Recientemente, el aumento en las expectativas de recortes de tasas refleja en realidad cómo los operadores ajustan dinámicamente sus posiciones en función de los datos económicos.

Primero, veamos los datos clave. El último informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. muestra que el aumento de la inflación subyacente fue menor de lo esperado por el mercado. Esta señal se ha transmitido claramente: la presión inflacionaria se está aliviando, y la Reserva Federal no tiene tanta prisa en aplicar nuevas subidas de tasas. En el corto plazo, hay más espacio para ajustes de política.

Las expectativas del mercado sobre el momento de los recortes de tasas también se han ajustado. Aunque la primera bajada en junio sigue siendo la opinión predominante, la probabilidad de un recorte en abril ha subido del 38% al 42%. No es un cambio menor, lo que indica que algunos en el círculo de trading están "apostando" a recortes anticipados. Después de todo, en los mercados financieros, una ventaja de información de 0.5 segundos puede decidir el resultado, y no digamos dos meses completos de diferencia.

Hay un detalle que vale la pena señalar. El mandato de Powell termina en mayo, pero en general se piensa que la Reserva Federal no retrasará los ajustes de política solo para esperar a su sucesor. Desde otra perspectiva, si los datos económicos siguen mejorando, es muy probable que la Fed actúe de manera independiente del calendario del presidente, tomando decisiones directas. Esta lógica de decisiones "impulsadas por datos" cambia la percepción de los operadores que siguen las tendencias de política, respecto a los plazos de los recortes de tasas.

Toda la cadena lógica en resumen: inflación por debajo de lo esperado → menor espacio para subir tasas → posible cambio de la Fed hacia centrarse en riesgos de crecimiento → recortes de tasas anticipados → el mercado reajusta sus posiciones de inmediato. Esa es la verdadera imagen del mercado actual.