¿Traerá enero otro recorte de tasas? Esto es lo que está valorando el mercado

Al observar las predicciones actuales en los principales mercados de pronósticos, las probabilidades son escasas: solo un 5% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en enero. ¿Contradictorio, verdad? Especialmente cuando consideramos lo que realmente nos dicen los datos de empleo.

El informe de empleo sigue mostrando una imagen más suave del mercado laboral. Sin embargo, a pesar de esta debilidad, las expectativas de recorte de tasas permanecen sorprendentemente contenidas de cara al nuevo año. Esta desconexión entre los fundamentos económicos y las probabilidades de política plantea una pregunta interesante.

Los mercados de bonos podrían tener la última palabra aquí. Si los rendimientos del Tesoro comienzan a disminuir y cambian de dirección, eso podría ser el catalizador que reconfigure por completo las expectativas de tasas. Cuando los bonos se mueven, las narrativas suelen seguirse, y a veces la política también. El verdadero desencadenante podría no ser lo que sucede con los datos de empleo, sino cómo responden los mercados de renta fija a la dinámica de la inflación y las perspectivas de crecimiento.