La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos ha emitido nuevas directrices para los mercados de predicción, solicitando a las bolsas que colaboren con los reguladores antes de listar contratos que puedan ser vulnerables a manipulación y comercio con información privilegiada, además de iniciar un proceso de elaboración de reglas que podría bloquear mercados relacionados con asesinato, guerra o terrorismo si se consideran contrarios al interés público.
La orientación del 12 de marzo de 2026 representa la primera respuesta formal de la agencia a las controversias en torno a los mercados de predicción, que han explotado en popularidad en medio de eventos geopolíticos, incluido el conflicto en Irán.
Nuevas Directrices y Proceso de Autocertificación
Mayor Supervisión para Contratos Vulnerables
La guía de la CFTC instruye a las bolsas a considerar si ciertas categorías de contratos de eventos generan un “mayor potencial de manipulación o distorsión de precios” y a “colaborar con el personal en las primeras etapas del diseño de dichos contratos.” Esto marca un cambio respecto al proceso de autocertificación que ha permitido a las bolsas introducir nuevos contratos financieros sin una aprobación regulatoria explícita.
Aunque las bolsas pueden seguir usando la autocertificación, la CFTC fomenta una participación proactiva, especialmente para mercados que podrían atraer comercio con información privilegiada o manipulación. La guía responde a quejas de bolsas más establecidas, que señalan que los mercados de predicción han explotado el proceso de autocertificación para expandirse rápidamente en áreas novedosas.
Aviso Previo de Propuesta de Normas
La agencia también emitió un aviso previo de propuestas normativas que plantea varias preguntas sobre cómo podría modificar las regulaciones existentes para los mercados de predicción. Este esfuerzo en etapa temprana busca retroalimentación pública que pueda incorporarse en la elaboración formal de reglas, señalando la intención de la CFTC de establecer un marco integral para este sector en crecimiento.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, afirmó que la acción “inicia el proceso de creación de nuevas reglas fundamentadas en una interpretación racional y coherente de la Ley de Intercambio de Productos Básicos, al tiempo que tranquiliza al pueblo estadounidense de que la CFTC ejercerá su jurisdicción exclusiva sobre los mercados de predicción.”
Contexto Político y Crecimiento de la Industria
Conexiones con la Familia Trump
La guía llega en un momento en que los mercados de predicción han atraído atención debido a sus vínculos con la familia Trump. Donald Trump Jr. actúa como asesor de las dos startups de mercados de predicción más prominentes, Kalshi y Polymarket. Además, Trump Media & Technology Group está creando su propio producto de mercado de predicción en asociación con Crypto.com, que opera OG, una plataforma destacada de comercio deportivo.
Crecimiento Explosivo de la Industria
La CFTC señaló que el número de solicitantes de bolsas se ha más que duplicado en el último año, principalmente de empresas que buscan operar mercados de predicción. Muchos de estos solicitantes planean centrarse en el comercio deportivo, un área que ha sido objeto de escrutinio debido a escándalos previos en las apuestas deportivas.
El rápido crecimiento de la industria ha atraído desafíos legales por parte de reguladores estatales, que argumentan que los mercados de predicción basados en deportes deberían responder a las leyes de juego estatales. Selig ha indicado que defenderá la jurisdicción federal, afirmando en febrero: “A quienes busquen desafiar nuestra autoridad en este espacio, déjenme ser claro: nos veremos en los tribunales.”
Contratos de Guerra y Asesinato en Revisión
Mercados del Conflicto en Irán
La industria incipiente ha enfrentado recientemente un escrutinio particular por contratos vinculados a la guerra en Irán, incluyendo algunos enfocados en la destitución del ayatolá Ali Khamenei. Estos mercados generaron preocupaciones sobre si apostar a acciones militares y cambios en el liderazgo podría incentivar conflictos o recompensar el acceso a información clasificada.
Estándar de Interés Público
El anuncio de la CFTC indica que podría bloquear contratos relacionados con asesinato, guerra o terrorismo si determina que dichos contratos de eventos son “contrarios al interés público.” Sin embargo, el documento no prohíbe estos mercados de forma definitiva, sugiriendo que la agencia los evaluará caso por caso.
Selig ha enfatizado previamente que la CFTC “no permite contratos de eventos que sean ilegales o que involucren terrorismo, asesinato o guerra.” La nueva orientación refuerza esta posición y proporciona un marco para determinar cuándo dichos contratos cruzan la línea del interés público.
Integración y Supervisión de Apuestas Deportivas
Directrices para Contratos Deportivos
La guía sugiere que los contratos deportivos pueden continuar, pero fomenta que las bolsas colaboren con las ligas deportivas en la supervisión del posible comercio con información privilegiada y cooperen con investigaciones pendientes. Esta recomendación refleja la preocupación pública reciente de que los insiders podrían abusar de las características únicas de estos contratos.
Rob Schwartz, ex asesor general de la CFTC ahora en Morgan, Lewis & Bockius, señaló que la recomendación de consultar con las ligas deportivas “demuestra plena conciencia de las preocupaciones públicas recientes de que insiders u otros participantes del mercado podrían abusar de las características únicas de estos contratos.”
Respuesta de la Industria
Crypto.com lanzó los primeros mercados de predicción deportiva a finales de 2024 tras una decisión judicial que allanó el camino para el comercio en las elecciones presidenciales de 2024. La compañía no consultó con el personal de la CFTC antes de lanzar contratos sobre el Super Bowl 2025, una práctica que la nueva guía busca abordar.
Kalshi siguió pronto con sus propias ofertas deportivas. Polymarket, que ha operado durante mucho tiempo un intercambio no regulado en el extranjero que ofrece comercio deportivo, obtuvo licencias el año pasado para lanzar un intercambio regulado en EE. UU., enfocado únicamente en deportes.
Un portavoz de Kalshi afirmó: “Actualmente estamos revisando las propuestas de la CFTC. Esperamos trabajar con reguladores y legisladores de ambos lados para mantener estos mercados justos y seguros.” Crypto.com y Polymarket no respondieron a solicitudes de comentarios.
Marco Legal y Regulatorio
Jurisdicción de la CFTC
La guía reafirma que la CFTC mantiene “jurisdicción exclusiva” sobre los mercados de predicción bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos. Esta afirmación surge en medio de batallas legales en curso con reguladores estatales que buscan ejercer autoridad sobre la supervisión del juego.
La agencia ha enfrentado desafíos legales recientes de estados como Nevada, que argumentan que los mercados de predicción basados en deportes deben regirse por las leyes de juego estatales. Selig ha indicado que defenderá vigorosamente la jurisdicción federal en estas disputas.
Evolución de la Autocertificación
El proceso de autocertificación, que ha permitido la rápida expansión de los mercados de predicción, continuará pero con expectativas de mayor supervisión. La guía de la CFTC fomenta que las bolsas colaboren voluntariamente con el personal antes de lanzar contratos que puedan presentar riesgos de manipulación, sugiriendo un movimiento hacia una regulación más proactiva sin eliminar por completo la vía de autocertificación.
Preguntas Frecuentes: Guía de la CFTC sobre Mercados de Predicción
Q: ¿Qué requiere la nueva guía de la CFTC para los mercados de predicción?
A: La guía fomenta que las bolsas colaboren con el personal de la CFTC desde etapas tempranas al diseñar contratos que puedan ser vulnerables a manipulación o comercio con información privilegiada. Aunque el proceso de autocertificación sigue disponible, se insta a las bolsas a considerar si ciertas categorías de eventos generan riesgos elevados y a consultar con partes relevantes como ligas deportivas.
Q: ¿Prohibirá la CFTC los mercados de guerra y asesinato?
A: La CFTC puede bloquear contratos relacionados con asesinato, guerra o terrorismo si se determina que son “contrarios al interés público.” Sin embargo, la guía no impone una prohibición absoluta, sino que sugiere una evaluación caso por caso. El presidente Selig ha declarado previamente que la agencia no permite contratos que involucren terrorismo, asesinato o guerra.
Q: ¿Cómo afecta esta guía a las apuestas deportivas en plataformas de predicción?
A: Los contratos deportivos pueden continuar, pero se recomienda que las bolsas colaboren con las ligas deportivas en la supervisión del comercio con información privilegiada y cooperen con investigaciones. Esto responde a preocupaciones sobre posibles abusos por insiders con información no pública.
Q: ¿Por qué emite la CFTC esta guía ahora?
A: El número de solicitantes de bolsas se ha más que duplicado en el último año, principalmente de empresas que buscan operar mercados de predicción. Las controversias recientes sobre contratos de guerra en Irán y las dudas sobre el comercio con información privilegiada también han resaltado la necesidad de marcos regulatorios más claros.
