Paradoja del tamaño y el retorno en decisiones de inversión

Supón que eres un LP y tienes 10 mil millones de dólares para asignar. En ese momento te enfrentas a una pregunta de opción:

Opción A: invertir 50 millones de dólares, con un retorno de 5 veces. La ganancia final sería de 5 millones de dólares.

Opción B: invertir los 10 mil millones en su totalidad, pero solo obtener un retorno de 3 veces. La ganancia final sería de 30 mil millones de dólares.

La mayoría de los LPs elegirían la opción B.

Parece contraintuitivo, pero la lógica detrás es muy simple: los beneficios absolutos en escala superan a los múltiplos. Cuando tu base es lo suficientemente grande, incluso si el múltiplo de retorno parece conservador, la ganancia real final será mucho mayor que en historias con múltiplos elevados que parecen impresionantes.

Esto también explica por qué los fondos de gran escala son más propensos a atraer a los LPs: no porque puedan obtener múltiplos sorprendentes, sino porque la escala en sí misma es un multiplicador de beneficios.