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素晴らしい質問です。2026年までのFRBの動向を予測するには、現状のデータと予測されるトレンドから未来志向のストーリーを組み立てる必要があります。以下は私の統合した見通しです。
2026年の利下げパス：段階的でデータ依存の緩和
私の基本シナリオは、2026年において段階的かつ慎重な利下げサイクルが進行し、四半期ごと(または会合ごと)に25ベーシスポイントずつ緩和される見込みです。深刻な景気後退がなければ、そのペースはこの程度にとどまると考えています。理由は、主要なマクロ経済変数の相互作用に基づいています。2026年までには、コアインフレ率は2.2％から2.8％の範囲に落ち着き、FRBの2％目標をやや上回るものの許容範囲内に収まると予想しています。この「ラストマイル」の粘り強さ、特にサービスインフレにおいては、FRBが完全勝利を宣言するのを妨げ、緩和ペースを遅く慎重に進める正当性となります。経済の背景は、トレンド以下の成長、約1.5-2.0％の範囲で推移し、ソフトランディングの成功を示唆しています。この冷却は縮小を伴わず、FRBが過度な引き締めを防ぐために利下げを行う余地を残しつつも、急激な利下げの必要性を減少させます。労働市場は緩やかに軟化し、失業率は4.3％から4.7％の範囲に上昇し、政策の正常化を後押しします。金融の安定性は最も不確定要素であり、大きな信用イベントや市場危機
2026年の利下げパス：段階的でデータ依存の緩和
私の基本シナリオは、2026年において段階的かつ慎重な利下げサイクルが進行し、四半期ごと(または会合ごと)に25ベーシスポイントずつ緩和される見込みです。深刻な景気後退がなければ、そのペースはこの程度にとどまると考えています。理由は、主要なマクロ経済変数の相互作用に基づいています。2026年までには、コアインフレ率は2.2％から2.8％の範囲に落ち着き、FRBの2％目標をやや上回るものの許容範囲内に収まると予想しています。この「ラストマイル」の粘り強さ、特にサービスインフレにおいては、FRBが完全勝利を宣言するのを妨げ、緩和ペースを遅く慎重に進める正当性となります。経済の背景は、トレンド以下の成長、約1.5-2.0％の範囲で推移し、ソフトランディングの成功を示唆しています。この冷却は縮小を伴わず、FRBが過度な引き締めを防ぐために利下げを行う余地を残しつつも、急激な利下げの必要性を減少させます。労働市場は緩やかに軟化し、失業率は4.3％から4.7％の範囲に上昇し、政策の正常化を後押しします。金融の安定性は最も不確定要素であり、大きな信用イベントや市場危機
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