La nueva aritmética de Paradigm: cuando las criptomonedas no alcanzan los 12.7 mil millones, la IA se convierte en la respuesta

Primero, hagamos un problema de aritmética.

Una firma de capital de riesgo administra 12,7 mil millones de dólares en activos. Su fondo anterior recaudó 850 millones de dólares. La ronda anterior fue de 2,5 mil millones de dólares.

El rumbo está en reversa.

El tamaño se está reduciendo, no porque no puedan captar más dinero, sino porque no hay suficientes proyectos valiosos para invertir. Ahora, esta firma quiere invertir esa tendencia y necesita saber dónde encontrar el próximo gran fondo.

El 28 de febrero de 2026, The Wall Street Journal dio la respuesta: Paradigm, una firma de inversión en criptomonedas, está recaudando un nuevo fondo de hasta 1.500 millones de dólares, ampliando su enfoque hacia inteligencia artificial, robótica y otras tecnologías de vanguardia.

Esto no fue una decisión repentina. Es un problema aritmético que ya se había estado calculando, solo que hoy se revela la respuesta.

Primero, pongamos los números

En 2025, la inversión global en capital de riesgo en criptomonedas alcanzó los 49,8 mil millones de dólares. Suena bien, pero si solo se mira ese número, se puede malinterpretar una situación.

Ese mismo año, el número de transacciones de VC en crypto cayó aproximadamente un 60% interanual, de unas 2.900 a 1.200. El dinero aumenta, pero los proyectos disminuyen. Los fondos que ingresan en el sector crypto se concentran en unas pocas transacciones grandes, en lugar de distribuirse en cientos de proyectos en etapa temprana.

Para la mayoría de los fondos pequeños y medianos, esto puede no ser un problema. Pero para Paradigm, representa un problema estructural. Paradigm administra 12,7 mil millones de dólares y es uno de los VC especializados en criptomonedas más grandes del mundo. Su problema no es la falta de proyectos, sino la falta de suficientes proyectos grandes, tempranos y de calidad para desplegar ese volumen de fondos, manteniendo sus expectativas de retorno habituales.

En 2021, Paradigm recaudó el fondo de criptomonedas más grande de la historia, con 2.5 mil millones de dólares. En 2024, anunció su tercer fondo, de 850 millones, solo un tercio del anterior.

Este encogimiento no es una señal de debilidad, sino una adaptación activa a un mercado más estrecho. Pero también indica algo: con solo crypto, Paradigm ya no puede sostener su escala.

Tras FTX, Paradigm empezó a hacerse una pregunta

Para entender los 1.500 millones de dólares actuales, hay que volver a noviembre de 2022.

Ese mes, FTX colapsó. El imperio de Sam Bankman-Fried se desintegró en días, arrasando con muchas instituciones y quemando miles de millones en fondos. La inversión en FTX de Paradigm en su balance era de 278 millones de dólares, que finalmente se perdieron por completo.

Para una firma reconocida por su enfoque en investigación y su visión tecnológica, esto no fue solo una mala inversión. Fue un error de juicio público, que requirió explicaciones a los LP, al mercado y a sí mismos.

Lo que ocurrió después fue bastante extraño en ese momento. En 2023, alguien notó que la página web de Paradigm había cambiado silenciosamente: las palabras “crypto” y “Web3” fueron eliminadas y reemplazadas por una expresión más neutral, “inversión en tecnología”.

Este cambio no tuvo anuncio oficial, pero pronto fue detectado por la comunidad y generó debates intensos. La mayor duda era: ¿Paradigm se está yendo?

El cofundador Matt Huang tuvo que salir a aclarar. En Twitter, dijo que Paradigm “nunca había estado tan entusiasmada con crypto como ahora”, y agregó: “El desarrollo en IA es demasiado prometedor para ignorarlo. Enmarcar IA y crypto como una competencia de suma cero es una narrativa popular pero errónea. No estamos de acuerdo. Ambas son interesantes y tendrán mucha superposición.”

Esto fue una aclaración de relaciones públicas, pero también reveló una verdad: en el interior de Paradigm, ya estaban considerando seriamente la IA.

Tras FTX, la pregunta que debían responder era: ¿qué apostar en la próxima década?

Matt Huang ya está buscando la respuesta

Si solo se mira el anuncio oficial de Paradigm, parece que su transformación empezó hoy. Pero si se revisan las acciones reales de Matt Huang en los últimos dos años, se verá que hace tiempo no solo invierte en crypto.

En 2024, Paradigm invirtió 50 millones de dólares en Nous Research, una empresa de infraestructura de IA centrada en investigación y desarrollo de modelos de lenguaje abiertos. No fue una inversión exploratoria menor, sino una apuesta seria de la firma.

En febrero de este año, Paradigm junto con OpenAI lanzaron EVMbench, una herramienta de evaluación para medir la capacidad de diferentes modelos de IA para detectar y corregir vulnerabilidades en contratos inteligentes. La infraestructura clave de las criptomonedas se enfrentó a la evaluación de capacidades de IA, poniendo en la misma mesa estos dos mundos.

Al mismo tiempo, Matt Huang está fundando otra empresa: Tempo. Es una infraestructura de pagos con stablecoins, en la que también es cofundador y miembro del consejo de Stripe, una relación que encaja perfectamente. En 2025, Stripe y Paradigm establecieron una alianza estratégica, y Stripe lanzó un producto de pagos con stablecoins ese mismo año.

Viendo todo esto en conjunto, Matt Huang no solo “quiere invertir en IA”, sino que ya lleva al menos dos años viviendo en la intersección de IA y crypto.

No apuesta solo a IA o solo a crypto, sino a que en algún momento estas dos cosas se fusionarán. Cuando los agentes de IA necesiten realizar transacciones en cadena, y los robots requieran un sistema monetario programable, ese momento de convergencia será el próximo gran campo de batalla de Paradigm.

¿Por qué IA×Crypto y no solo una transformación hacia IA?

La entrada de Paradigm en IA no significa que compita con a16z o Sequoia por los mismos proyectos.

Aquí hay un error narrativo común: entender el nuevo fondo de Paradigm como “otra firma de VC que se pasa a IA”. Pero si solo eso fuera, no tendría ventajas, ya que el sector de IA general ya está saturado con firmas tradicionales con más recursos y experiencia.

La verdadera estrategia de Paradigm es: no pretende competir por la porción de mercado de IA general, sino apostar en esa zona de intersección que otros aún no han visto claramente.

Los agentes de IA son uno de los conceptos más populares actualmente. Estos agentes inteligentes, que pueden realizar tareas de forma autónoma, ya están reemplazando a humanos en muchas áreas: búsquedas, programación, análisis de datos, gestión de procesos. Pero hay un problema que aún no han resuelto: el dinero.

Cuando un agente de IA necesita pagar, recibir fondos o transferir dinero entre servicios, ¿qué usa? ¿PayPal? ¿Una cuenta bancaria? Estos sistemas están diseñados para humanos, requieren autenticación y autorización manual, y no son compatibles con la lógica autónoma de las máquinas.

Pero las stablecoins sí. Los contratos inteligentes también. La moneda programable puede.

Por eso, Matt Huang está invirtiendo en Tempo (pagos con stablecoins) y en Nous Research (infraestructura de IA): cree que ambas líneas eventualmente se unirán, y que Paradigm puede apostar en ambas simultáneamente, obteniendo la mayor recompensa en ese momento de convergencia.

No es una transformación, sino una expansión. Hacia un territorio que él cree que otros aún no comprenden completamente.

LP necesita una nueva narrativa

Y hay un aspecto más realista que hay que aclarar.

Los LP de Paradigm, esas instituciones y personas que le confían su dinero, vieron en 2021 una ambición de recaudación de 2.5 mil millones de dólares, y en 2024, una reducción a 850 millones.

La diferencia en tamaño entre estos fondos requiere una explicación. Pero aún más importante, necesita una narrativa convincente para la próxima ronda.

“Seguir invirtiendo en proyectos crypto en etapa temprana” ya no es suficiente para justificar una recaudación de 1.5 mil millones en 2024. Pero “aprovechar las ventajas tecnológicas de crypto para entrar en la frontera de IA y robótica en su momento más caliente” sí lo es.

En 2025, el 61% del total de VC global, aproximadamente 258.700 millones de dólares, se dirigió a IA. Es el mayor pool de inversión en riesgo hoy en día. La recaudación de Paradigm de 1.500 millones busca extraer recursos de ese pool, no seguir apostando en un lago en declive. Para los LP, es una historia más grande y una lógica de crecimiento más creíble.

Volviendo a 2023, ese año, cuando Matt Huang salió a aclarar la modificación en la web, dijo: “IA y crypto no son competencia de suma cero.”

En ese momento, fue más una declaración defensiva: tranquilizar a la comunidad, evitar pánico entre los LP, y dejar espacio para explorar IA. Pero si se lee en el contexto actual, parece una premonición.

Paradigm ha pasado tres años desde que salió de las ruinas de FTX. No eligió reducir su escala, que sería la opción más sencilla, y esperar la próxima burbuja en crypto. Eligió un camino más difícil, pero con mayor potencial: apostar por la integración de IA y crypto, posicionándose en ambos lados, y esperando que en algún momento se encuentren.

El fondo de 1.500 millones de dólares de hoy es un hito en esa trayectoria.

Matt Huang aún no ha respondido públicamente a la noticia del Wall Street Journal, pero su Tempo sigue en desarrollo, Nous Research continúa en marcha, y EVMbench ya fue lanzado.

Él no necesita más explicaciones. Sus acciones hablan más que cualquier declaración.