammaRoad, afirmó: “La reacción en los precios ante el impacto de la IA ocurrió antes de lo que la mayoría esperaba. Esa es la esencia de la aceleración en la iteración tecnológica.”

La incertidumbre en la política comercial de EE. UU. aumenta, y el capital fluye hacia activos refugio

La política comercial de EE. UU. también incrementa la incertidumbre del mercado. El 21, la Corte Suprema dictaminó que los aranceles eran ilegales, y el presidente Trump anunció que aumentaría el “arancel global” del 10% al 15%.

Aunque esta medida añade más incertidumbre a los acuerdos comerciales y negociaciones relacionadas, varios analistas consideran que su impacto real en la economía será limitado.

Las empresas que esperan reembolsos de aranceles o planean nuevas inversiones no podrán mantenerse al margen. Empresas sensibles al comercio como American Eagle Outfitters, Ralph Lauren y Yeti Holdings cayeron mucho el lunes (23). Las empresas de logística y transporte también sufrieron ventas, con el índice Dow Jones Transportation bajando un 2.8%.

Gracias a la entrada de fondos en activos refugio, el mercado de bonos se fortaleció.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerró en 4.026%, su nivel más bajo desde fines de noviembre. Los metales preciosos recuperaron impulso: el oro futuro a corto plazo subió un 2.9%, hasta 5204.70 dólares por onza troy, y la plata un 5.2%, hasta 86.52 dólares por onza troy.

El 23 de febrero, los inversores también movieron fondos hacia sectores como energía y bienes de consumo básicos, aunque estos tienen una ponderación relativamente baja en los principales índices. Las instituciones de inversión indican que estos activos defensivos se están volviendo cada vez más populares, lo que podría reflejar una mayor cautela en Wall Street respecto a las perspectivas futuras.