¿Qué tan profundo llega la madriguera de Bitcoin? Por qué el rango de $60K-$70K puede ser una ilusión peligrosa

Bitcoin cotiza cerca de $65,96K, con una caída del 1,92% en las últimas 24 horas, y ha estado consolidándose en el rango de $60,000 a $70,000 durante casi dos semanas. Para observadores casuales, esta estabilidad podría indicar un fondo de mercado y el fin de la presión de venta. Pero los veteranos del mercado advierten: lo que parece tierra firme podría ser en realidad la superficie de un agujero de conejo con profundidades que la mayoría de los inversores aún no han explorado.

El problema central no es si Bitcoin mantiene el soporte en $60K. Es si ese soporte significa algo en absoluto, o si simplemente es la primera trampa antes de una caída más profunda.

La Trampa de la Falsa Estabilidad

Una de las trampas más seductoras en mercados bajistas es la apariencia de estabilización. Después de una fuerte venta el 5 de febrero, el patrón de negociación lateral de Bitcoin crea la comodidad psicológica de un “fondo temporal”. Los participantes del mercado comienzan a interpretar el comportamiento en rango como evidencia de que lo peor ha pasado.

Esta interpretación cae en una clásica trampa de conejo: confundir consolidación con recuperación. La historia muestra que los mercados bajistas rara vez terminan en su primer nivel de soporte. En cambio, crean una secuencia de pisos aparentemente sólidos antes de ceder finalmente ante una segunda o tercera caída, a menudo más violenta.

Volatilidad: La Alarma Oculta del Mercado Bajista

Willy Woo, destacado analista en cadena, corta el ruido con una métrica que los traders institucionales observan de cerca: la volatilidad. Según Woo, Bitcoin entró oficialmente en territorio bajista cuando la volatilidad se disparó inicialmente. Pero aquí está la preocupación más profunda: la volatilidad ha seguido aumentando desde ese primer pico, sin retroceder como sería de esperar en un mercado que se estabiliza.

Aquí es donde el agujero de conejo realmente se profundiza. La investigación de Woo indica que los fondos en los mínimos de un mercado bajista no suelen ocurrir en el primer pico de volatilidad. En cambio, los mínimos macro emergen en el segundo o tercer pico de volatilidad, que puede desarrollarse durante muchos meses. En términos prácticos, esto sugiere que Bitcoin podría enfrentar varias caídas, y el rango actual sería solo una pausa antes de una presión de venta renovada.

Woo describió un escenario plausible de mercado bajista más profundo: deterioro del mercado de acciones globales que active la segunda fase bajista de Bitcoin, seguido por una fase final marcada por picos en las salidas de capital de las criptomonedas. Cada fase podría traer nuevos mínimos.

Por qué los Datos de Acumulación en Cadena Levantan Banderas Rojo

El Score de Tendencia de Acumulación de Glassnode proporciona un contexto crucial para evaluar si los grandes actores institucionales están realmente “todos en” en los niveles actuales. La métrica va de cero (distribución agresiva por grandes jugadores) a uno (acumulación pesada).

Históricamente, los fondos de mercado genuinos coinciden con lecturas intensas de acumulación, períodos en los que los grandes actores compran agresivamente a pesar de la caída de precios. La caída de noviembre de 2025, por ejemplo, finalmente vio compras intensas que detuvieron el colapso, similar a los entornos post-LUNA y post-FTX donde la convicción institucional logró revertir la tendencia bajista.

La lectura actual, sin embargo, sigue siendo ambigua en el mejor de los casos. Para que la zona de $60K-$70K funcione como un soporte genuino, debe atraer la convicción de compradores institucionales agresivos, como en recuperaciones anteriores. Sin esa convicción, ignorar otra trampa de precios más bajos sería una gestión de riesgo imprudente: el piso podría ceder.

La Señal Contraria del Mercado de Opciones

No todos los indicadores apuntan a una mayor caída. Los datos del mercado de opciones cuentan una historia más matizada. Aurelie Barthere, Analista Principal de Investigación en Nansen, observó que las opciones de compra (call) han superado a las de venta (put) en volumen durante la última semana, especialmente en operaciones de bloque típicamente realizadas por inversores profesionales.

¿El precio de ejercicio más popular? $75,000, muy por encima del rango actual. Esto sugiere que una parte del capital institucional se está posicionando para una ruptura alcista en lugar de bajista. Sin embargo, esta señal optimista solo es válida si los compradores defienden con decisión el extremo inferior del rango actual. Sin esa convicción reflejada en la acción del precio, la posición en opciones podría convertirse en una trampa, atrayendo a los que llegan tarde a un soporte que podría fallar.

La Trampa Macroeconómica: Cuando las Vientos en Contra Persisten

Más allá de los indicadores técnicos, el entorno macroeconómico representa quizás la trampa más profunda de todas. Barthere advirtió que una recuperación duradera sigue siendo esquiva hasta que se alineen varios catalizadores clave: avances en la ley CLARITY de EE. UU. para regulación de criptomonedas, resultados de las próximas elecciones de medio término y un cambio significativo en el sentimiento de riesgo en los mercados de acciones globales.

Hasta que estos factores estructurales se aclaren, incluso un rebote a corto plazo hacia los $75,000 puede carecer del impulso necesario para convertirse en una reversión sostenida. Los inversores podrían encontrarse atrapados en lo que parece una recuperación, solo para enfrentarse a una presión de venta renovada mientras persiste la incertidumbre macroeconómica.

Lo Que Los Inversores Deben Vigilar

El nivel crítico de $60,000 sigue siendo el umbral principal. Una compra agresiva institucional en ese nivel—demostrada por un aumento en las puntuaciones de acumulación en cadena y un volumen fuerte en opciones de compra—daría credibilidad a una recuperación sostenida. Sin embargo, no defender ese nivel abre la puerta a las segundas o terceras fases bajistas que Willy Woo describió.

Bitcoin actualmente se encuentra en una encrucijada. Los traders de opciones muestran un optimismo cauteloso, pero los indicadores estructurales sugieren que la paciencia y la cautela son una postura más prudente que la convicción. La estabilidad aparente del mercado podría ser solo superficial. La profundidad del agujero de conejo será la pregunta definitiva en las semanas por venir.