El dólar se fortalece a medida que aumentan las apuestas de recorte de tasas de la Fed, la economía suiza muestra debilidad

El tipo de cambio USD a CHF muestra un impulso alcista el viernes, situándose cerca de 0.8060 con una ganancia del 0.15% registrada en el momento del análisis. Este movimiento refleja una subida semanal más amplia para el par, impulsada por la persistente debilidad en el índice del dólar estadounidense (DXY), que se acerca a su peor rendimiento semanal desde mediados de julio.

Expectativas de recorte de tasas de la Fed impulsan la dinámica del dólar

Los participantes del mercado se están posicionando cada vez más para un alivio monetario significativo por parte de la Reserva Federal en el próximo año. Los datos recientes de la herramienta CME FedWatch revelan un cambio sustancial: la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en diciembre ha subido al 85%, un aumento notable desde poco menos del 40% hace un mes. Este reajuste refleja el efecto acumulado de las débiles cifras de Ventas Minoristas en EE. UU. publicadas esta semana, junto con los mensajes dovish recientes de varios responsables de la Fed.

La dimensión política añade otra capa a las expectativas de flexibilización. La discusión en círculos políticos sobre Kevin Hassett como posible sucesor de Jerome Powell en mayo próximo ha intensificado las apuestas del mercado por una fase de flexibilización prolongada hasta 2026. A pesar de que el rebote en los rendimientos de los bonos del Tesoro el viernes proporciona cierto apoyo al dólar, estas expectativas fundamentales siguen limitando cualquier fortaleza sustancial del USD.

Vientos en contra económicos en Suiza presionan al franco

Por el lado suizo, el franco se encuentra sin un apoyo significativo tras datos económicos decepcionantes. Los datos del tercer trimestre mostraron que el Producto Interno Bruto (PIB) suizo (GDP) se contrajo un 0.5% en comparación trimestral, superando las expectativas de los economistas de una caída del 0.4%. El crecimiento interanual se ha desacelerado drásticamente hasta apenas el 0.5%, una marcada desviación del dato previamente reportado del 1.3%.

Se espera que la debilidad económica mantenga al Banco Nacional Suizo (SNB) cauteloso con respecto al endurecimiento de la política. Los analistas proyectan que el SNB podría mantener su tasa de interés en 0.00% posiblemente hasta 2027. Un punto brillante surgió del Indicador Adelantado KOF, que subió a 101.7 desde 101.03, superando marginalmente las previsiones—sin embargo, esta mejora no puede compensar la señal de deterioro general.

Jerarquía de fortaleza de las monedas

Al examinar el rendimiento de las monedas en general, se revela un panorama diferenciado. El dólar estadounidense mostró la posición más fuerte frente al euro hoy, mientras que el yen japonés también se apreció de manera significativa. Entre los principales pares de divisas, la dinámica USD a CHF continúa favoreciendo la apreciación del dólar, aunque la sensibilidad sigue siendo elevada ante cualquier cambio en las expectativas de tasas de la Reserva Federal.

La trayectoria del par depende de si las condiciones macroeconómicas ofrecen sorpresas que requieran una recalibración de la política de la Fed. Hasta que tales desarrollos se materialicen, el escenario fundamental parece inclinarse hacia un potencial de subida continua del USD/CHF.