米国CFTCが最初の予測市場フレームワークを公表、45日間の意見募集の後に60日で施行される

米国商品先物取引委員会（CFTC）は6月10日に、初めての予測市場の監督に関する規制枠組みの提案を公表し、どのイベント契約が公益に適合し、どの契約が連邦法に違反するかを確定するための3段階のテストを提示しました。CFTCの委員長Michael Seligは、リリースの中で、この提案は「持続的で透明な枠組み」を提供すると述べています。提案の規定によれば、規則が最終確定された後、公衆には45日間の意見募集期間があり、規則は最終承認から60日後に施行されます。

3段階テストと禁止カテゴリ：CFTC枠組みで確認された内容

CFTCが提示した3段階テストは、次の順に評価します：

· 契約の対象は、すでに起きた出来事ですか、それとも起こり得る出来事ですか？

· それは、いずれかの制限カテゴリに該当しますか？

· その契約は公益に反していますか？

確認された禁止カテゴリ（Restricted Categories）：テロ、暗殺、戦争、賭博、または違法行為に関わる契約は、禁止の範囲に該当します。

CFTCは同時に、補完的な枠組みとして「バランステスト（Balance Test）」を提案し、評価要素として、契約がリスクヘッジに対して有効か、市場の価格発見能力の向上に寄与するか、そして違法行為を助長していないかを挙げています。CFTCは公式に「ホルムズ海峡での原油輸送量に基づく契約」を例として挙げ、それが「戦争」や「テロ」のカテゴリには当たらないと確認しました。理由は、その決済が完全に商業活動に関連しているためです。

連邦および州の確認された法的措置

CFTC訴訟：2026年4月から、アリゾナ、コネチカット、イリノイ、ニューヨーク、ウィスコンシンの5州を提訴

39州のAG連合：ネバダ州のAaron Fordとオハイオ州のDave Yostが主導し、「法廷の友」意見書を提出して、マサチューセッツ州によるKalshiへの法的訴訟を支持

ミネソタ州：2026年5月、州知事Tim Walzが立法に署名し、予測市場の運営者を重罪に位置づけました。この種の市場を徹底的に犯罪とした最初の州となります

39州連合が確認したデータ：2025年1月から6月までに、10億ドル超の賭けが340万件のスポーツ関連ベッティングに関与し、その約90%は試合結果と直接関連していました

ウォーレンの申請と確認されたCFTCの執行データ

上院議員Elizabeth Warrenは月曜日に正式へとCFTCへ申請を提出し、内部記録、業界企業との通信記録、そして直近の人員の退職の詳細の確認を求めました。確認されたデータは、CFTCの職員数が2025年1月以降で25%減少したこと、執行行動が2024年度の58件から、現政権下での11件へと減少したことです。

《ニューヨーク・タイムズ》の調査（Cryptopolitanの引用）で確認された潜在的な利益相反には、トランプ・メディア・カンパニーとCrypto.comの商業提携、Don Trump Jr.の1789 CapitalによるPolymarketへの投資、そしてWinklevoss兄弟による、Eric Trumpが共同創業したAmerican Bitcoin Corpへの資金提供が含まれます。Kalshiは、2026年の第1四半期に監督当局へ20件超の報告書を提出していること、ならびにセンシティブな市場のトレーダーに雇用開示要件を課していることを確認しています。

よくある質問

CFTC枠組みの施行スケジュールはどのようなものですか？

CFTCの提案によれば、規則が最終確定された後に45日間の公衆意見期間があり、最終承認後に60日で正式に施行されます。CFTCは、規則の「最終確定」がいつになる見込みかについては、まだ予定表を公表していません。

各州によるCFTCの連邦監督主張をめぐる訴訟は、現時点でどの段階まで進んでいますか？

2026年6月10日時点で、CFTCは5州を提訴しており、39州の司法長官（AG）連合が、マサチューセッツ州によるKalshiへの訴訟を支持しています。ミネソタ州は、予測市場を重罪とする立法をすでに完了させています。現時点では、連邦の監督が州の賭博法に優先するかどうかについて、いかなる裁判所も終局的な判断を下していません。

予測市場の規模は現時点でどれほどですか？

DefiLlamaのデータによると、予測市場の月間取引量は、2025年1月の約3,063万ドルから、2026年1月の約4,795億ドルへと成長しています。今週時点で、予測市場が合意する総ロック価値（TVA）は約5億ドルで、取引量の大部分はKalshiとPolymarketが占めています。