Mira cómo recientemente el yen frente al dólar, el euro y el oro han alcanzado mínimos históricos, esto no es una señal normal del mercado. En un entorno financiero estable, no se suele ver algo así.

Japón es la pieza más crucial de toda la cadena de dominó. Cuando el yen se deprecia continuamente, la mayor influencia recae en una de las transacciones más grandes del mundo: la operación de carry trade. Cuando este mecanismo se comprime, el mercado entra rápidamente en modo de liquidación.

Los datos son claros: Japón posee aproximadamente 1.2 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. Cuando el yen se desploma, los fondos japoneses suelen reaccionar de inmediato—recuperando exposición al riesgo, aumentando estrategias de cobertura, vendiendo activos en divisas para reducir la exposición. De esta forma, la presión de venta de los bonos del Tesoro de EE. UU. aumenta, elevando las tasas de interés en EE. UU.

Que las tasas suban puede parecer trivial, pero las consecuencias son graves. Aumenta el coste del endeudamiento, la liquidez comienza a comprimirse, los activos de riesgo se ven presionados. La cadena completa funciona así: aumento del coste del capital→mayor coste de refinanciamiento→condiciones de préstamo más estrictas→eliminación del apalancamiento→los activos de riesgo empiezan a ajustarse. En el corto plazo, los gráficos pueden parecer buenos, pero una vez que se inicia, es muy difícil de controlar.

La historia nos muestra que el orden siempre es así: los bonos se mueven primero→las acciones siguen→las criptomonedas fluctúan en gran medida primero. Esta cadena de transmisión sigue siendo válida hasta 2026.

La mayoría de la gente está pendiente todo el día de los gráficos de velas, pero la verdadera señal de advertencia en realidad es el yen. Es el indicador que primero responde a los cambios en la liquidez global. No lo ignores.