バイナンス・リサーチが BTC の週足チャートを公開：取引所の残高が6年ぶりの新安値、50万枚が永久に離脱

バイナンス・リサーチは5月18日に週次チャートの分析を発表し、4つのオンチェーン指標はいずれも同じ方向性を示している。ビットコインの供給は引き締まりが進み、売り圧力はすでに尽きた。約60%のBTCは1年以上動いておらず、短期保有者と長期保有者の価値比率は底値圏に沈み、取引所残高は6年ぶりの低水準である15.0%まで低下している。さらに約50万枚のBTCが永久に取引所を離れ、短期保有者のMVRV比率は1.0へ回復している。

指標1：長期休眠率の確認データ

バイナンス・リサーチのデータをもとに確認：

現状の休眠率：約60%のBTC供給が1年以上移動していない

歴史的な比較：2012年の同時期は27%

歴史的なピーク：2024年1月に69.5%へ到達。現物ビットコインETFの承認タイミングと一致

現在の状態：ETF承認後に売りが出たが、長期休眠率は依然として歴史的な高水準に近いところを維持している

バイナンス・リサーチによると、長期休眠率が高いまま維持されていることは、「長期保有者のビットコインに対する信頼が依然として強い」ことを示している。

指標2：SLRV比率の確認データ

バイナンス・リサーチの確認によると：

現状の状態：SLRV（短期保有者と長期保有者の価値比率）は、歴史的な底値ゾーンに深く沈んでいる

市場構造：長期保有者が供給を主導している。短期の投機家はすでにほぼ離脱済み

歴史的なパターン：バイナンス・リサーチは、過去の各市場サイクルの底値局面では、SLRV比率が底値ゾーンへ入るのと同時に現れていることを確認した

指標3：取引所残高の確認データ

バイナンス・リサーチの確認によると：

COVID期間のピーク：17.6%

現在の残高：15.0%

離脱した数量：約50万枚のBTCが永久に取引所から流出済み

利用可能な売り手の供給量：6年ぶりの最小水準まで低下

指標4：STH MVRV比率の確認データ

バイナンス・リサーチの確認によると：

2024年11月以降：STH MVRV比率は大半の時間で1.0以下にとどまり、売り圧力を段階的に緩和している

歴史的なパターン：バイナンス・リサーチは、このダイナミクスが歴史上、サイクルの底値局面と一致していると指摘している

現在の状態：STH MVRV比率は1.0まで回復している

バイナンス・リサーチは、1.0への回復は「短期保有者が未実現の利益を再構築し始めた」ことを示し、また「現在の利得の積み上がりは依然として初期段階にある」ことを確認している。

よくある質問

SLRV比率とは何か。バイナンス・リサーチはそれを使って市場の位置をどう判断するのか？

SLRV（Short-Long Term Realized Value：短期保有者と長期保有者の実現価値の比率）は、短期保有者と長期保有者の“すでに実現した価値”の比率である。バイナンス・リサーチの分析によれば、SLRVが底値圏に深くあることは市場心理が冷え込んでいることを示しており、過去の各サイクルの底値局面では、この比率が底値の区間へ入るのと伴う形で出現している。さらにその期間中は、長期保有者が供給を主導している。

BTCの取引所残高が15.0%まで下がることは何を意味する？

バイナンス・リサーチのデータによると、取引所残高はCOVID期間の17.6%のピークから現在の15.0%へ低下している。これは、約50万枚のBTCが永久に取引所を離れ、利用可能な売り手の供給量が6年ぶりの最小水準まで下がったことを意味する。公開市場で売りに出せるビットコインの数量は大幅に縮小している。

STH MVRVが1.0まで回復することはどのような市場状態を示す？

バイナンス・リサーチの分析によれば、STH MVRVが1.0以下の水準を維持している場合、短期保有者全体は含み損の状態にあり、売り圧力は緩和されていることを意味する。1.0まで回復することは、短期保有者の含み益が損失から均衡点（市場価値が実現価値に等しい状態）へ戻ったことを示し、短期保有者が未実現の利益の再構築を開始しつつあることを表す。