Musaleem revela la verdad sobre el empleo: un crecimiento mensual de 30,000 a 80,000 se encuentra en el borde del equilibrio, y las expectativas de recorte de tasas podrían verse afectadas

El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Músaleem, señaló en su último discurso que el crecimiento del empleo actual se encuentra cerca del punto de equilibrio de ganancias y pérdidas, que oscila entre 3万 y 8万 por mes. Esta aparente declaración técnica en realidad refleja un juicio clave de la Fed sobre la situación del mercado laboral y también ofrece pistas importantes sobre la futura orientación de la política.

¿Qué es el punto de equilibrio del crecimiento del empleo?

Interpretación del concepto

El punto de equilibrio del crecimiento del empleo (breakeven point) es el umbral en el que el mercado laboral ni se tensa ni se relaja. En pocas palabras: cuánto debe crecer el empleo mensualmente para mantener estable la tasa de desempleo.

Según la declaración de Músaleem, este punto de equilibrio está entre 3万 y 8万 por mes. Esto implica:

• Si el crecimiento mensual del empleo supera los 8万, podría indicar que el mercado laboral se está tensionando, presionando a la baja la tasa de desempleo
• Si el crecimiento mensual del empleo está por debajo de 3万, podría sugerir una relajación del mercado laboral, con riesgo de alza en la tasa de desempleo
• Entre 3万 y 8万, el mercado laboral se encuentra en un estado relativamente equilibrado

¿Por qué son importantes estos datos?

La razón por la que la Fed presta atención a los datos de empleo radica en su doble misión: estabilidad de precios y pleno empleo. El punto de equilibrio del crecimiento del empleo afecta directamente a:

• La evaluación de la tensión en el mercado laboral por parte de la Fed
• La percepción de las presiones inflacionarias (un mercado laboral tenso puede impulsar los salarios y, en consecuencia, los precios)
• La decisión sobre el momento adecuado para reducir las tasas de interés

Significado del mercado según la declaración de Músaleem

Análisis de señales de política

Músaleem enfatizó que el crecimiento del empleo “se encuentra” cerca de este punto de equilibrio, en lugar de decir claramente que está por debajo o por encima, y esa elección de palabras es muy importante. Sugiere:

• La situación actual del mercado laboral es relativamente estable, sin signos evidentes de sobrecalentamiento ni de enfriamiento
• La evaluación de la Fed sobre el mercado laboral es neutral y cautelosa
• Esto respalda la postura de mantener la política actual

La coherencia con el discurso de Williams del mismo día

Es importante destacar que, en la misma mañana, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, afirmó que “no hay motivos para reducir las tasas en el corto plazo”. La declaración de ambos funcionarios forma una señal de política coherente:

• El mercado laboral está estable, sin necesidad de reducir tasas por deterioro
• La inflación aún requiere una mayor caída
• La Fed mantendrá la paciencia y esperará más datos que respalden su decisión

Impacto potencial en el mercado

Mercado del dólar y tasas de interés

La declaración de Músaleem podría reforzar las expectativas del mercado de que la Fed mantendrá las tasas altas en el corto plazo, favoreciendo al dólar, pero posiblemente reprimiendo las operaciones de reducción de tasas.

Mercado de criptomonedas

Para el mercado de criptomonedas, esta señal implica:

• Las expectativas de recorte de tasas serán difíciles de activar en el corto plazo, lo que podría generar presión a corto plazo en activos de riesgo como Bitcoin
• Sin embargo, si los datos de empleo empeoran posteriormente, podrían activar una reversión en las expectativas de recorte
• Los inversores deben seguir de cerca los datos de empleo y su comportamiento real

Áreas a seguir

Las declaraciones de los funcionarios de la Fed sobre empleo e inflación ya son bastante claras, por lo que el mercado centrará su atención en la verificación de datos:

• Datos del IPC de diciembre de EE. UU. (publicados el 13 de enero de 2026 a las 21:30) para confirmar la tendencia inflacionaria
• Si los datos de empleo de los próximos meses mantienen el equilibrio
• Si la Fed ajustará su orientación de política en función de los datos

Resumen

La declaración de Músaleem sobre el crecimiento del empleo en el rango de 3万 a 8万 por mes refleja la evaluación de la Fed sobre la estabilidad del mercado laboral actual. Esta declaración, en línea con la postura hawkish de Williams del mismo día, indica que la Fed mantendrá las tasas altas en el corto plazo. Para el mercado de criptomonedas, esto significa que las expectativas de recorte de tasas serán difíciles de activar en el corto plazo, aunque los datos futuros serán clave para decidir un cambio de política. Los inversores deben seguir de cerca las declaraciones oficiales y el comportamiento de los datos económicos reales.