スタンダードチャータード銀行：トークン化資産は2028年に4兆ドルに到達し、DeFiはトークン化された世界の中核インフラになる

スタンダード・チャータード銀行が5月18日に公表した調査レポートでは、2028年末までにブロックチェーン上のトークン化された資産の規模が4兆ドルに達し、そのうち半分がステーブルコイン、残り半分が非ステーブルコイン型の現実世界資産（RWA）になると予測されています。さらに、DeFi（分散型金融）プロトコルが、トークン化資産の中核となる基盤インフラになるとされています。

スタンダード・チャータード銀行レポートの中核予測：数字、構造、リスク

2028年末のトークン化資産規模：4兆ドル（ステーブルコイン2兆ドル＋非ステーブルコインRWA2兆ドル）

DeFiの3大スループット向上ルート（レポートが確認）：

· より多くの資産がオンチェーンで流通できるようになる

· そのうち、より大きな割合の資産がDeFiプロトコルに預け入れ可能になる

· オンチェーン資産に基づく貸し借りの規模を拡大できる

スタンダード・チャータード銀行は、この3つの推進要因がDeFiプロトコルの活動とトークン価格に乗数効果をもたらすと確認しています。

主なリスク（レポートが確認）：規制の不確実性、スマートコントラクトのリスク、オラクル（予言機）への依存、ガバナンスの問題、ユーザー体験の欠如。レポートでは、機関投資家はリスク指標が堅実で、ガバナンスに精通した成熟したプラットフォームをより好む可能性があると指摘しています。

機関の事例：Coinbase-Morphoのビットコイン貸付プロダクト

スタンダード・チャータード銀行のレポートでは、CoinbaseとMorphoの連携を、DeFiにおける機関向けの具体的な事例として挙げています。Coinbaseはフロントエンドとカストディサービスを提供し、Morphoは貸付ロジック、清算エンジン、資金プールを提供します。レポート公表時点で、このプロダクトは約17.5億ドルの融資を保有しており、22,000人の借り手を対象としています。

トークン化資産市場の現状：他機関の確認データ

Chainalysis：RWAの運用資産規模はすでに約300億ドルに近づいている

市場データ：5月のトークン化RWA市場規模は少なくとも345億ドル（別レポートでは375億ドル）で、年成長率は約100%

バイナンス研究所：2030年代にトークン化資産の規模が1.6兆ドルに達する可能性（国債プロダクトに注目し、金で裏付けられたコモディティおよびトークン化された上場株式に焦点）

よくある質問

スタンダード・チャータード銀行の4兆ドル予測とバイナンス研究所の1.6兆ドルには、どのような違いがありますか？

両者は時間基準と対象範囲が異なります。スタンダード・チャータード銀行は2028年末のオンチェーンでのトークン化資産（ステーブルコインを含む）を4兆ドルと予測しています。一方、バイナンス研究所の1.6兆ドルの目標は2030年で、非ステーブルコインのトークン化資産カテゴリに焦点を当てています。2つの予測は方法論が異なるため、直接比較するのは難しいです。

組み合わせ可能性は、トークン化資産の資本効率をどのように高めますか？

スタンダード・チャータード銀行のレポートによれば、トークン化資産は単一のポジションで同時に複数の機能を担うことを可能にします。つまり、利回りを得ること、貸付の担保として機能すること、流動性を維持することです。従来の金融では資産が通常、単一の機能にしか役立てられない静的なパターンになりがちですが、このような多機能の同期的な利用は、資本の遊休コストを大幅に引き下げます。

大規模にDeFiでトークン化RWAを採用するうえでの主な障害は何ですか？

スタンダード・チャータード銀行のレポートによると、主な障害には次が含まれます。規制の不確実性（特に各法域の合規枠組みの違い）、スマートコントラクト技術のリスク、外部のオラクルへの依存、協議（プロトコル）ガバナンスの問題、そして機関ユーザー向けのユーザー体験にもまだ欠けている部分があることです。