ステーブルコイン市場は、Defillamaのデータ（同日土曜に公開）によると、5月17日から7月18日までの62日間で合計$12.4 billionの流出を記録した。この分野は7月11日以降だけで$1.5 billionの価値を失っており、4年以上で最大の縮小となった。TetherのUSDTは時価総額$184.055 billionを維持した一方、SkyのUSDSは12.3%下落し、Global DollarのUSDGは9.08%上昇したことで、発行体間の乖離が拡大していることが明らかになった。下落は、ビットコインや主要アルトコインが概ね踏みとどまっていた局面で発生しており、この下げは典型的なリスクオフ局面のパニックとは切り離される。タイミングから、ステーブルコイン分野が「デジタルドルの駐車場」だけを担うのではなく、利回りやユーティリティに基づく競争へと移行しつつある可能性が示唆される。
TetherとCircleは底堅く推移、SkyのUSDSが最大の週間下落を記録
TetherのUSDTは土曜時点で時価総額$184.055 billionを維持し、CircleのUSDCは$73.376 billionで続いた。USDTは過去1週間で0.06%下落し、USDCも0.04%下げた。SkyのUSDSは3番手で$6.66 billionだったが、上位10銘柄の中で最も大きな打撃を受け、7日間で12.30%急落した。
Dai（DAI）、World Liberty FinancialのUSD1、EthenaのUSDeは中間の順位で、USD1は過去1週間で4.59%下落し、SkyのDAIは0.43%低下した。CircleのUSYCとBlackrockのBUIDLはそれぞれ3.64%と8.68%下落し、その結果BUIDLの時価総額は$2.633 billionとなった。
Global DollarのUSDGは週間+9.08%を記録、利回り型ステーブルコインはまちまちの結果
Global DollarのUSDGは上位10ステーブルコインの中で最も好調で、週間で9.08%上昇し、時価総額は$3.164 billionに達した。PayPalのPYUSDは1.60%増えて$2.877 billionとなった。
トークン化された国庫（トレジャリー）や利回り型ステーブルコインにまたがるこの混在した結果は、最大手の法定通貨裏付け発行体2社がほとんど苦になっていながらも、この分野がまだ自分の形を整えている最中であることを、出所は示している。
ステーブルコインの流出は5月中旬に始まる、ビットコインとアルトコインは安定維持
縮小は5月中旬に始まり、ビットコインや主要アルトコインの多くが下落せず概ね踏みとどまっていた局面で加速した。出所の分析によれば、ステーブルコインの巻き戻しは、より広範な市場の売りと歩調をそろえたわけではない。
このタイミングにより、ステーブルコインの下落は通常のリスクオフ・パニックという語りとは切り離される。出所は、発行体がドルの「デジタル駐車場」を提供するだけでなく、利回り、機能、ユーティリティでますます競争するようになっていると指摘している。
FAQ
2026年5月17日から7月18日にかけて$12.4 billionのステーブルコイン流出を引き起こした要因は何ですか？
出所は、流出を特定の原因に結びつけていない。Defillamaのデータでは、62日間で$12.4 billionの減少が見られ、7月11日以降に$1.5 billionが流出した。巻き戻しは、ビットコインや主要アルトコインが概ね安定していた局面で起きており、典型的な市場パニックのシナリオとは区別される。
上位10発行体の中で、最大の週間下落を記録したステーブルコインはどれですか？
SkyのUSDSが、上位10ステーブルコインの中で最大の週間下落を記録し、12.30%急落した。ステーブルコインは土曜（7月18日）時点で$6.66 billionの時価総額を持ち、総合ではTetherのUSDTとCircleのUSDCの後、3番手に位置した。
市場の縮小局面で、TetherのUSDTとCircleのUSDCはどのように推移しましたか？
TetherのUSDTは時価総額$184.055 billionを維持し、週間の下落率は0.06%だった。一方、CircleのUSDCは$73.376 billionを維持し、週間の下落幅は0.04%だった。両ステーブルコインはいずれも、より広い分野での巻き戻しの間はほとんど動かなかった。
