ヴァンガードは2025年12月2日、長年にわたる暗号資産の禁⽌を撤回し、米国全土でブローカレッジ利用者5,000万人超に対して第三者の暗号資産ETFおよび投資信託の売買を認めた。この撤回は、2024年1月にわずか18か月前の時点でスポット・ビットコインETFへのアクセスを阻んでいた、世界第2位の資産運用会社にとって大きな転換を意味する。顧客需要、規制面での成熟、そしてデジタル資産へのアクセスを提供する競合他社による競争圧力が、方針変更の背景にあった。この動きは、1940年の投資会社法に基づきSECが既存で定めているETFの規制枠組みの範囲内で行われており、ヴァンガードが、従来のブローカレッジ・プラットフォームを通じてエクスポージャーを求める一般投資家向けに、規制された暗号資産商品を大きなディストリビューターとして位置づけることになる。
ヴァンガードのプラットフォームで取引できる暗号資産ETFは何ですか？
ヴァンガードは現在、自社のコンプライアンス基準を満たす、規制された暗号資産ETFおよび暗号資産に重点を置く投資信託のほとんどの購入・売却を許可している。対象商品には、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナを保有するETFが含まれる。
2025年末時点で運用資産が約700億ドルだったBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は、取引可能なファンドの一つだ。同プラットフォームは、スポットのイーサ商品へのアクセスも提供しており、総じて運用資産は約200億ドルを上回ったという。これはSoSoValueのデータによる。
ヴァンガードのブローカレッジおよび投資部門の責任者であるAndrew Kadjeskiは、Bloombergとのインタビューでその判断理由を説明し、次のように述べた。「暗号資産ETFや投資信託は、市場のボラティリティの期間を通じて検証され、流動性を維持しながら、設計どおりに機能してきました。」
ヴァンガードはあらゆる商品を規制コンプライアンスについてスクリーニングし、SECが定義するミームコインに紐づくファンドは除外している。同社は、確立された規制枠組みの外にある投機的なトークンベース商品の支援を行わないことを確認した。
競合プラットフォームとの比較をしている投資家にとっては、FidelityやCharles Schwabはより以前から暗号資産ファンドへのアクセスを提供していたが、ヴァンガードの参入によって、最大級のパッシブ投資を行う顧客基盤が仲間入りする形になる。
ヴァンガードがデジタル資産に関する立場を変えた理由
ヴァンガードの撤回は、2024年中頃にSalim RamjiがCEOに就任したことに続くものだった。Ramjiは以前、BlackRockにおけるiSharesとインデックス投資を率いていた人物であり、同じ部門がIBITをスポンサーしている。IBITは現在、世界で最も人気の暗号資産ETFだ。今回の任命は、公に「深刻なポートフォリオにはデジタル資産は過度に不安定で投機的すぎる」と呼んでいた企業に、機関投資家向けの暗号資産に関する専門性をもたらした。
2025年9月までに、Crypto In Americaの報道では、ヴァンガードが「強い顧客需要に応じる形で、準備を進め、外部との協議を行い始めていた」とされている。
規制上の背景も変化した。2024年1月にSECがスポット・ビットコインETFを承認したことで、規制されたゲートウェイが開かれ、2025年にはBank of America、Wells Fargo、Morgan Stanleyを含む主要銀行が、助言（アドバイザリー）クライアントに対して暗号資産ETFを販売していた。
DL Newsに対し、Bitcoin Standard Treasury Companyの社長であるKatherine Dowlingはこう語っている。「重要なのは、いま大手銀行がビットコインへのエクスポージャーを積極的に推奨し、自社のプラットフォームにビットコイン商品を持ち込んでいるという事実を、はっきり強調することです。」ヴァンガードにとっては、傍観を続けることは、顧客が求める商品を提供する競合に顧客を奪われるリスクにつながりかねなかった。
ヴァンガードが自社で暗号資産ETFを構築するのを拒みつつ、第三者の商品を許可するという判断は、計算された中間的立場を反映している。同社は、ヴァンガードのブランドを暗号資産商品に直接結び付けるという評判リスクを負うことなく、顧客の維持とプラットフォームの取引手数料を収益化できる。
ヴァンガードで暗号資産ETFを取引する前に投資家が理解すべき制限
暗号資産ETFには、直接の暗号資産保有とは構造上の違いがある。ETFは指定された市場取引時間に取引され、売買スプレッドや市場流動性の制約の影響を受ける。一方、暗号資産のスポット市場は24時間稼働だ。
IBITを保有する投資家は、暗号資産取引所でダイレクト保有者ができるように、土曜日の午前2時に自分のビットコインへのエクスポージャーを取引することはできない。ETFの運用手数料は通常、主要なビットコイン・ファンドで年0.19%〜0.25%の範囲にあり、自己管理（セルフカストディ）で保有する場合と比べて、時間とともに純収益を押し下げる。
対象となる資産の範囲も限定的だ。2026年初頭の時点で、ヴァンガード経由で利用可能な暗号資産ETFは、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナの限られた資産へのエクスポージャーしか提供していない。より広い分散型金融（DeFi）エコシステム、レイヤー2プロトコル、あるいは新興のブロックチェーン分野へのエクスポージャーを求める投資家は、ヴァンガードの現在の提供内容の中ではそれらの選択肢を見つけられない。加えてヴァンガードは、Fidelityのような競合を通じて利用できる暗号資産のカストディ（保管）、ステーキング、または直接のトークン購入を提供していない。
規制上の含意
ヴァンガードのプラットフォーム拡大は、1940年の投資会社法に基づいてSECが定めた既存のETF規制枠組みの範囲内で行われている。SEC委員長のPaul Atkinsは、ブロックチェーンのイノベーションに対してより前向きな姿勢を示しており、係留（係る）市場構造に関する立法が進めば、ブロックチェーン関連のデジタル資産商品で、ブローカレッジでの販売対象になり得る範囲が広がる可能性がある。ヴァンガードのミームコイン除外は、SECの分類アプローチと整合しており、コンプライアンス上のバッファーを作り出している。
ヴァンガードと暗号資産の今後はどうなるのか
スポット・ビットコインETFは、2025年末までに、運用資産が合わせて約1,200億ドルに達していた。アナリストは、ビットコインETFは2026年に総資産が1,800億ドルを超える可能性があると見込んでおり、その一因として、ヴァンガードのような企業からのウェルス・アドバイザーによる販売が挙げられる。Litecoin、Avalanche、そして追加のステーキングに重点を置いたビークルを追跡する商品など、新たなアルトコインETFの立ち上げが進めば、ヴァンガードの対象商品ラインナップが拡大するかもしれない。
同社が最終的に自社の暗号資産商品を立ち上げるかどうかは、規制の動向、顧客需要の推移、そしてBlackRockやFidelityによる競争圧力次第だ。
よくある質問（FAQs）
ヴァンガードは自社の暗号資産ETFを提供していますか？
いいえ、ヴァンガードは自社の暗号資産ETFを立ち上げる現在の計画はないことを確認しているが、対象となる第三者の暗号資産ファンドの取引は許可している。
ヴァンガードのブローカレッジ口座からビットコインを直接購入できますか？
いいえ、ヴァンガードは暗号資産の直接購入、ステーキング、またはカストディをサポートしておらず、規制された第三者のETFおよび投資信託を通じたアクセスのみを提供している。
ヴァンガードで利用可能なETFには、どの暗号資産が対象ですか？
ヴァンガードは現在、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナを保有するETFをサポートしており、新しい商品が立ち上がるにつれて追加の資産が利用可能になる可能性がある。
ヴァンガードが暗号資産ETFの取引を認め始めたのはいつですか？
ヴァンガードは2025年12月2日から、自社のブローカレッジ・プラットフォームで暗号資産ETFと投資信託の取引を認め始め、以前の禁⽌を撤回した。
ミームコインETFはヴァンガードのプラットフォームで利用できますか？
いいえ、ヴァンガードはミームコインに紐づくファンドを明確に除外しており、取引可能にする前にすべての暗号資産商品をSECのコンプライアンス基準でスクリーニングしている。
ヴァンガードの暗号資産ETFの手数料は、暗号資産を直接保有する場合と比べてどうですか？
主要なビットコインETFは年率でおおよそ0.19%〜0.25%の管理手数料を課しており、手数料なしで暗号資産を直接保有する場合と比べて長期のリターンを押し下げる。
ヴァンガードの暗号資産ETFへのアクセスは、すべての口座タイプで利用できますか？
ヴァンガードは、ブローカレッジ口座を通じて暗号資産ETFの取引を提供しているが、特定の退職口座やアドバイザリー口座タイプでの利用可能性は、商品の適格性によって異なる場合がある。
