スペースXがIPOで$75B を引き上げる中、ショットウェルはパブリックデビューの「今が正しい時期だ」と確認

SpaceXは、会社を$1.77兆と評価する$750億のIPOに向けた投資家向けロードショーを開始した。最高執行責任者（COO）のグウィン・ショットウェルは、CNBCとの独占インタビューで「実際に、いま公開するのが正しいタイミングのように感じます」と語った。ショットウェルは、判断の根拠はSpaceXの事業セグメントが成熟したことにあると説明し、「今日、SpaceXのさまざまな事業を見れば、上場企業のための土台となる部品が整った」のだとした。さらに、株式へのアクセスを求める日常のアメリカ人からの圧力が高まっていることも背景だという。この動きは、イーロン・マスク率いる航空宇宙企業にとって戦略的な転換を示す。SpaceXは23年間非公開で運営しながら、航空宇宙の実行手順を塗り替え、ロケット打ち上げで優位を築き、Starlinkの1,000万人の加入者を通じた衛星インターネットを拡大し、さらに最近ではxAIを統合して宇宙ベースの人工知能インフラの整備を目指してきた。

ショットウェル、非公開で23年の後のIPOの時期を説明

SpaceXのテキサス州拠点・スターべースにあるスターベースのStarship工場を見下ろす歩道から語り、ショットウェルは、四半期の業績よりも長期目標に集中するために、ロケットメーカーは非公開でいる必要があったと述べた。「私自身、私たちが公開することになるとは確信できていませんでした」と彼女は述べた。8年前、ショットウェルは、IPOはSpaceXが火星への定期ミッションを行うようになってから起きるだろうと語っていた。

SpaceXの最初の年である2002年に早期採用されたショットウェルは、2万2,000人の常勤スタッフの、日々の業務を監督している。彼女は、ロケット開発からStarlinkの構築、そして最近のxAI統合まで、あらゆることを管理する。「ここ数年、日常のアメリカ人の方々や、株を買いたがっていた友人たちから強い圧力を感じていました。でも、こうした人たちが入ってくる道はまったくなかったんです」とショットウェルは語った。

時価総額$1.77兆の水準で、SpaceXは米国で7番目に価値が高い企業としてデビューし、MetaやTeslaを上回ることになる。評価額からは、2026年の売上高マルチプルが約40倍、調整後の利益マルチプルが175倍になるとの推定が示されている。

SpaceXの社長兼COOグウィン・ショットウェルが、CNBCの独占インタビューでIPO判断について語る

SpaceX、ロケット運用をAIインフラ構築と統合

SpaceXのFalcon艦隊は、2023年以降に地球の軌道へ打ち上げられた世界の総質量の約80%を占めている。昨年SpaceXは165件の軌道ミッションを打ち上げ、そのうち157件は再利用されたロケットブースターを使用した。貨物を低軌道（LEO）へ送るコストは、スペースシャトルからFalcon 9に至るまでに90%以上下がった。

多くの打ち上げはSpaceX自身がSpaceXのために行い、約9,600基の衛星から成るStarlinkのブロードバンド・コンステレーションを、加入者1,000万人超に向けて迅速に展開している。接続性の領域には、Starlink Mobileのモバイル・ダイレクト・ツー・セル事業やStarshieldが含まれる。

AI分野は主に、今年初めにマスクの企業群のその部分をSpaceXが買収した後のxAIで構成される。SpaceXは、AIへの設備投資（CAPEX）が2025年に$127億、2026年1〜3月期に$77億だったと報告した。買収により、Grokの大型言語モデルとX（旧Twitter）がもたらされた。SpaceXは、AIコーディング企業Cursorと取引を行い、株式で$600億のオプションにより事業を買い取れるとしている。

SpaceXはTeslaと共同で、Terafabの半導体ファブおよび計算規模のメガプロジェクトを開発しており、Intelは最近、パートナー兼サプライヤーとして名乗りを上げた。テネシー州メンフィス近郊では、SpaceXがColossusのデータセンターを運用している。SpaceXは最近、Anthropic、そして続けてGoogleとも、余剰計算能力を提供するための数十億ドル規模の契約を結んだ。

「私たちは、AIのために必要な技術スタックを構築し、Xプラットフォームを運用するだけでなく、ここ地球でもそして宇宙でも、データセンターの“作り手”なんだと考えています」とショットウェルは語った。「私たちが実際に必要とする計算能力を売ることは決してありません。だからこそ、必要ならこれらの契約を短期にできるようにしたかったのです。」

ショットウェルが、Starshipの軌道飛行のタイムラインとFAAの規制上の依存関係について語る

SpaceXの目論見書によれば、早ければ2028年にAI計算用衛星の配備を開始する。今週浮上した報道では、最初の実演は2026年が終わる前に軌道へ向かう可能性があるという。「AI衛星は、ある程度は次世代のV3 Starlink衛星よりもシンプルです」とショットウェルは述べた。「断言しているわけではありませんが、AI衛星の開発については心配していません。」

Starshipのフライト13、1か月以内に予定

SpaceXは最近、第12回目のテスト飛行を完了させ、V3として知られる最新バージョンのStarshipを投入した。これはおおむね成功したミッションだった。Starshipは、米自由の女神像よりも背が高く、ほかのいかなるロケットよりも強力な、SpaceXの次世代宇宙船だ。

工場を歩きながら、ショットウェルはさまざまな製造段階のStarshipとSuper Heavyブースターを指摘した。現在SpaceXは、組み上がったStarshipを月に1機のペースで生産している。ショットウェルは、週に2機の生産へ到達したい考えだ。

ショットウェルが、Starbase施設の拡張とStarshipの生産立ち上げを詳述

ショットウェルは、フライト13は約1か月後に実施され、その後は毎月の定期便が続くと見込んでいる。その見通しの多くは、米連邦航空局（FAA）の承認に左右される。軌道飛行は、今年末までに実施される見込みだ。

「私たちは宇宙空間でのRaptor点灯を実施済みなので、かなり安心しています」とショットウェルは言った。「ただ、次のフライトでは亜軌道でのもう1回の打ち上げ（テスト）も行いたい。そして14号機では、少なくとも軌道投入を試みたいと考えています。」

Starshipはここまでに$150億の費用がかかった。技術開発、製造ラインの増強、Starbaseおよび発射台での建設費、さらに天然ガスのパイプラインや井戸にかかった費用などが含まれる。SpaceXは推進剤を社内で開発している。

SpaceXにおける急速な革新と、成果につながる失敗戦略についてのショットウェル

マスクはIPOの統治構造の下で議決権の80%を保持

SpaceXの統治構造では、マスクにスーパー・マジョリティ（特別多数）の議決権が付与されており、80%超の支配力を持つ。取締役会の権限を握っていることで、本人の解任に関する最終承認権を有している。

ショットウェルは、それが最善の統治方法だと主張した。ほかの誰にもその会社を運営できないからだ。「イーロンがいなくても、もちろん会社は崩壊しないでしょう。でも、同じにはならないはずです」と彼女は述べた。「彼がCEOであること、そして私たちが定めた統治構造があることは、非常に重要です。」

マスクの報酬パッケージには、一定のマイルストーンが達成された場合、最低100万人の人間による恒久的な人類の入植地を火星に設立することを含め、10億の業績連動型株式が含まれている。

SpaceXは最初の23年間、取引（ディール）をほとんどしていなかった。状況が変わり始めたのは昨年で、SpaceXはStarlink Mobileを後押しするために、Echostarの保有する65メガヘルツの周波数帯を$170億で買収することに合意した。続いて、評価額$2500億でのxAIに関する取引と、Cursorの合意が出てきた。

「私たちにとって新しく刺激的な世界が始まると思います」とショットウェルは言った。「特にAIの世界を見ると、M&Aは将来あるものだと私は考えています。」修正されたIPOの届出書でSpaceXは、今後の取引を資金調達するために「重要なエクイティ（株式資本）」を発行する可能性があると述べた。

TeslaはSpaceXの持分を保有している。Starlink miniは、Teslaの新たな車両群向けの構成要素だ。両社はTerafabで協力している。SpaceXは2025年にCybertrucksに$131 millionを投じた。

よくある質問（FAQ）

SpaceXのIPOの評価額はいくらですか？

SpaceXはIPOで$750億を調達し、評価額は約$1.77兆となる見込みで、これにより米国で7番目に価値が高い企業になり、MetaやTeslaを上回ることになる。

グウィン・ショットウェルは次のStarshipのテスト飛行をいつ予定していますか？

ショットウェルは、フライト13が約1か月後に行われ、その後は毎月定期的なフライトが続くと見込んでいる。軌道飛行は、米連邦航空局（FAA）の承認を前提として、今年末までに実施される見込みだ。

SpaceXはAIインフラにどれくらい支出してきましたか？

SpaceXは、AIに関する設備投資（CAPEX）が2025年に$127億、2026年1〜3月期に$77億で、主にxAIの買収とデータセンター開発に関連すると報告した。