智譜 GLM-5.2 が AI 分析向けの Artificial Analysis オープンソースランキングで首位、時価総額は1.16兆香港ドルを突破

智譜は 6 月 22 日の香港株の寄り付きで大幅に急騰し、40%超の上昇となった。時価総額は一時 1 兆香港ドルを突破し、1.16 兆香港ドルに達した。今年に入ってからの累計上昇は 20 倍を超え、香港株の AI 板の焦点となっている。この上昇局面の主な推進力は、智譜が 6 月 17 日に発表し、開源したフラッグシップ大規模モデル GLM-5.2 であり、Anthropic、OpenAI と並んで世界トップ3に位置する。

GLM-5.2 のランキング成績：51 点、開源 SOTA、世界トップ3

Artificial Analysis の総合ランキングによると、GLM-5.2 は 51 点で開源モデルの SOTA となり、Anthropic、OpenAI と並んで世界トップ3に入っている。東方証券の分析では、GLM-5.2 は中国のモデルとして初めて世界のプログラミングモデル上位3入りを果たし、長距離での成果提供やプロジェクト単位の文脈理解能力で際立った表れを見せており、ソフトウェアエンジニアの実務ニーズにより合致しているという。

記事では、それ以前は中国の国産モデルが海外のトップ閉鎖型モデルとの間に明確な差があり、それが国内の AI コーディング活用の発展を制限していたとしている。

東方証券と華西証券による GLM-5.2 の研究見解

東方証券：GLM-5.2 の優れた性能と開源特性は、中国国内の AI コーディング産業を大きく押し上げるだろうと見ている。世界のプログラミングモデル上位3入りを果たしたのは重要な技術的マイルストーンである。

華西証券：国産の大規模モデルのトークン消費量が引き続き急速に増加する傾向を維持しており、中国の重量級の大規模モデル企業による国産計算資源カードの調達大型案件が段階的に具体化している点はいずれも、国産計算資源の景況感の上向きを維持する見通しだとしている。華西証券の戦略提言として、中でも AI の大規模モデルおよびアプリ関連の銘柄には智譜、Minimax、科大訊飛、合合資訊、金山辦公、福昕軟體、萬興科技、易點天下、中文線上が含まれる。AI の計算資源基盤インフラ関連の銘柄には寒武紀、海光資訊、天数智算、摩爾線程など、多くの半導体および PCB 関連企業が含まれる。

AI コーディング市場の現状規模に関するデータ

報道によれば、最新データは次のとおりである。Anthropic の年換算収益（ARR）が先月上旬に 470 億米ドルを突破。OpenAI の Codex の週次アクティブユーザーが 400 万人を超えた。SpaceX は 600 億米ドルで AI コーディングツール Cursor を買収した。記事では、AI コーディングが AI の商業化において最も速い成長レーンになっていると指摘している。

よくある質問

GLM-5.2 の開源特性は、中国の AI コーディング市場に具体的にどんな意味がありますか？

東方証券の分析によると、それ以前は中国の国産モデルと海外のトップ閉鎖型モデルとの間に明確な差があり、中国国内の AI コーディング活用の発展を制限していたという。GLM-5.2 の開源特性は、開発者が当該モデルを無料で利用・導入できることを意味し、それにより国内の AI コーディングツールの普及を加速し、同時に企業の AI 利用コストも引き下げる。

智譜の株価が今年に入ってから 2000% 超も上昇している理由は何ですか？

報道によると、GLM-5.2 が Artificial Analysis の開源モデルランキングで首位に登場したことが、この上昇の直接の引き金になった。だが、智譜の通年での 2000%+ に及ぶ累計上昇は、AI コーディング分野全体のバリュエーションの見直し（SpaceX が 600 億米ドルで Cursor を買収するなどの出来事が引き起こしたセクター心理）と、中国の大規模モデルの商業化が加速するとの市場全体の期待も反映している。

智譜の時価総額 1.16 兆香港ドルは持続可能ですか？

記事は、評価額の持続可能性については分析しておらず、寄り付きのデータを記録しているにとどまる。具体的な評価の判断には、業績や業界の競争など多方面の要因が関わるため、智譜の今後の収益成長および商業化の実装進捗に注目する必要がある。